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 作為一個(gè)沒有獲得劉翔和央視這兩個(gè)“大”客戶的公司，中國(guó)人壽無疑是幸運(yùn)的；但作為生存在金融危機(jī)下的大型保險(xiǎn)公司，它又無疑是眾人關(guān)注和懷疑的對(duì)象。
上周，中國(guó)人壽公布了2008年年報(bào)，年報(bào)顯示，2008年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2956億元，同比增長(zhǎng)50%。首年期交保費(fèi)收入達(dá)360億元，同比增長(zhǎng)26%。公司投資資產(chǎn)達(dá)9370億元，總投資收益率為3.46%。公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.36元。報(bào)告期末內(nèi)含價(jià)值為2401億元，一年新業(yè)務(wù)價(jià)值139億元。
規(guī)模與收益之間的抉擇
中信建投證券研究發(fā)展部金融服務(wù)業(yè)分析師魏濤分析說，2008年中國(guó)人壽取得了高達(dá)50.34%的壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)率，但標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)利潤(rùn)率由26.7%下降為21%，而首年保費(fèi)利潤(rùn)率則由10%下降為6.6%。從香港準(zhǔn)則下保費(fèi)數(shù)據(jù)來看，期繳占比很低的總投資型合同收入增長(zhǎng)率為101%，遠(yuǎn)高于總保費(fèi)收入增速23.1%。
他認(rèn)為，這是公司在競(jìng)爭(zhēng)情勢(shì)下，對(duì)規(guī)模和效益作出抉擇后的戰(zhàn)略選擇。
中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司總裁萬峰在3月26日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，中國(guó)人壽今年要進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大長(zhǎng)期期交型、保障型產(chǎn)品發(fā)展力度，實(shí)行“轉(zhuǎn)型增效”。從今年一季度情況看，轉(zhuǎn)型效果非常明顯，5年以上、10年以上期交業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
投資收益出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)
魏濤認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)人壽2009年的投資收益的情況不必過分悲觀。隨著股市回暖，權(quán)益類投資收益將有所企穩(wěn)。
而且，由于固定收益投資以中長(zhǎng)期為主、且主要為到期收益率降幅較小的國(guó)債和金融，因此投資收益率下降幅度有限。2008年，中國(guó)人壽面對(duì)資本市場(chǎng)深幅回調(diào)，調(diào)整了投資資產(chǎn)組合，加大了固定收益投資的力度，并在新投資領(lǐng)域進(jìn)行了探索，如投資于天津城投的債權(quán)計(jì)劃。截至2008年末，債券型投資額為5759億元，股權(quán)投資為747億元，定期存款為2344億元，現(xiàn)金及等價(jià)物340億元，其他投資為179億元，合計(jì)投資資產(chǎn)為9371億元，保持了較高增速。
隨著未來通貨膨脹預(yù)期的到來，債券收益率將有所回復(fù)，適當(dāng)提高利差收益。此外，近期保監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策，著眼于拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，允許保險(xiǎn)投資無擔(dān)保企業(yè)債券、地方債券、債權(quán)計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施等，也將提高保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期回報(bào)率。
未來的發(fā)展
在業(yè)務(wù)發(fā)展策略上，中國(guó)人壽將始終堅(jiān)持以發(fā)展傳統(tǒng)型和分紅型產(chǎn)品為重點(diǎn)，因此，也有分析師認(rèn)為，未來一段時(shí)間，由于分紅率的可能下降，以及傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，公司的保費(fèi)收入增速將放緩。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，魏濤分析，未來如果保險(xiǎn)稅收政策出現(xiàn)變化的話，對(duì)保費(fèi)收入乃至保險(xiǎn)公司未來的發(fā)展，都將起到巨大的推動(dòng)作用。目前居民購買壽險(xiǎn)或商業(yè)養(yǎng)老金，其費(fèi)用當(dāng)期無法從稅前列支，大大削弱了居民購買養(yǎng)老險(xiǎn)的愿望。
未來如果商業(yè)養(yǎng)老金能實(shí)現(xiàn)遞延納所得稅，即不在當(dāng)期，而在未來領(lǐng)取期繳納所得稅的話，養(yǎng)老保險(xiǎn)將在中國(guó)得到迅速發(fā)展，甚至超越個(gè)人壽險(xiǎn)，如同在美國(guó)一樣，未來發(fā)展空間巨大。 |