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日前，銀監(jiān)會再次收緊了對銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管，向商業(yè)銀行下發(fā)了《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資有關問題的通知(征求意見稿)》(下稱《意見稿》)。《意見稿》明令，銀行理財資金不能直接投資在A股二級市場交易的股票或基金，不得直接或間接投資未上市公司股權，以及參與上市公司定向增發(fā)等，但并未禁止銀行理財產(chǎn)品申購新股。
同時，為了控制理財產(chǎn)品的投資風險，銀監(jiān)會在新規(guī)定中要求商業(yè)銀行將保本信貸類理財產(chǎn)品的理財資金以及投資的資產(chǎn)納入銀行表內(nèi)核算管理，并計提必要的風險撥備。
欲從產(chǎn)品設計環(huán)節(jié)設立風險防范機制
自去年股市轉熊以來，銀行理財市場不斷曝出零收益、負收益等問題，不少個人投資者蒙受損失，而商業(yè)銀行理財產(chǎn)品這一市場也開始面臨危機。
在這些零、負收益產(chǎn)品中，不少產(chǎn)品就是投資于資本市場的。據(jù)社科院理財產(chǎn)品中心統(tǒng)計，2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品4456款，產(chǎn)品的最高到期收益率為30%，最低到期收益率為-45.92%，最佳表現(xiàn)產(chǎn)品和最差表現(xiàn)產(chǎn)品均隸屬于股票類產(chǎn)品。而在28款人民幣零收益或負收益的產(chǎn)品中，掛鉤股票的有19款，占比將近70%。
某股份制銀行的投行部人士認為，今后投資于股票類的理財產(chǎn)品必須通過信托公司，而且不得投向非流通類的股權，包括PE基金、有限售期的股票等。新規(guī)一旦落實將對銀行主導的PE(私募股權投資)理財產(chǎn)品產(chǎn)生較大影響。
西南財經(jīng)大學信托與理財研究所研究員李要深認為，銀監(jiān)會此舉無疑將加強銀行大眾理財產(chǎn)品的風險控制。監(jiān)管機構的目的主要是規(guī)避風險，希望將理財產(chǎn)品和資本市場的風險進行隔離，從產(chǎn)品設計環(huán)節(jié)設立風險防范機制，保護中小投資人的利益。
對理財市場影響尚待觀察
據(jù)記者了解，從2006年開始，銀行開始借道信托發(fā)行PE類理財產(chǎn)品。其大體形式為，銀行組織自有高端客戶購買，委托信托公司擔任投資機構，私募基金作為投資顧問。這類產(chǎn)品大都安排有回購條款，即便PE投資的企業(yè)未能達成上市目標，其也會以較高的利率回報投資者。不過，一旦發(fā)生企業(yè)經(jīng)營不善導致破產(chǎn)的情況，投資者就將面臨血本無歸的境地。
不過，上述股份制銀行人士稱，禁止直接炒股對理財市場影響不大。畢竟，這兩年市場不好，理財客戶基本沒有這種需求，“我們行今年就沒有再發(fā)售過掛鉤股市的理財產(chǎn)品”。
信貸類產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏將放緩
銀監(jiān)會新規(guī)的另一個重點是要求銀行對信貸理財產(chǎn)品加強管理，包括：信貸理財產(chǎn)品必須投向風險評級AA級領域，并且符合產(chǎn)業(yè)政策等要求；銀行向單一借款人發(fā)放銀行貸款和通過理財產(chǎn)品發(fā)放信托貸款的總額，不得超過發(fā)行銀行資本金余額的10%。
《意見稿》還要求商業(yè)銀行對保本信貸類理財產(chǎn)品，要將理財資金以及投資的資產(chǎn)納入銀行表內(nèi)核算管理，并計提必要的風險撥備。銀監(jiān)會的這些新規(guī)意味著，銀行的角色不再只是理財產(chǎn)品的“介紹人”，這將對信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的發(fā)售帶來一定影響。
所謂信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品，簡而言之就是，銀行將發(fā)行理財產(chǎn)品募集的資金用于企業(yè)的融資。由于該業(yè)務屬于理財業(yè)務，因此不計入銀行資產(chǎn)負債表。目前，通過信貸類理財產(chǎn)品給限制領域客戶變相融資的潛在風險已經(jīng)受到各方關注，尤其是在當前地方政府投資熱情高漲，政府擔保的信托產(chǎn)品在各地城商行大量發(fā)行之時。
“很多信貸類理財產(chǎn)品其實就是銀行變相給客戶的貸款，新規(guī)是為了防止銀行將資金變相貸給限制行業(yè)、限制企業(yè)。”某國有銀行的人士說，2008年信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品發(fā)行較多，主要是因為當時信貸規(guī)模緊縮，銀行只好通過這種“表外”的方式向企業(yè)提供融資。貸款信托的融資又屬于中間業(yè)務，因而不受客戶集中度的限制。同時，信托貸款的利率也不受貸款利率下限的約束，有不少銀行為了爭奪客戶也只好將中長期的貸款業(yè)務作成理財產(chǎn)品。
這位國有大行的人士同時表示，在銀監(jiān)會新規(guī)定出臺后，商業(yè)銀行在未來推出信貸類產(chǎn)品時肯定會更加慎重。因為一涉及計提撥備，產(chǎn)品的運作就不只是涉及投行部和個金部兩個環(huán)節(jié)了，今后的發(fā)行節(jié)奏自然會慢下來。“去年底取消貸款規(guī)模控制后，我們行已經(jīng)把很多優(yōu)質(zhì)的表外業(yè)務遷移到表內(nèi)轉成授信。對于那些不好的項目，尤其是一些縣市的信托計劃也不建議推銷給自己的客戶，這些都會影響到未來信貸類理財產(chǎn)品的推廣”。 |