作為水泥行業(yè)中的重要公司,海螺水泥公司覆蓋區(qū)域主要以華東和華南地區(qū)為主,并在中西部地區(qū)逐步投資新建生產線,其商業(yè)觸角進一步延伸。
今年上半年,公司新增熟料產能540萬噸,水泥產能550萬噸,而全年計劃新增熟料產能2160萬噸,水泥產能2530萬噸,因此下半年建成產能規(guī)模將顯著增加,預計全年銷量1.2億噸,2010年銷量將達到1.4億噸。
愛建證券認為,華東和華南地區(qū)的房地產占比較大,公司的水泥銷售對此依賴較大。2009年初以來,隨著房地產行業(yè)的逐步復蘇回升,水泥需求有所回升,未來仍可期待。而公司在中西部地區(qū)生產項目的逐步投產將能夠充分享受該地區(qū)較高的毛利水平并提升公司的盈利能力。
至于未來公司增長點,群益證券認為主要是中部、南部和西部市場的產能集中投放,東部市場穩(wěn)步增長。一方面,東部市場穩(wěn)步增長,等待水泥需求好轉;另一方面,在噸水泥毛利較高的中部、南部和西部市場集中投放產能將獲得較高收益,從而形成量的飛躍。東成西就明年營收較大增長可預期。
消息顯示,公司華南地區(qū)水泥出廠價自9月21日起將上調30元/噸,超出市場之前預期。到目前為止,華南地區(qū)8月以來3次提價。本次提價是以廣東為主的華南地區(qū)的第三次提價,也是提價幅度最大的一次。之前兩次分別在8月5日和9月5日,提價幅度分別為10元/噸和30元/噸。
中投證券預計,華東地區(qū)也將繼9月初提價后,在短期內繼續(xù)明顯漲價。中金公司也表示,進入旺季,華東華南地區(qū)水泥價格普漲,水泥股價迎來催化劑。預計海螺水泥10月份還將再次大范圍提價10元/噸以上,這將超出公司預期。
根據(jù)中投證券的分析,短期內股價表現(xiàn)除了近期的水泥價格以外,更取決于房地產銷量和海螺集團股權變動。中投證券認為,這三個因素對公司業(yè)績的影響周期依次增加,對股價的影響也依次遞增。其中水泥價格有可能保持到今年年底,而房地產是否能會出現(xiàn)“金九銀十”具有一定的不確定性,這可能影響到由于提價引發(fā)行情的上漲幅度。
海螺集團的股權爭奪戰(zhàn)有可能是影響股價的決定性因素。中投證券認為,目前關于海螺集團股權爭奪戰(zhàn)的傳聞可能是影響近期股價的關鍵因素,因為這種股權的變動可能對海螺水泥,乃至中國水泥行業(yè)影響深遠。 |