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創(chuàng)業(yè)板即將開(kāi)張，市場(chǎng)也逐漸熱鬧起來(lái)，29家公司在六天內(nèi)密集上會(huì)，已經(jīng)上會(huì)18家企業(yè)通過(guò)的有17家；創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶21日出現(xiàn)“放量井噴”，投資者熱情驟然高漲；業(yè)內(nèi)人士預(yù)期創(chuàng)業(yè)板正式掛牌當(dāng)日，市場(chǎng)將出現(xiàn)難得一遇的火爆場(chǎng)面。
創(chuàng)業(yè)板在近期出現(xiàn)的“熱現(xiàn)象”引起網(wǎng)絡(luò)上一些財(cái)經(jīng)時(shí)評(píng)人的“冷思考”，他們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上市公司的趕集式審核上市潛藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，亟待加強(qiáng)監(jiān)管。
被呵護(hù)的上會(huì)公司
和訊博客博主“皮海洲”指出，前兩次發(fā)審會(huì)的上會(huì)公司獲得100%的過(guò)會(huì)率，讓人們看到創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)對(duì)上會(huì)公司精心呵護(hù)的一面。
“皮海洲”表示：“以創(chuàng)業(yè)板的首次發(fā)審會(huì)為例，首次發(fā)審會(huì)自然引人關(guān)注，首批上會(huì)公司也會(huì)引來(lái)市場(chǎng)挑剔的目光。不過(guò)，最危險(xiǎn)的地方往往最安全，事實(shí)表明，首批上會(huì)的7家公司都明顯得到了發(fā)審會(huì)的呵護(hù)。最明顯的標(biāo)志就是，7家公司都是‘有條件通過(guò)’。根據(jù)發(fā)審委委員蔣新紅介紹，‘這實(shí)際上說(shuō)明這個(gè)企業(yè)已經(jīng)符合發(fā)行上市的條件，但是在信息披露和細(xì)節(jié)上可能存在著問(wèn)題，需要發(fā)行人進(jìn)行修改，這些都不影響企業(yè)的發(fā)行上市。’……蔣新紅委員的解釋無(wú)疑讓人們看到了首次發(fā)審會(huì)對(duì)7家上會(huì)公司的呵護(hù)。這‘有條件通過(guò)’的本身就是一種呵護(hù)。象‘信息披露和細(xì)節(jié)上可能存在著問(wèn)題，需要發(fā)行人進(jìn)行修改’這種情形，如果從嚴(yán)審核的話，完全應(yīng)該推遲上會(huì)。但因?yàn)橛辛税l(fā)審會(huì)的呵護(hù)，于是都順利通過(guò)，有關(guān)問(wèn)題作為會(huì)后事項(xiàng)來(lái)處理。實(shí)際上，蔣新紅委員比方中所提到的應(yīng)收賬款占比跟同行比可能偏低的問(wèn)題，有可能不只是信息披露問(wèn)題......這樣的‘有條件通過(guò)’是不是顯得唐突了一些呢？”
“大躍進(jìn)”才是真正的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
搜狐博客博主“周俊生”警告稱，如果只是為了在短時(shí)間做大創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)而放松審批，那么很可能會(huì)讓一些并不怎么符合條件的企業(yè)混入市場(chǎng)，這將為即將誕生的市場(chǎng)埋下巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
他分析認(rèn)為，管理當(dāng)局最為擔(dān)心的是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)一旦開(kāi)通，很容易成為炒作者的目標(biāo)，從而出現(xiàn)一股爆炒創(chuàng)業(yè)板股票的狂潮。因此，管理當(dāng)局確立了密集發(fā)行、密集上市的指導(dǎo)思想，期望讓創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)像集束炸彈一樣成批量地投入市場(chǎng)，利用多個(gè)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)集中起來(lái)后在市場(chǎng)上產(chǎn)生的威懾力，使炒作者視創(chuàng)業(yè)板為畏途，其股價(jià)也就可以保持“低姿態(tài)”，所謂的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也就可以化為無(wú)形了。
“周俊生”表示，管理當(dāng)局的這種思路既是一廂情愿的，也是反市場(chǎng)的，其中醞釀巨大風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)不單表現(xiàn)在單個(gè)股票可能出現(xiàn)的爆炒上，更嚴(yán)重的是它的快速擴(kuò)容會(huì)使市場(chǎng)難以承受，甚至拖累包括主板市場(chǎng)在內(nèi)的整個(gè)中國(guó)股市，這一種影響到整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者將難以抗拒。目前，我國(guó)主板市場(chǎng)正面臨嚴(yán)峻的局面。今年以來(lái)雖然走勢(shì)有所修復(fù)，但在新股發(fā)行重啟以后，市場(chǎng)資金面正趨于緊張，貨幣管理當(dāng)局今年下半年以來(lái)對(duì)貨幣政策的“動(dòng)態(tài)微調(diào)”，已使對(duì)資金有嚴(yán)重依賴的股市成為驚弓之鳥(niǎo)，近期股市出現(xiàn)的動(dòng)蕩明顯地反映出這種被動(dòng)局面。事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板“大躍進(jìn)”的局面已經(jīng)對(duì)主板市場(chǎng)形成了不利影響，上周五主板市場(chǎng)猛烈下挫近百點(diǎn)，雖然有多種綜合性原因促成，但管理當(dāng)局密集審批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的動(dòng)作已引起投資者的嚴(yán)重不安，無(wú)疑是一個(gè)不可忽視的原因。
嚴(yán)格準(zhǔn)入門檻完善監(jiān)管措施
鳳凰博報(bào)博主“時(shí)寒冰”認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出必須在系統(tǒng)、完善、嚴(yán)格的制度下展開(kāi)，否則，創(chuàng)業(yè)板有可能成為激情燃燒后的噩夢(mèng)。做事嚴(yán)謹(jǐn)、制度系統(tǒng)完善的德國(guó)，僅僅未能把好準(zhǔn)入門檻這一關(guān)，未能監(jiān)管好信息披露，就葬送了他們的創(chuàng)業(yè)板。那么，作為缺乏遵守制度規(guī)范傳統(tǒng)的國(guó)家，中國(guó)降低準(zhǔn)入門檻就能避免德國(guó)那樣的悲劇嗎？德國(guó)創(chuàng)業(yè)板的命運(yùn)給我們帶來(lái)的啟示是，走好每一步，把好每一關(guān)，嚴(yán)格依照上市標(biāo)準(zhǔn)，將不符合要求的企業(yè)屏蔽在市場(chǎng)之外，同時(shí)，做好監(jiān)管，嚴(yán)格實(shí)行退市制度，及時(shí)把問(wèn)題企業(yè)踢出市場(chǎng)，以良好的信譽(yù)支撐投資者的信心，切莫為了規(guī)模、政績(jī)，或者某個(gè)說(shuō)不清的目的，急功近利，埋下巨大隱患。
“時(shí)寒冰”建議：“汲取別人的教訓(xùn)，就等于少交學(xué)費(fèi)。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板要想成功，首先就應(yīng)該嚴(yán)格準(zhǔn)入門檻，其次要完善監(jiān)管措施，抑制投機(jī)、打擊造假、嚴(yán)厲退市，確保投資者利益不被傷害，確保投資者信心不被挫傷。做好了這些，創(chuàng)業(yè)板就有希望，否則，難逃‘火一把就死’的悲劇。” |