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海南航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量表現(xiàn)
雖然三季度的行業(yè)旺季即將過去，但四季度將迎來海南的旅游旺季，分析師認(rèn)為這將成為海南航空的一大看點(diǎn)。
上半年，海南航空完成主營業(yè)務(wù)收入61.2億元，同比下降3.44%；受益于燃油價(jià)格下降，主營業(yè)務(wù)成本51.47億元，同比減少5.51%；由于人民幣升值放緩，公司匯兌收益同比大幅下降86.36%，影響了營業(yè)利潤。上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.05元，同比下降42.05%，扣除非經(jīng)常性損益后每股收益0.003元，較上年同期下降96.3%，業(yè)績基本符合市場預(yù)期。
年報(bào)顯示，上半年海航完成旅客周轉(zhuǎn)量131.46億人公里，同比增長16.3%，增速在5家上市航空公司中最快；可用座位公里投入166.03億人公里，同比增長22.4%。由于運(yùn)力投放的速度較快，客座率77.0%，同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。完成貨郵周轉(zhuǎn)量1.99億噸公里，同比增長11.7%。飛機(jī)日利用率10.0個(gè)小時(shí)，同比下降3.8%。
國泰君安分析師吳莉認(rèn)為，下半年受益于國內(nèi)市場量價(jià)齊升、海南旅游旺季的到來及民航建設(shè)基金返還收入的確認(rèn)，海航業(yè)績將好于上半年。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的背景下，7月份以來國內(nèi)旅客運(yùn)輸市場呈現(xiàn)量價(jià)齊升的良好格局，海航月度旅客周轉(zhuǎn)量增速達(dá)到35%左右，單位票價(jià)也基本回升至2008年同期的水平。同時(shí)，海航大約50%的旅客運(yùn)輸量來自海南市場，在三季度行業(yè)旺季之后，四季度將迎來海南旅游旺季，下半年將是海航盈利的高峰。在油價(jià)不出現(xiàn)大幅上漲的情況下，預(yù)期海航業(yè)績環(huán)比上半年將有較大幅度的提升。
廣發(fā)證券的報(bào)告表示，預(yù)計(jì)海航未來3年EPS為0.13、0.17、0.19元。鑒于海南國際旅游島建設(shè)背景下海航良好的成長性，以及通過優(yōu)化航線結(jié)構(gòu)改善投入產(chǎn)出比，盈利能力將持續(xù)改善，目前估值水平相對(duì)最低，建議“買入”。
不過也有分析師提醒，海航下半年有20架飛機(jī)待交付，短期內(nèi)運(yùn)力增速過快壓力仍存在。2009年上半年，公司凈增加運(yùn)力14架，其中新引進(jìn)飛機(jī)18架，退出飛機(jī)4架。截至6月30日，公司運(yùn)營的機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)91架。根據(jù)公司先前公布的2009年運(yùn)力增長計(jì)劃，公司下半年還將引進(jìn)20架飛機(jī)，短期內(nèi)海航仍面臨運(yùn)力增長過快而需求相對(duì)不足的壓力。
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