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本周，有關(guān)于創(chuàng)業(yè)板IPO的各種消息和分析激蕩著整個(gè)市場(chǎng)。3月31日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》之后，滬深兩市連續(xù)走高，市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板IPO的反應(yīng)相對(duì)樂(lè)觀。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出和預(yù)計(jì)中的IPO重啟，不會(huì)改變市場(chǎng)總體趨勢(shì)，A股將保持目前的軌道運(yùn)行。申銀萬(wàn)國(guó)、銀河證券等多家券商和基金在接受采訪時(shí)認(rèn)為，中短期看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面將支持市場(chǎng)繼續(xù)活躍，而有關(guān)投資機(jī)會(huì)也必然凸顯。
IPO、創(chuàng)業(yè)板 是洪水還是活水
“創(chuàng)業(yè)板的推出，基本上對(duì)主板沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，不存在資金分流問(wèn)題，可能更多是心理影響。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前對(duì)記者表示。
信誠(chéng)基金研究副總監(jiān)胡喆認(rèn)為，短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可能對(duì)中小板市場(chǎng)有一定的資金分流，但從中長(zhǎng)期看，反而會(huì)吸引更多資金投資資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)會(huì)因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的加入變得更活躍更有吸引力，同時(shí)主板企業(yè)有可能因?yàn)閰⑴c了對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的投資而重拾吸引力，兩個(gè)板塊之間相輔相成、互相促進(jìn)。
關(guān)于新股發(fā)行，申銀萬(wàn)國(guó)的最新分析報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)最快將在二季度，股市靜態(tài)市盈率15至20倍左右恢復(fù)新股發(fā)行。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，二季度新股發(fā)行制度改革的框架將會(huì)基本形成，隨后IPO重啟進(jìn)程將進(jìn)一步加快；并且，主板IPO重啟將會(huì)比創(chuàng)業(yè)板最終推出時(shí)間更早，發(fā)行制度改革將會(huì)在2季度推進(jìn)并基本完成。
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，新股發(fā)行的重啟最重要的是看估值水平如何。二季度存在適宜IPO重啟的市場(chǎng)環(huán)境——指數(shù)達(dá)到歷史上管理層暫停和放開(kāi)新股發(fā)行的區(qū)間，同時(shí)二季度市場(chǎng)解禁壓力相對(duì)較小。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，新股發(fā)行重啟短時(shí)間內(nèi)會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成壓力，但不會(huì)改變市場(chǎng)長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)。國(guó)海證券認(rèn)為，IPO重啟或?qū)⒃跍高_(dá)到2700點(diǎn)附近，對(duì)應(yīng)上證綜指市盈率20倍左右進(jìn)行。
普華永道報(bào)告預(yù)計(jì)，2009年下半年中國(guó)IPO市場(chǎng)將趨于穩(wěn)定并有所回升，預(yù)計(jì)全年將有88只新股發(fā)行，總計(jì)融資規(guī)模可達(dá)人民幣1520億元。預(yù)計(jì)其中8只新股將在主板上市，其他80只將在深圳中小企業(yè)板塊發(fā)行。
“預(yù)計(jì)2009年深圳中小企業(yè)板融資活動(dòng)仍將活躍，同時(shí)市場(chǎng)將不利于大型的企業(yè)融資活動(dòng)。預(yù)計(jì)今年上市企業(yè)將以金融、基建、工業(yè)、消費(fèi)品及零售等相關(guān)行業(yè)為主。”普華永道中國(guó)主管合伙人林怡仲表示。
基本面支持 根本性擔(dān)憂未徹底消除
4月的首個(gè)交易日，滬深股市承接前一交易日反彈勢(shì)頭震蕩走高，上證綜指和深證成指分別收于2408點(diǎn)和9156點(diǎn)，雙雙創(chuàng)出本輪反彈以來(lái)新高。最近兩個(gè)交易日，大多數(shù)權(quán)重指標(biāo)股都隨大盤上行。
“從中期的角度來(lái)說(shuō)，股指震蕩盤升是值得期待的。此外，兩市雙雙放量創(chuàng)出反彈新高，這預(yù)示著股指中期向好的一個(gè)開(kāi)始。”中金公司分析師劉云表示。
更多機(jī)構(gòu)從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)考量A股市場(chǎng)中短期走勢(shì)。長(zhǎng)城基金在近日發(fā)布的二季度投資策略報(bào)告中認(rèn)為，需求初步復(fù)蘇的跡象和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反彈表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去。雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路曲折，二季度市場(chǎng)依然很難從基本面獲得太多支持，但相對(duì)之前更充裕一些的流動(dòng)性和略微樂(lè)觀的市場(chǎng)情緒將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。
國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬全國(guó)發(fā)電量延續(xù)了2月份的上漲勢(shì)頭。“發(fā)電量的上升，證明國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)在逐步向好，從二季度看，經(jīng)濟(jì)基本面將對(duì)股市形成一個(gè)基本的支撐。”國(guó)信證券宏觀分析師楚嘉良表示。
野村證券則指出，市場(chǎng)存在的一些根本性擔(dān)憂并沒(méi)有因此徹底消除，包括：中國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能的消化、轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級(jí)與體制改革等問(wèn)題；海外市場(chǎng)面臨的第一次去庫(kù)存化結(jié)束后的補(bǔ)庫(kù)存需求導(dǎo)致的中國(guó)出口恢復(fù)過(guò)程將充滿曲折；年初以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)30%，市盈率水平已經(jīng)達(dá)到20倍的市場(chǎng)仍面臨不確定性和估值風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)期建倉(cāng)好時(shí)機(jī) 把握主題性投資
2009年二季度以后，有什么是值得關(guān)注的投資熱點(diǎn)？券商和基金紛紛給出了自己的見(jiàn)解。
國(guó)都證券的研究報(bào)告認(rèn)為：二季度的投資策略可以把握三條主線。首先是估值提升和主題挖掘；其次是出口改善將給外需品帶來(lái)階段投資機(jī)會(huì)；第三，通脹預(yù)期重現(xiàn)給資源品帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
長(zhǎng)城證券分析師盛文峰分析，對(duì)于中短期的投資布局來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前業(yè)績(jī)披露高峰期，投資者應(yīng)該回避缺乏基本面支持的漲幅很大的品種，增加低估值績(jī)優(yōu)股和景氣趨勢(shì)改善的藍(lán)籌股。
國(guó)金證券財(cái)富管理中心副總經(jīng)理譚向陽(yáng)認(rèn)為，投資者目前要把握以下選股思路：估值較低漲幅不大的藍(lán)籌股；年報(bào)業(yè)績(jī)良好并有送配的個(gè)股；受益基建的相關(guān)行業(yè)板塊；非周期性防御品種。
長(zhǎng)城基金表示，在行業(yè)配置上重點(diǎn)圍繞三大主線：一是受益于政府刺激政策推動(dòng)的行業(yè)，如機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、建筑建材、化肥農(nóng)藥、家電等。二是市場(chǎng)流動(dòng)性和風(fēng)格基礎(chǔ)上的配置，依然以中等市值的板塊為主，同時(shí)配置和積極參與市值較小、估值較高的主題性或成長(zhǎng)性的行業(yè)，如高科技、新能源、3G等。三是流動(dòng)性充裕下對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈而形成的復(fù)蘇預(yù)期的行業(yè)，如房地產(chǎn)、金屬等。
銀河基金研究部總監(jiān)王忠波認(rèn)為，2009年是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)，而二季度又是本輪宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的重要窗口期。針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)敏感期的特征，積極把握行業(yè)輪動(dòng)效應(yīng)，在金融、可選消費(fèi)、高端制造、資源及新能源等行業(yè)尋找機(jī)會(huì)，并積極參與主題性投資，如產(chǎn)業(yè)和區(qū)域振興等。
招商證券建議，二季度配置地產(chǎn)、汽車，家電等先導(dǎo)型行業(yè)和經(jīng)濟(jì)筑底背景下的有色等大宗商品。
國(guó)盛證券表示，應(yīng)關(guān)注反彈漲幅較少的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，主要包括大盤指標(biāo)股，滯漲的公用事業(yè)，農(nóng)業(yè)類個(gè)股；價(jià)值重估帶來(lái)的個(gè)股分化機(jī)會(huì)，包括周期性行業(yè)、成長(zhǎng)性行業(yè)中的個(gè)股等；政策推動(dòng)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如產(chǎn)業(yè)振興、醫(yī)改、三農(nóng)等行業(yè)中的機(jī)會(huì)；持續(xù)性題材機(jī)會(huì)，包括新能源和稀缺資源等。 |