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| 2009-06-26 本報(bào)記者:劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在去年通過(guò)審批的擬上市公司中，光迅科技未來(lái)的上市可能對(duì)中天科技的投資價(jià)值產(chǎn)生顯著影響。在光迅科技公開(kāi)發(fā)行前，中天科技持有18%的股權(quán)。迅科技公開(kāi)發(fā)行4000萬(wàn)股后，中天科技的持股占比仍高達(dá)13.5%。
中投證券的研究報(bào)告表示，對(duì)光迅科技而言，公司近年保持快速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率在60%以上，而收入也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。考慮到運(yùn)營(yíng)商未來(lái)光進(jìn)銅退以及光纖到戶的進(jìn)程不斷進(jìn)展，看好光迅科技的業(yè)務(wù)前景，認(rèn)為其增長(zhǎng)具有可持續(xù)性。
中投證券的研究報(bào)告認(rèn)為，光迅科技一旦上市，在所持股份實(shí)現(xiàn)流通前，相比其3960萬(wàn)元的初始投資成本，中天科技具有3.2億元的股東權(quán)益增厚。以此增厚的股東權(quán)益計(jì)算，中天科技的PB將從3.8降到2.8。假設(shè)中天科技在2013年所持股份全流通，并予以售出，預(yù)計(jì)中天科技投資收益將達(dá)到4.14億元，按照6%的貼現(xiàn)率，估算得到2009年貼現(xiàn)收益為3.28億元。基于中天科技3.2億的股本，最終計(jì)算得到可以增加公司的當(dāng)期價(jià)值1.02元。
中天科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光纖光纜，從此行業(yè)目前情況來(lái)看，由于運(yùn)營(yíng)商基站增加和城域網(wǎng)、接入網(wǎng)等建設(shè)的加速，出現(xiàn)了光纖光纜供不應(yīng)求的局面，受益此方面，中天科技本年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)明確。從未來(lái)看，中移動(dòng)固網(wǎng)投資的加大、運(yùn)營(yíng)商光進(jìn)銅退以及伴隨FTTX進(jìn)程的加速，預(yù)計(jì)光纖光纜行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力仍強(qiáng)。
同時(shí)，中天科技的特種電纜、海纜業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的技術(shù)壁壘。中天科技海纜產(chǎn)品具有技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈、區(qū)位優(yōu)勢(shì)，而特種電纜則具備技術(shù)和材料優(yōu)勢(shì)，伴隨特種電纜和海纜市場(chǎng)需求的啟動(dòng)，預(yù)計(jì)這兩塊業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)。
大通證券的研究報(bào)告稱，中天科技二季度經(jīng)營(yíng)較好。其中電力纜產(chǎn)銷兩旺，2008年電力纜子公司產(chǎn)量2萬(wàn)噸，而今年單月產(chǎn)銷量達(dá)到6000噸左右，全年有望實(shí)現(xiàn)出貨超過(guò)7萬(wàn)噸；光纖纜也采用2009年簽訂的新價(jià)格，這一價(jià)格由于供應(yīng)緊張的原因，在年底之前變數(shù)不大。上半年收入有望維持較快增長(zhǎng)，毛利率有可能繼續(xù)上升，全年業(yè)績(jī)也有一定上調(diào)空間。 |
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