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滬深300 ST東航
對于ST東航和ST上航的重組，市場戲稱為一場“負(fù)負(fù)為正”的組合。如何讓這兩家公司扭虧為盈，分析師預(yù)計在東航和上航重組后，政府還會對新公司給予多方面支持。
ST東航公告顯示，公司上半年凈利潤為11.74億元，比去年同期提升了900倍，其業(yè)績大漲主要來自于賬面上的燃油對沖合約收益，航油套期保值期權(quán)合約產(chǎn)生的公允價值變動凈收益約為27.94億元，而同時公司航油套期保值合約實際交割現(xiàn)金流出約為人民幣12.89億元。上半年，東航營業(yè)外收支凈額為12.4億元，較去年同期增長133.27%，主要來自政府財政補貼和民航基礎(chǔ)建設(shè)基金返還。ST上航上半年營業(yè)利潤為-5.45億元，凈利潤為-9129.38萬元，相比上年同期的877.22萬元，下降了1140.71%。
中金公司的研究報告稱，目前公司與上航的合并以及非公開發(fā)行事項正在推進中，為了順利保障2010年將舉行的上海世博會，預(yù)計將在年底左右完成。合并和注資最直接的好處就是將能改變東航目前資不抵債的狀況，降低資本負(fù)債率和利息負(fù)擔(dān)。
對于東航的營運現(xiàn)狀，機構(gòu)認(rèn)為，主營業(yè)務(wù)已從底部逐漸恢復(fù)，但業(yè)績增長尚需時日。
湘財證券分析師劉江渝認(rèn)為，東航未來業(yè)績可望持續(xù)好轉(zhuǎn)。2009年下半年，世界經(jīng)濟有望企穩(wěn)復(fù)蘇。由于政府推出的積極財政政策和適度寬松的貨幣政策對經(jīng)濟的拉動作用效果明顯，上半年中國GDP增長達到7.1%，預(yù)計中國全年GDP增長達到8.02%左右，這將刺激航空市場需求。同時，上海航空樞紐建設(shè)及2010年世博會的召開，也給東航提供了難得的發(fā)展契機，預(yù)計世博會半年內(nèi)，上海機場的客運量將凈增3500萬人次，這為該時段正常客運量的一倍。而歷屆世博會的經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，來自海外參觀者至少占總量的5%，按這個比例計算，將給上海機場帶來350萬的海外旅客增量。東航和上航合并后，將占據(jù)上海市場50%左右份額，將會是世博會最大受益者，客運量的增加將帶來高客座率，將同時帶來收入的增加和毛利率的提升，而且看到公司加大可控成本的控制力度，今年1-6月管理費用為人民幣6.34億元，較去年同期減少人民幣3.48億元，這都有助于凈利潤的提升。
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