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        禁直接炒股 限變相貸款
        銀監(jiān)會加強理財監(jiān)管
            2009-07-03    本報記者:劉振冬    來源:經(jīng)濟參考報

            日前,銀監(jiān)會再次收緊了對銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管,向商業(yè)銀行下發(fā)了《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資有關問題的通知(征求意見稿)》(下稱《意見稿》)。《意見稿》明令,銀行理財資金不能直接投資在A股二級市場交易的股票或基金,不得直接或間接投資未上市公司股權,以及參與上市公司定向增發(fā)等,但并未禁止銀行理財產(chǎn)品申購新股。
            同時,為了控制理財產(chǎn)品的投資風險,銀監(jiān)會在新規(guī)定中要求商業(yè)銀行將保本信貸類理財產(chǎn)品的理財資金以及投資的資產(chǎn)納入銀行表內(nèi)核算管理,并計提必要的風險撥備。

            欲從產(chǎn)品設計環(huán)節(jié)設立風險防范機制

            自去年股市轉熊以來,銀行理財市場不斷曝出零收益、負收益等問題,不少個人投資者蒙受損失,而商業(yè)銀行理財產(chǎn)品這一市場也開始面臨危機。
            在這些零、負收益產(chǎn)品中,不少產(chǎn)品就是投資于資本市場的。據(jù)社科院理財產(chǎn)品中心統(tǒng)計,2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品4456款,產(chǎn)品的最高到期收益率為30%,最低到期收益率為-45.92%,最佳表現(xiàn)產(chǎn)品和最差表現(xiàn)產(chǎn)品均隸屬于股票類產(chǎn)品。而在28款人民幣零收益或負收益的產(chǎn)品中,掛鉤股票的有19款,占比將近70%。
            某股份制銀行的投行部人士認為,今后投資于股票類的理財產(chǎn)品必須通過信托公司,而且不得投向非流通類的股權,包括PE基金、有限售期的股票等。新規(guī)一旦落實將對銀行主導的PE(私募股權投資)理財產(chǎn)品產(chǎn)生較大影響。
            西南財經(jīng)大學信托與理財研究所研究員李要深認為,銀監(jiān)會此舉無疑將加強銀行大眾理財產(chǎn)品的風險控制。監(jiān)管機構的目的主要是規(guī)避風險,希望將理財產(chǎn)品和資本市場的風險進行隔離,從產(chǎn)品設計環(huán)節(jié)設立風險防范機制,保護中小投資人的利益。

            對理財市場影響尚待觀察

            據(jù)記者了解,從2006年開始,銀行開始借道信托發(fā)行PE類理財產(chǎn)品。其大體形式為,銀行組織自有高端客戶購買,委托信托公司擔任投資機構,私募基金作為投資顧問。這類產(chǎn)品大都安排有回購條款,即便PE投資的企業(yè)未能達成上市目標,其也會以較高的利率回報投資者。不過,一旦發(fā)生企業(yè)經(jīng)營不善導致破產(chǎn)的情況,投資者就將面臨血本無歸的境地。
            不過,上述股份制銀行人士稱,禁止直接炒股對理財市場影響不大。畢竟,這兩年市場不好,理財客戶基本沒有這種需求,“我們行今年就沒有再發(fā)售過掛鉤股市的理財產(chǎn)品”。

            信貸類產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏將放緩

            銀監(jiān)會新規(guī)的另一個重點是要求銀行對信貸理財產(chǎn)品加強管理,包括:信貸理財產(chǎn)品必須投向風險評級AA級領域,并且符合產(chǎn)業(yè)政策等要求;銀行向單一借款人發(fā)放銀行貸款和通過理財產(chǎn)品發(fā)放信托貸款的總額,不得超過發(fā)行銀行資本金余額的10%。
            《意見稿》還要求商業(yè)銀行對保本信貸類理財產(chǎn)品,要將理財資金以及投資的資產(chǎn)納入銀行表內(nèi)核算管理,并計提必要的風險撥備。銀監(jiān)會的這些新規(guī)意味著,銀行的角色不再只是理財產(chǎn)品的“介紹人”,這將對信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的發(fā)售帶來一定影響。
            所謂信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品,簡而言之就是,銀行將發(fā)行理財產(chǎn)品募集的資金用于企業(yè)的融資。由于該業(yè)務屬于理財業(yè)務,因此不計入銀行資產(chǎn)負債表。目前,通過信貸類理財產(chǎn)品給限制領域客戶變相融資的潛在風險已經(jīng)受到各方關注,尤其是在當前地方政府投資熱情高漲,政府擔保的信托產(chǎn)品在各地城商行大量發(fā)行之時。
            “很多信貸類理財產(chǎn)品其實就是銀行變相給客戶的貸款,新規(guī)是為了防止銀行將資金變相貸給限制行業(yè)、限制企業(yè)。”某國有銀行的人士說,2008年信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品發(fā)行較多,主要是因為當時信貸規(guī)模緊縮,銀行只好通過這種“表外”的方式向企業(yè)提供融資。貸款信托的融資又屬于中間業(yè)務,因而不受客戶集中度的限制。同時,信托貸款的利率也不受貸款利率下限的約束,有不少銀行為了爭奪客戶也只好將中長期的貸款業(yè)務作成理財產(chǎn)品。
            這位國有大行的人士同時表示,在銀監(jiān)會新規(guī)定出臺后,商業(yè)銀行在未來推出信貸類產(chǎn)品時肯定會更加慎重。因為一涉及計提撥備,產(chǎn)品的運作就不只是涉及投行部和個金部兩個環(huán)節(jié)了,今后的發(fā)行節(jié)奏自然會慢下來。“去年底取消貸款規(guī)模控制后,我們行已經(jīng)把很多優(yōu)質(zhì)的表外業(yè)務遷移到表內(nèi)轉成授信。對于那些不好的項目,尤其是一些縣市的信托計劃也不建議推銷給自己的客戶,這些都會影響到未來信貸類理財產(chǎn)品的推廣”。

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