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美國大開印鈔機通脹色彩濃郁
3月19日，受美聯(lián)儲(FED)表示將再度大幅注資美國經(jīng)濟體系、巨額購買超過3000億美元較長期債券影響，當(dāng)日，美元遭遇集中拋售，USD指數(shù)收盤跌破85點的下行支撐位，單日暴跌2.9%（如圖1美元指數(shù)日線），引發(fā)美盤原油（見圖2）、大豆等商品市場歐美交易時間止跌強勁反彈。
美聯(lián)儲巨額購買美國長期債券，預(yù)示著美元的新增貨幣發(fā)行量也將劇增，這對于市場來說，最大的話題就是通貨膨脹和衰退。我們一直關(guān)注著美元指數(shù)前期的強勢，伴隨不斷創(chuàng)出新高的同時，越加體現(xiàn)出歐洲經(jīng)濟的低迷與惡化。歐元一直是支持美元升值的最后保障，然而，現(xiàn)在故事已經(jīng)講述到另外一個場景了，美元的貶值預(yù)期開始實現(xiàn)，那么，誰將登上全球經(jīng)濟舞臺的中央呢？或許，通脹和衰退將會陸續(xù)或是攜手登臺。
需求數(shù)據(jù)有支撐油價、銅價成焦點
好像就在昨天，市場還在談?wù)撌欠駮瓉淼诙ń鹑诤[，而今，話題似乎微妙轉(zhuǎn)變，大家開始談?wù)撋唐贰Ｉ唐肥袌鲆呀?jīng)到了關(guān)鍵時刻，現(xiàn)在整個市場都在等原油了，原油的上漲對工業(yè)品等將帶來顯著的影響。事實上，原油能不能沖上并站穩(wěn)50美元大關(guān)，已經(jīng)成為焦點。
同時，我們看到中國的市場最有支撐，在美國CNBC新聞臺，“中國因素”和“中國政府”這兩個詞語反復(fù)出現(xiàn)，因為在如此低迷的環(huán)境里，大家都期望看到閃光點，中國成為最為清晰的燈塔，所有的話題仿佛都可以圍繞她來展開。在如此國際經(jīng)濟環(huán)境下，金屬銅的走勢仿佛早已觸底。圖形上看，銅價更有短期新高的空間。這種敏感的工業(yè)原料走勢堅挺，那一定是需求穩(wěn)定甚至旺盛，是不是全球經(jīng)濟在不斷地轉(zhuǎn)暖呢？
美國商務(wù)部公布的最近的建筑業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國銅消費有所好轉(zhuǎn)。美國2月房屋開工增長22.2%，為1990年1月以來最大變動幅度。作為大的銅消費國，消費占比近40%的建造業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，無疑給市場帶來較大信心。
同時，在近期的交易中，我們總能聽到中國需求強勁的話語，也許，美國的數(shù)據(jù)和中國因素只是躲不開的經(jīng)濟周期中的媒介，通脹才是真正的“故事開始”，商品價格的上漲也可能剛剛開始。
基金不敢大幅做空農(nóng)產(chǎn)品上漲剛剛開始
那么，農(nóng)產(chǎn)品價格的走勢會怎樣呢？
19日電子盤，受到美聯(lián)儲的公告以及美國現(xiàn)貨供應(yīng)緊張等因素影響，美豆、美玉米、美麥合約漲幅均接近3%，這種電子盤漲幅近幾個月罕見。19日，國內(nèi)大連商品交易所農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)普漲格局。
連豆方面，盤面上看更多的是追隨豆油和豆粕的漲勢。豆粕方面維持最近一段時間以來偏強格局，始終跟隨著美豆的價格走勢，更是伴隨19日電子盤的高開而高開高走，近月合約漲幅超過4%，同時國內(nèi)豆油、棕櫚油、菜子油現(xiàn)貨價格也大幅上漲，給了期貨盤面一定的支撐。國內(nèi)油脂方面最近終于打破日前的弱勢狀態(tài)，在盤面超跌嚴(yán)重和虧損的油廠壓榨利潤的背景下，19日的上漲同時得到了倉量方面的有效配合。
或許，此輪在美元貶值、商品提振、通脹濃郁的背景色彩下，農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲才剛剛開始。因為市場不可能僅僅一天就完全消化美國如此之大的經(jīng)濟舉措。
目前，美國農(nóng)作物的播種面積變化是3月份農(nóng)產(chǎn)品市場的焦點之一。綜合各方面的預(yù)期，美國大豆2009年的播種面積將擴大，小麥、棉花和玉米播種面積將有所減少。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2月底的展望論壇預(yù)計，2009年美國大豆的播種面積將達(dá)7700萬英畝，比上年度增加130萬英畝，美國著名私人分析機構(gòu)Informa曾預(yù)計大豆今年的播種面積將達(dá)到8150萬英畝，這將成為大豆價格最大的潛在壓力。
但是，根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品炒作的慣例，通常3月份基金也不會大幅做空農(nóng)產(chǎn)品，因為未來幾個月是炒作天氣的月份，價格的波動幅度將會很大。
綜上所述，我們判斷，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格將走出接近2個月的反彈行情，而最終能否突破國內(nèi)政策性的價格頂部，還需要市場的進(jìn)一步驗證。 |