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今年以來(lái)，A股市場(chǎng)一直震蕩向上，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒占據(jù)了主流，多數(shù)基金經(jīng)理和部分投資者在對(duì)中短期市場(chǎng)的看法上開(kāi)始趨同。
面對(duì)如此情勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)最大的基金研究機(jī)構(gòu)之一——好買(mǎi)基金研究中心提出警告說(shuō)，在樂(lè)觀的市場(chǎng)情緒下投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎，而在對(duì)基金不同類型和品種的投資選擇上，更需要研究和采用一定的策略。
股票型基金：業(yè)績(jī)差距或許再次拉大
根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的判斷，今年3月份股票型基金之間的業(yè)績(jī)差距較2月份有所縮小，這主要是基金對(duì)市場(chǎng)看法趨同所致。如果未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，基金之間的差距或許將再次擴(kuò)大。
在對(duì)當(dāng)前股票型基金選擇上，好買(mǎi)基金研究中心建議，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持“選擇投研實(shí)力較強(qiáng)的基金公司，選擇操作風(fēng)格靈活的基金經(jīng)理，選擇設(shè)計(jì)靈活的基金產(chǎn)品”的原則。與此同時(shí)，更看好風(fēng)格穩(wěn)健、策略方面注重中期布局的基金公司。
據(jù)此，華夏行業(yè)精選、中郵核心成長(zhǎng)、泰達(dá)荷銀行業(yè)精選、國(guó)泰金馬穩(wěn)健、興業(yè)社會(huì)責(zé)任、博時(shí)主題行業(yè)、富蘭克林國(guó)海深化價(jià)值、富國(guó)天瑞、華安宏利等都是投資者可重點(diǎn)關(guān)注的基金。
貨幣型基金：高流動(dòng)性和低波動(dòng)性凸顯
今年年初以來(lái)，以7天回購(gòu)利率下降到1%以下為標(biāo)志，我國(guó)正式進(jìn)入低利率時(shí)代。低利率時(shí)代的成因是，央行將法定利率降到了距離歷史低位僅一步之遙，以及數(shù)次調(diào)降存款準(zhǔn)備金率。由于2009年要保持8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難度仍比較大，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)保持低利率水平的時(shí)間比較長(zhǎng)。
進(jìn)入低利率時(shí)代后，債券市場(chǎng)或仍存在一定結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，但已經(jīng)失去了整體性上漲的機(jī)會(huì)。雖然現(xiàn)在談何時(shí)低利率時(shí)代會(huì)結(jié)束為時(shí)尚早，但令市場(chǎng)擔(dān)心的是在信貸持續(xù)增長(zhǎng)、各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步反彈的情況下，央行持續(xù)大幅回收短期流動(dòng)性或?qū)?duì)短期債券市場(chǎng)產(chǎn)生擾動(dòng)；而央票這種流動(dòng)性良好的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)品種的規(guī)模縮小，讓機(jī)構(gòu)不得不用信用產(chǎn)品替代央票，增加了貨幣基金的管理難度和基金凈值的波動(dòng)性。
低利率時(shí)代的貨幣基金回到了現(xiàn)金替代工具的本質(zhì)，在收益率預(yù)期降低后，貨幣基金的高流動(dòng)性和低波動(dòng)性特質(zhì)將再次被強(qiáng)調(diào)。好買(mǎi)基金研究中心建議，近階段對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資人，可繼續(xù)關(guān)注華夏現(xiàn)金增利、海富通貨幣和萬(wàn)家貨幣。
債券型基金：股票是可充分挖掘的“藍(lán)海”
好買(mǎi)基金研究中心分析師表示：“前期債券市場(chǎng)受美聯(lián)儲(chǔ)買(mǎi)債、歐元區(qū)降息等消息的刺激稍有反彈，但當(dāng)前投資者對(duì)今后通脹的擔(dān)憂超過(guò)了短期對(duì)通縮的擔(dān)憂，因此即便是央行有小幅的降息，債券市場(chǎng)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)仍不具備。”
同時(shí)，國(guó)內(nèi)3月信貸可能大幅擴(kuò)張的傳聞顯然已在近期的債市上起到了震懾作用，在信貸連續(xù)大幅擴(kuò)張的前提下，降息預(yù)期本身就會(huì)變得模糊起來(lái)。因此在趨勢(shì)未明前，建議債券基金投資者繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。而從債券市場(chǎng)供應(yīng)方面來(lái)說(shuō)，也看不到4月份債券供應(yīng)量有停止增長(zhǎng)的跡象。
根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的判斷，在利率產(chǎn)品、信用產(chǎn)品一波波退潮后，可轉(zhuǎn)債、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值類股票或仍是債券基金可以充分挖掘的“藍(lán)海”。因此，好買(mǎi)基金研究中心對(duì)近期債券型基金的投資策略是，繼續(xù)積極推薦偏債型基金中股票投資能力突出的鵬華豐收、銀河銀聯(lián)收益等基金；純債型基金繼續(xù)推薦可轉(zhuǎn)債投資積極的工銀瑞信信用添利和華富收益增強(qiáng)等基金。
指數(shù)型基金：適時(shí)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有
好買(mǎi)基金研究中心表示，目前的市場(chǎng)仍將以信心恢復(fù)為主導(dǎo)，以流動(dòng)性充裕為支持，以政策面的預(yù)期為推動(dòng)力，借助政策利好的刺激市場(chǎng)可能會(huì)有一波沖高的過(guò)程。但由于宏觀面和海外市場(chǎng)不確定因素依然較多，市場(chǎng)區(qū)間震蕩的運(yùn)行格局短期內(nèi)仍難以改變。“落實(shí)到4月份市場(chǎng)的指數(shù)基金投資，建議投資者應(yīng)根據(jù)自己的投資目標(biāo)和投資能力來(lái)進(jìn)行。”
在震蕩性的市場(chǎng)中，指數(shù)基金最好波段操作，高拋低吸，才能獲取較為良好的收益。波段操作需要投資者對(duì)市場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)和行情有比較準(zhǔn)確的把握，但是大部分投資者難以做到這點(diǎn)。
同時(shí)，長(zhǎng)期來(lái)看當(dāng)前A股市場(chǎng)估值已較低，在投資者相信我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的前提下，好買(mǎi)基金研究中心建議投資者可適時(shí)買(mǎi)入指數(shù)基金并長(zhǎng)期持有，而不必計(jì)較短期的收益波動(dòng)。 |