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| 基金公司機構(gòu)業(yè)務(wù)探索中起航 |
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| 2009-05-15 嘉實基金管理有限公司副總經(jīng)理 張峰 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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與起源于機構(gòu)投資業(yè)務(wù)的美國資產(chǎn)管理行業(yè)不同，國內(nèi)基金管理公司起步并大發(fā)展于零售，即公募基金業(yè)務(wù)，機構(gòu)業(yè)務(wù)實踐歷史并不長，尚且處于發(fā)展的初級階段。
在國外，機構(gòu)業(yè)務(wù)客戶指的是獨立賬戶(separated
account)客戶，其包括社保基金、保險基金、養(yǎng)老金和學(xué)校及慈善機構(gòu)捐贈基金等。他們的特點是具有固定的資金來源和特定的支出原則。他們的投資原則是確保基金的支出目標(biāo)、側(cè)重長期回報并強調(diào)風(fēng)險管理。這些機構(gòu)或者由自己的分析師和專家管理，或者雇傭?qū)I(yè)投資公司來為其理財。
目前，國內(nèi)基金公司將非公募基金業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為機構(gòu)業(yè)務(wù)，也就是特定賬戶管理業(yè)務(wù)。2002年，全國社保基金拉開了國內(nèi)基金公司機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的序幕。當(dāng)年12月底，全國社保理事會通過招標(biāo)方式遴選出6家基金公司作為其首批委托投資管理人。社保理事會采取委托投資組合形式將資金交由基金公司，而基金公司則采用單獨賬戶進(jìn)行管理運作。
2005年，隨著養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，國內(nèi)基金公司開始涉足企業(yè)年金投資業(yè)務(wù)，2007年以后，伴隨著銀行理財業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展和特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的推出，機構(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)入了快速發(fā)展時期。
2008年1月1日起，《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》(下文簡稱《試行辦法》)正式開始實行，至此，國內(nèi)基金公司特定賬戶業(yè)務(wù)有了明確的法規(guī)框架。法規(guī)明確，基金專戶理財是指基金公司向特定客戶募集資金或接受特定客戶委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，運用這些委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資。2008年2月中旬，嘉實、南方、易方達(dá)等9家基金公司正式獲得首批專戶理財資格。
機構(gòu)業(yè)務(wù)興起有其必然緣由。公募基金作為標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，它難以滿足那些擁有較大資金規(guī)模，但其對資金投資有著特殊需求的機構(gòu)的要求。因此，機構(gòu)業(yè)務(wù)更像是能夠適應(yīng)專業(yè)化、風(fēng)格化和個性化投資要求的私人理財管家。
在業(yè)務(wù)拓展的實際操作過程中，我們發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的機構(gòu)客戶成熟程度大相徑庭。既有全國社保、保險公司這樣的專業(yè)投資者，也有對證券市場了解有限的企業(yè)和高端個人。基金公司的具體處理方法也有所不同。
對于全國社保理事會，嘉實除了盡職盡責(zé)地管理好社保委托資產(chǎn)，也十分重視研究如何為全國社保提供高附加價值的資產(chǎn)配置建議以及產(chǎn)品創(chuàng)新等服務(wù)。
那些對證券市場了解相對較少的機構(gòu)客戶，我們發(fā)現(xiàn)投資需求往往能在與他們的反復(fù)溝通中創(chuàng)造出來。因此，積極與客戶、特別是年金客戶分享在大類資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理等方面的研究成果和經(jīng)驗，與客戶共同進(jìn)步，是實現(xiàn)機構(gòu)投資管理業(yè)務(wù)在中國快速發(fā)展的良好路徑。
在機構(gòu)業(yè)務(wù)的拓展過程中，我們發(fā)現(xiàn)，千篇一律的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品已無法滿足要求，他們需要的不只是產(chǎn)品，更是完整有效的解決方案。想要有效地開展機構(gòu)業(yè)務(wù)，基金公司必須實現(xiàn)從“以產(chǎn)品為中心”到“以客戶為中心”的轉(zhuǎn)變。深刻了解客戶需求，不斷提供具有創(chuàng)新思想的個性化產(chǎn)品和及時有效的咨詢服務(wù)是機構(gòu)業(yè)務(wù)取得成功的關(guān)鍵。
業(yè)務(wù)創(chuàng)新來自于對客戶更為細(xì)致的了解、不斷解決客戶的問題。
從客戶開發(fā)到客戶關(guān)系管理；從產(chǎn)品制造到組合管理，投資管理人須時刻將創(chuàng)新理念貫徹于日常工作。以嘉實基金為例，除了傳統(tǒng)的股債產(chǎn)品，我們將創(chuàng)新的目光投向了金融衍生工具，REITS，產(chǎn)業(yè)投資等，并隨時將成熟的投資策略納入客戶解決方案。在業(yè)務(wù)模式方面，除以社保、年金為代表的專戶管理業(yè)務(wù)外，還大力拓展各種形式的投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)。
客觀地說，在國內(nèi)，現(xiàn)階段整個基金行業(yè)的機構(gòu)業(yè)務(wù)都盈利甚微，在一些具體業(yè)務(wù)中，甚至存在“只賺吆喝不賺錢”的尷尬局面。“機構(gòu)業(yè)務(wù)到底如何賺錢？”仍處于在迷霧中探索的過程中。
雖然在機構(gòu)業(yè)務(wù)上暫時還無法實現(xiàn)較好的盈利，但不少基金公司、尤其是管理規(guī)模較大的基金公司都給予了高度重視。大家都相信這塊現(xiàn)在還不富庶的土地明天將會迸發(fā)出勃勃的生機。 |
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