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| 資料來(lái)源：華泰證券公司定期報(bào)告 |
隨著大盤(pán)的強(qiáng)勁上行，能源“雙雄”之一的中國(guó)石化在最近的一個(gè)月里更是成了A股大藍(lán)籌的明星。而公司良好的基本面直接支撐了中國(guó)石化的走勢(shì)。
華泰證券對(duì)于公司一季度的分析報(bào)告，也說(shuō)明了金融危機(jī)之下中國(guó)石化相對(duì)良好的業(yè)績(jī)。2009年一季度，中國(guó)石化實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2285.85億元，同比減少了31.2%，主要原因是產(chǎn)品銷量和產(chǎn)品價(jià)格都有所下滑。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別為147.07和111.90億元，分別同比增長(zhǎng)了143.7%和84.7%。一季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.129元，比去年同期增長(zhǎng)了85.1%，其中的主要原因是煉油業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平的大幅回升。
公司凈資產(chǎn)收益率為3.30%，比2007年同期上升了1.41個(gè)百分點(diǎn)。煉油業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的大幅回升是中國(guó)石化一季度利潤(rùn)水平同比巨幅增長(zhǎng)的主要原因。2008年中，盡管國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格從高點(diǎn)回落，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格只向下調(diào)整了900元/噸和1100元/噸，到2008年底中國(guó)石化的煉油業(yè)務(wù)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，并且利潤(rùn)水平要明顯好于國(guó)際煉廠。
華泰證券的報(bào)告認(rèn)為，化工業(yè)務(wù)的扭虧為盈業(yè)務(wù)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的原因之一。合成樹(shù)脂、合成橡膠等主要石化產(chǎn)品在2008年底達(dá)到價(jià)格低谷后在2009年一季度都有逐步回升的趨勢(shì)。盡管尚未恢復(fù)到正常年度的盈利水平，但化工業(yè)務(wù)毛利狀況的逐步回歸正常，將使公司業(yè)績(jī)更加趨向于穩(wěn)定。
華泰證券能源分析師熊杰表示，基于2009年全年原油均價(jià)50美元/桶的預(yù)測(cè)假設(shè)，我們對(duì)于公司2009-2011年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)分別為0.66、0.75和0.80元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為14.37、12.66和11.80倍，2009年公司業(yè)績(jī)還將保持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，煉油和分銷業(yè)務(wù)成為公司最主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，目前動(dòng)態(tài)市盈率水平基本達(dá)到國(guó)際估值水平上限，但考慮到2009-2010年公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，華泰證券將投資評(píng)級(jí)上調(diào)為“謹(jǐn)慎推薦”。
另?yè)?jù)國(guó)信證券行業(yè)分析師預(yù)期，中石化的凈收入在2009年有可能達(dá)到462億元，較去年有很大的漲幅。
中國(guó)石化總裁王天普在二季度產(chǎn)銷銜接視頻會(huì)議上稱，春節(jié)以來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)回暖跡象明顯，預(yù)計(jì)隨著二季度國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，油品銷售板塊的經(jīng)營(yíng)量將穩(wěn)步提升。王天普預(yù)計(jì)中國(guó)石化一季度原油產(chǎn)量和加工量、成品油產(chǎn)量等均能達(dá)到或超過(guò)預(yù)期目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)效益總體向好，預(yù)計(jì)二季度油品銷售量將穩(wěn)步提升。 |