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在9日舉行的“和訊-研祥”IPO研討會上，相關(guān)專家表示，現(xiàn)在IPO重啟時機適宜，由于主板IPO重啟基本工作已然就緒，準備條件亦逐漸成熟，或先于創(chuàng)業(yè)板開閘。若按過去常規(guī)，以過會時間順序放行IPO的話，遵義鈦業(yè)有望成為IPO重啟后首家發(fā)行新股的公司。
創(chuàng)業(yè)板宜先行
6月5日，在新股發(fā)行改革征求意見工作截止的同時，創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則亦正式發(fā)布。主板的IPO已經(jīng)暫停了大半年，市場人士都在猜測，新股發(fā)行制度改革之后，是先重啟主板IPO，還是先啟動創(chuàng)業(yè)板？
“我個人的觀點，希望主板IPO重啟先別急，可以考慮先推出創(chuàng)業(yè)板。”中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，像中國建筑這樣的大企業(yè)在危機中是不差錢的，融資渠道也多，如通過銀行貸款、發(fā)行短期債券或者票據(jù)等，但小企業(yè)確實比較困難。而創(chuàng)業(yè)板是解決中小企業(yè)融資難的一條佳徑，從中國資本市場發(fā)展和金融改革來看，它能夠幫助中國化解長期以來困擾我們的中小企業(yè)融資難的問題，客觀上促進中國包括高科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)，對中國經(jīng)濟的長遠增長至關(guān)重要。
對于目前投資者擔心創(chuàng)業(yè)板的上市會分流資金，打擊剛剛復(fù)蘇的股市行情的問題。郭田勇認為，“中小企業(yè)融資規(guī)模比較小，決定了它的上市不會對市場形成太大沖擊。”
郭田勇計算，一家中小企業(yè)最多的發(fā)行量是抽走1億元的資金，幾十家企業(yè)充其量只有幾十億的融資規(guī)模。相比之下，一個大小非減持所需要吸引的資金量很多時候要高于創(chuàng)業(yè)板。
主板IPO重啟或搶跑創(chuàng)業(yè)板
“由于實際情況的制約，我預(yù)測主板會先于創(chuàng)業(yè)板。”英大證券研究所所長李大霄在接受《經(jīng)濟參考報》記者獨家專訪時表示，“推出創(chuàng)業(yè)板，其股票發(fā)行新辦法目前還沒有正式出臺，還需要一定的時間和契機準備，所以創(chuàng)業(yè)板正式出臺不會那么快；而IPO的準備已經(jīng)很充分了，所以我認為IPO會先于創(chuàng)業(yè)板出臺。”
業(yè)內(nèi)人士曾表示，在新股發(fā)行改革征求意見結(jié)束后，預(yù)計6月中下旬將會有新股發(fā)行。對此，李大霄指出，IPO重啟需滿足幾個條件，首先，市場信心逐步回暖；其次，引入資金必須充足，這包括提高匯金、中投二級市場的投資力度，加大社保、保險、基金(特別是指數(shù)型基金)等機構(gòu)投資者的入市比例等。“我認為，上述條件已經(jīng)逐漸成熟，管理層可擇機重啟IPO。”
關(guān)于重啟IPO后首家(批)企業(yè)選擇大盤股還是小盤股，市場各方亦有較多關(guān)注。“我個人認為中小盤股首發(fā)的可能性較大，超大盤股則不太可能。”李大霄認為，隨著信貸投放逐步減弱，實體經(jīng)濟對資金的需求會越來越強。這種情況下，大盤股IPO重啟給市場帶來的沖擊會比較大。而小盤股有利于降低擴容壓力，也容易控制新發(fā)行制度下的試驗風(fēng)險。
據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站信息，自2008年9月25日華昌化工上市以來，共有32家公司通過發(fā)審委審核但未發(fā)行。遵義鈦業(yè)過會時間最早，過會時間是2008年4月29日；其次是桂林三金藥業(yè)，過會時間是2008年6月23日。按照常規(guī)，證監(jiān)會一般按照過會時間順序放行IPO，這樣的話，遵義鈦業(yè)有望成為IPO重啟后首家發(fā)行新股的公司。不過，由于此前有過幾家一起發(fā)行的例子，業(yè)內(nèi)人士估計，在目前情況下也不能排除多家同時發(fā)行的情況。
IPO重啟時機適宜
與會專家表示，無論是從企業(yè)的強烈融資需求、當前市場的承受力，投資者的期待，還是從海外市場的解凍等諸多因素來考察，在當前重啟IPO都是一個非常好的時機。
“此前國家推出的4萬億投資屬政府主導(dǎo)資金，往往對民間投資具有擠出效應(yīng)；這個時候重啟IPO或創(chuàng)業(yè)板，能有效地吸引民間投資，改變直接、間接投資比例，對資本市場，對國家經(jīng)濟都具有非常正面的影響。從這個角度來說，現(xiàn)在重啟IPO時機適宜。”宏源證券研究所所長程文衛(wèi)說。
IPO歸來：無礙向好趨勢短期有調(diào)整壓力
“IPO重啟絕對不會改變市場長期向好的趨勢，它是市場從生病住院，恢復(fù)到正常狀態(tài)的標志。”在9日于深圳舉行的“和訊-研祥IPO研討會”上，英大證券研究所所長李大霄表示，從國家經(jīng)濟發(fā)展的角度考慮，資本市場需要恢復(fù)融資功能，但IPO重啟對市場的影響還要看融資、注資的資金平衡，以及管理層對發(fā)行節(jié)奏的把握。 |