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8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將陸續(xù)公布，不少研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測顯示，8月份，我國工業(yè)增加值、投資和消費(fèi)等內(nèi)需數(shù)據(jù)將繼續(xù)環(huán)比強(qiáng)勁增長，同時(shí)受益于外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，進(jìn)出口的降幅也將環(huán)比7月大幅收窄。
工業(yè)增長環(huán)比增速強(qiáng)勁
“7個(gè)月工業(yè)真實(shí)環(huán)比增速(折年率22.02%)比2季度的超高速稍微下來一些，但仍然強(qiáng)勁。從真實(shí)增速來看，經(jīng)季節(jié)調(diào)整的環(huán)比折年率更為猛烈，今年3至7月，工業(yè)增加值環(huán)比折年率均在22%以上，預(yù)計(jì)8月仍然維持高增長趨勢(shì)。”興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安表示，中國經(jīng)濟(jì)總體環(huán)比增長趨勢(shì)成立，工業(yè)回升趨勢(shì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)8月工業(yè)增加值同比增長12.5%。
“8月上旬，我國日均發(fā)電量同比增長3.6%，高耗能省份除山西、甘肅和青海外均保持增長，沿海廣東、廣西分別增長14%和21.8%。剔除去年同期基數(shù)較低及氣溫造成的擾動(dòng)之外，發(fā)電量的回升主要受工業(yè)用電的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)發(fā)電量同比增長趨勢(shì)不變，真實(shí)環(huán)比增速仍然強(qiáng)勁，處于歷史高速區(qū)間。”董先安說。
“受金融危機(jī)及奧運(yùn)期間停產(chǎn)因素的影響，去年8月工業(yè)增加值增速較7月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，由此導(dǎo)致基數(shù)顯著下降。在預(yù)計(jì)本月環(huán)比增速維持穩(wěn)定的情況下，本月工業(yè)增加同比增速將大幅反彈，增速可能在11.0%至12.0%區(qū)間內(nèi)，中值11.5%，較7月份上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。”魯政委表示。
投資：受益于第四批計(jì)劃
受益于8月7日發(fā)改委下達(dá)第四批新增中央投資800億元計(jì)劃，機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為8月份的固定資產(chǎn)投資仍將保持高增長。
“中央新增投資的下達(dá)對(duì)當(dāng)月和次月的投資增速均有顯著拉動(dòng)，粗略的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)將帶動(dòng)當(dāng)月及次月投資加速3.5個(gè)以上百分點(diǎn)。8月7日，國家發(fā)改委下達(dá)了第四批新增中央投資800億元，依此測算，8月城鎮(zhèn)固定投資增速由此將加速至32.8%至33.8%，中值33.3%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。”魯政委說。
董先安也認(rèn)為，在實(shí)際投資增速的剛性以及低資金成本的共同作用下，今年下半年投資仍將保持高位，預(yù)計(jì)8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長30.0%。
他表示，除了政府投資外，企業(yè)投資也將繼續(xù)擴(kuò)張，尤其是對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效果明顯的地產(chǎn)業(yè)。這主要是因?yàn)椋鎸?shí)利率中期內(nèi)在負(fù)值區(qū)間繼續(xù)下探，企業(yè)投資動(dòng)力依然充足，實(shí)際地產(chǎn)投資增速未見疲態(tài)，企業(yè)紛紛調(diào)整新開工面積。由于生產(chǎn)資料總體價(jià)格水平為負(fù)，實(shí)際地產(chǎn)投資增速更高。
海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陳露表示，預(yù)計(jì)1至8月份投資將達(dá)到33.4%。由于前幾個(gè)月房地產(chǎn)銷售情況的火爆，房地產(chǎn)投資增速加快的趨勢(shì)還將持續(xù)，8月份房地產(chǎn)投資增速還會(huì)上升。不過，投資或?qū)⑦M(jìn)入增長的平臺(tái)期。預(yù)計(jì)三季度固定資產(chǎn)投資將在高位徘徊，保持在33.2%的增長水平。
消費(fèi)仍靠城鎮(zhèn)居民拉動(dòng)
“預(yù)計(jì)8月名義零售同比增長15.5%，實(shí)際零售同比增長16.8%，與7月基本持平。”董先安說，地產(chǎn)相關(guān)與汽車等可選消費(fèi)的增長是零售平穩(wěn)回升的動(dòng)力之一。真實(shí)利率自2008年三季度起的快速下落對(duì)地產(chǎn)市場的刺激超出多數(shù)人預(yù)期，下行的資金成本與寬松的信貸環(huán)境推動(dòng)了2009年上半年的地產(chǎn)行情。同樣，汽車消費(fèi)增速也受低真實(shí)利率的刺激大幅度走高。盡管地產(chǎn)、汽車、家電等消費(fèi)的增長不乏政策原因，資金成本仍是其中的決定性因素。
董先安認(rèn)為，2009年上半年可選消費(fèi)增長對(duì)真實(shí)利率呈現(xiàn)出的高彈性表明了零售增長的潛力。隨著購買力的不斷釋放，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)正在逐漸增加，內(nèi)需內(nèi)部的優(yōu)化過程已經(jīng)在悄然進(jìn)行。
不過，在消費(fèi)高增長的同時(shí)，也必須看到農(nóng)村消費(fèi)的乏力。“城鎮(zhèn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率呈現(xiàn)逐月回升的態(tài)勢(shì)，由于城鎮(zhèn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重較高，因此城鎮(zhèn)消費(fèi)增長的回升將對(duì)拉動(dòng)消費(fèi)產(chǎn)生較大影響。據(jù)測算，2008年城鎮(zhèn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比例為68.2%，2009年上半年城鎮(zhèn)消費(fèi)比例為67.9%。”海通證券的研究報(bào)告稱。
“從目前來看，政府消費(fèi)占總消費(fèi)的比例比較大，這與目前實(shí)施的積極財(cái)政政策有關(guān)系；另一方面，農(nóng)村的消費(fèi)仍然疲弱，所以要想提高消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)，下一步應(yīng)該更多地啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)。”國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部高輝清說。
對(duì)外貿(mào)易降幅大幅收窄
“預(yù)計(jì)8月出口同比-19.7%，比7月降幅大幅度收窄。”董先安說，幾個(gè)代表性國家和地區(qū)的出口數(shù)據(jù)均在隨海外經(jīng)濟(jì)的回暖而好轉(zhuǎn)。美歐物價(jià)回落，美國以房市為代表的復(fù)蘇已經(jīng)開始，歐洲國家PMI、英國7月零售量紛紛高于市場預(yù)期。按出口國家來看，出口美國、臺(tái)灣同比降幅已經(jīng)穩(wěn)定，出口法國同比回升較快。“季調(diào)后的工業(yè)制品進(jìn)口環(huán)比經(jīng)歷2008年12月至2009年5月的急速回升后開始有小幅回落，目前仍在歷史高速區(qū)間。CFLP制造業(yè)PMI進(jìn)口指標(biāo)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來進(jìn)口同比將進(jìn)一步收窄。”董先安說。
分地區(qū)來看，中國從主要經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口均在回升，其中從臺(tái)灣進(jìn)口回升趨勢(shì)十分穩(wěn)健，從德國進(jìn)口已經(jīng)擺脫負(fù)增長。中國內(nèi)需的增長和內(nèi)需內(nèi)部的調(diào)整可以帶來巨大的增量效應(yīng)，從各個(gè)國家的進(jìn)口恢復(fù)將進(jìn)一步帶動(dòng)海外經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)復(fù)蘇，形成相互促進(jìn)的正循環(huán)。
在利用外資方面，專家預(yù)計(jì)，8月FDI將落入45至65億美元區(qū)間內(nèi)，中值55億美元，與7月基本持平。“8月FDI大幅反彈的可能性較小。而且，基于今年前7個(gè)月數(shù)據(jù)，也并未看到FDI余額較往年有明顯偏高，目前所謂‘熱錢’可能僅僅是杯弓蛇影，因此，可以忽略其對(duì)FDI所造成的虛增影響。”魯政委說。 |