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| [一釘看市]3000點(diǎn)的壓力已經(jīng)顯現(xiàn) |
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| 2009-09-11 民族證券：徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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8月17日至9月10日，A股市場在2639點(diǎn)至3000點(diǎn)累積換手率達(dá)到36%。一般情況下，在調(diào)整中量能堆積超過30%，整理平臺的上沿將成為強(qiáng)阻力位。一旦向上突破該阻力位，反彈空間的大小將由整理平臺的換手率決定。9月10日，兩市換手率為1.87%，低于保持強(qiáng)勢必須的2%換手率，短期A股市場走勢有待觀察。
從全球股市看，納斯達(dá)克指數(shù)、英國和德國股市已經(jīng)創(chuàng)出反彈的新高。美國道指、法國CAC指數(shù)、香港恒指距離反彈新高只有一步之遙。目前全球主要股市進(jìn)入日線周期的反彈，預(yù)計美國道指、法國CAC指數(shù)、香港恒指等很快也將創(chuàng)出反彈新高。A股對H股溢價指數(shù)為17.25%，處在很低的溢價水平。全球股市震蕩向上給A股市場反彈創(chuàng)造了良好的氛圍。但3478點(diǎn)開始的調(diào)整，是因一些變相進(jìn)入股市的信貸資金離場，以及流動性開始收緊等因素而引發(fā)，即使考慮到基金密集發(fā)行、基金一對多產(chǎn)品等向滬深股市輸血，但至少在近期A股市場的資金并不充裕。
在3478點(diǎn)的急速調(diào)整中，國內(nèi)很多機(jī)構(gòu)沒有及時調(diào)整倉位。在反彈中尋找減倉的機(jī)會，決定了3000點(diǎn)附近技術(shù)上有很大的壓力。此外，最近公布大小非減持上市公司的家數(shù)也在增加，表明一些大小非對A股市場調(diào)整的擔(dān)憂。隨著建國六十年大慶的來臨，雖然新股發(fā)行的節(jié)奏會放緩，但大家預(yù)期國慶節(jié)后新股發(fā)行還將保持快節(jié)奏。深交所9月12日組織創(chuàng)業(yè)板第一次全網(wǎng)測試，創(chuàng)業(yè)板的推出已經(jīng)進(jìn)入倒計時。同時，上市公司計劃增發(fā)累計募集資金已超過2000億元。上述因素，也加重了投資者對國慶節(jié)后資金面的擔(dān)憂。
近期不少機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)格轉(zhuǎn)向防御，反映出他們對2639點(diǎn)以來的反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度。由于防御性板塊權(quán)重不大，因此對滬深股指的撬動作用較為有限。而基金等機(jī)構(gòu)重倉的三大權(quán)重板塊，即金融、房地產(chǎn)、鋼鐵板塊，由于機(jī)構(gòu)對后市分歧的加大，這些板塊繼續(xù)反彈的空間也有限。我們認(rèn)為，目前單靠A股市場的自身力量，在這輪反彈中很難突破3000點(diǎn)的壓力。除非借助外在的力量。比如：在美元指數(shù)下跌中，因全球大宗商品期貨價格上漲，而帶動A股市場中與之相關(guān)的板塊上漲。或在A股對H股低溢價的背景下，通過國企指數(shù)上漲拉帶動A股市場反彈。
遺憾的是，短期內(nèi)美元指數(shù)面臨技術(shù)性反彈，這樣必然造成全球大宗商品期貨價格走低，進(jìn)而拖累國內(nèi)有色金屬股等的下跌。若此，上證綜指將向整理平臺的中軸2800點(diǎn)回歸。最近有兩條消息值得關(guān)注：1、巴菲特對經(jīng)濟(jì)發(fā)展感憂慮，減持股市加碼債市；2、羅杰斯表示，擔(dān)憂通脹，暫不買入中國股票。總之，最近A股市場操作難度加大，目前上證綜指處在“雞肋”的位置。如果不能沖擊3000點(diǎn)的壓力，短期向下調(diào)整恐怕難以避免。
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