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中國(guó)人民銀行10月14日公布數(shù)據(jù)顯示，9月新增人民幣貸款5167億元，較8月份高出1000余億元。分析人士指出，信貸增量出現(xiàn)一定幅度回升，對(duì)債券市場(chǎng)影響“偏空”，當(dāng)前債市面臨可投資資金減少、基礎(chǔ)利率上行等多種壓力，即便未來(lái)一段時(shí)間信貸增量保持平穩(wěn)甚至出現(xiàn)一定程度回落，債市走勢(shì)也難以樂(lè)觀。
來(lái)自信達(dá)證券的分析指出，一方面，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率下降、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保費(fèi)收入同比下降，將導(dǎo)致債市面臨可投資資金減少的壓力；另一方面，CPI連續(xù)數(shù)月攀升，并有望在年內(nèi)“轉(zhuǎn)正”，未來(lái)一段時(shí)間基礎(chǔ)利率上行可能性增大，債券市場(chǎng)收益率也將面臨上行壓力。
中金公司研究員陳健恒持有類(lèi)似觀點(diǎn)：債市在10月上中旬的表現(xiàn)仍將趨弱。首先，即將公布的9月份的宏觀數(shù)據(jù)對(duì)債市總體而言將是偏空的；其次，市場(chǎng)對(duì)央票利率再次上升的擔(dān)憂(yōu)會(huì)增強(qiáng)。
“10月份的資金面狀況較9月份或有可能收緊。”陳健恒認(rèn)為，一方面，銀行超儲(chǔ)率仍維持在較低水平，而央行節(jié)后可能加大回籠力度，另一方面，財(cái)政存款在10月份一般會(huì)出現(xiàn)較明顯的增加，對(duì)基礎(chǔ)貨幣起到收縮的作用。
13日，中國(guó)人民銀行發(fā)行了1000億元1年期央票，同時(shí)進(jìn)行300億元28天期正回購(gòu)操作，回籠資金1300億元，顯示回收流動(dòng)性力度不小。
事實(shí)上，隨著經(jīng)濟(jì)逐步回暖，央行此前已開(kāi)始試探性回收流動(dòng)性，8月份以來(lái)，央行3個(gè)月及以上期限央票或正回購(gòu)發(fā)行比重上升，回籠資金面臨更長(zhǎng)鎖定期。而四季度到期資金量將大幅度減少，也意味著資金的投放相應(yīng)減少。
不過(guò)，也有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，債券市場(chǎng)仍然有可能在第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)反彈，前提是央票利率在10月份仍保持平穩(wěn)，投資者對(duì)央票利率上升的擔(dān)憂(yōu)逐步弱化。
數(shù)據(jù)顯示，發(fā)行利率已連續(xù)數(shù)月保持穩(wěn)定的1年期央票13日再度發(fā)行，發(fā)行量達(dá)到1000億元，利率則仍然維持在1.7605%。盡管如此，諸多業(yè)內(nèi)人士仍然傾向于認(rèn)為，央票利率年底前面臨上行壓力。 |