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 在最近市場熱點頻出、板塊輪動加速的情況下，化工板塊終于迎來一波爆發(fā)機會，成為主流資金競相圍獵的對象。
權(quán)威機構(gòu)指出，受益于下游需求復(fù)蘇，化工行業(yè)的提價信息不斷，構(gòu)成了板塊活躍和上漲的催化劑。鑒于未來化工產(chǎn)品需求逐漸好轉(zhuǎn)的預(yù)期，前期滯漲的化工板塊后市或存在補漲機會。
板塊近期走勢強于大盤
WIND數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的7月份，申萬化工行業(yè)指數(shù)累計上漲21.81%，而期間滬綜指僅上漲15.3%。
還有數(shù)據(jù)顯示，今年4-7月份，化工股整體跑輸市場。其中，2季度化工整體落后指數(shù)約20個百分點。從4-7月看，雖然行業(yè)整體仍跑輸市場，但是其中化纖、輪胎等子行業(yè)卻跑贏市場。特別是7月份，多數(shù)化工子行業(yè)跑贏指數(shù)，平均約10個百分點。
太平洋證券分析認(rèn)為，化工板塊近期走強于大盤的主要原因為：其一，大量新發(fā)行的基金資金，尤其是“上證50”、“央企50”等指數(shù)型基金將完全配置大盤藍(lán)籌，對于整個化工板塊具有支撐作用；其二，房地產(chǎn)、汽車、紡織行業(yè)景氣的恢復(fù)，將使得產(chǎn)業(yè)鏈條的上端從中受益，這將對整個化工板塊走強起到推動作用。
目前，從化工行業(yè)下游需求和開工率來看，化纖需求回暖、焦炭受益地產(chǎn)開工和鋼鐵產(chǎn)量創(chuàng)新高，開工率均較高，價格上漲概率較大。開工率較高的紡織化學(xué)品、改性塑料、輪胎等盈利超預(yù)期。地產(chǎn)相關(guān)的PVC、純堿仍在底部，未來趨勢向上。有機硅開工率較高，價格有小幅上漲可能。
海通證券發(fā)布報告指出，“目前該板塊的估值優(yōu)勢明顯，前景看好，企業(yè)業(yè)績環(huán)比提升顯著，處于最佳的投資入場時機。”資源類股票(煤炭、有色)一直是市場關(guān)注的熱點，化工板塊有些被冷落，由此給化工板塊中的某些子行業(yè)帶來估值優(yōu)勢和投資機會。
中金公司也認(rèn)為，化工板塊年初至今大幅落后大盤，未來受地產(chǎn)開工上升和出口復(fù)蘇預(yù)期影響，有望繼續(xù)成為市場熱點，同時短期盈利長期化也成為市場的估值標(biāo)準(zhǔn)，板塊仍有繼續(xù)戰(zhàn)勝指數(shù)的機會。
化工業(yè)將做“底部突圍”
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1-6月份，化工行業(yè)實現(xiàn)累計現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值、累計現(xiàn)價銷售產(chǎn)值分別同比下降0.3%、0.9%，基本符合市場預(yù)期。其中6月份單月工業(yè)現(xiàn)價總產(chǎn)值、現(xiàn)價銷售產(chǎn)值分別同比增長1%、0.8%，增速下降勢頭進(jìn)一步放緩。
分析人士指出，隨著化工行業(yè)去庫存化階段的結(jié)束，產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況在部分產(chǎn)品上已出現(xiàn)，這正是近期化工產(chǎn)品價格反彈的主要原因。從統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，近期價格反彈幅度較大的化工產(chǎn)品主要BDO、PVC、苯乙烯、苯胺、MDI、聚酯切片、滌綸短纖等。
“我們認(rèn)為，未來化工產(chǎn)品的需求好轉(zhuǎn)將逐步成為事實。”安信證券分析師如此表示。安信證券的判斷是，在原有商品房去庫存化后，進(jìn)入6月份，全國商品房新開工面積出現(xiàn)迅速上升，6月份新開工面積約1.22億平方米，同比大幅上漲11.88%，為12個月以來首次出現(xiàn)正增長。房屋新開工面積的回暖，必然帶動如PVC、純堿等基礎(chǔ)化工產(chǎn)品的需求量。另外，新出口訂單指數(shù)今年以來逐月穩(wěn)步回升，表明外需正在逐月好轉(zhuǎn)。我們判斷，隨著外需的好轉(zhuǎn)，一系列與出口密切相關(guān)的化工子行業(yè)，如化纖、家具、鞋類等將迎來很好的投資機會。
中金公司對此的判斷是，盡管化工行業(yè)目前仍然處于行業(yè)底部的水平，但是2009年4季度到2010年1季度，受到國內(nèi)房地產(chǎn)開工的拉動，和房地產(chǎn)相關(guān)的化工需求都會有一定幅度的拉動。
盈利彈性和估值水平成關(guān)注焦點
從主流機構(gòu)的研究報告可以看出，市場關(guān)注點目前正向具有良好的盈利彈性的預(yù)期轉(zhuǎn)換，化工板塊目前正處于行業(yè)低谷，但是其銷售和價格趨于好轉(zhuǎn)，未來趨勢向上，行業(yè)的盈利彈性強。
在具體投資機會方面，國信證券認(rèn)為，當(dāng)前化工行業(yè)投資的重點是下游景氣輪動拉動下，化工子行業(yè)次第復(fù)蘇的投資機會，建議重點關(guān)注化纖板塊中的氨綸、粘膠以及紡織化學(xué)品，推薦華峰氨綸、友利控股、山東海龍、傳化股份、德美化工。
光大證券則表示，在目前的氛圍下整體看好化工行業(yè)。子行業(yè)選擇邏輯是：第一，彈性較大，第二，開工率目前已經(jīng)較高。具體標(biāo)的選擇邏輯是：第一，公司業(yè)績對產(chǎn)品價格的敏感性，第二，目前的估值水平。 |