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| 劉興強(qiáng)表示：企業(yè)套期保值須提高交易技能 |
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| 2009-03-11 本報(bào)記者 陳圣莉 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在國(guó)際金融危機(jī)的沖擊下，去年商品市場(chǎng)價(jià)格短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)許多大宗商品一月之內(nèi)下跌幅度超過30%，給企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)帶來了巨大沖擊，部分企業(yè)在套期保值中出現(xiàn)虧損。一些人偏激地認(rèn)為套期保值行為，套住了企業(yè)的發(fā)展步伐，應(yīng)予以限制。對(duì)此，大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng)近日接受記者采訪時(shí)指出，國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)形勢(shì)，正確看待并利用衍生品市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的功能，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
劉興強(qiáng)認(rèn)為，一些大型國(guó)企，例如東航、國(guó)航，以及中信泰富等港企從事在從事衍生品交易中受損，主要是對(duì)金融衍生品認(rèn)識(shí)不足、操作失當(dāng)造成的。他解釋說，從目前披露的情況來看，這些企業(yè)對(duì)發(fā)展迅速的國(guó)外場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)種類繁多的“風(fēng)險(xiǎn)管理”工具缺乏深入了解和研究，參與的多是收益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等并帶有投機(jī)內(nèi)容的衍生品合約，如此“套保”的結(jié)果自然是放大了企業(yè)的潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際上，國(guó)內(nèi)一些在國(guó)際場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)上真正進(jìn)行套期保值交易的企業(yè)，大多都取得了較好效果。據(jù)了解，去年9、10月份，雖然國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)下跌超過30%，但由于國(guó)內(nèi)大部分大豆企業(yè)積極利用期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)功能，避免了國(guó)際國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格巨幅下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如中糧集團(tuán)一下屬公司9月15日以4300元/噸價(jià)格在美國(guó)采購(gòu)一船6萬噸的大豆，10月份運(yùn)到國(guó)內(nèi)時(shí)，大豆價(jià)格下跌到3000元/噸左右，僅此一船貨現(xiàn)貨就要面臨7800萬元的虧損，而該企業(yè)在9月16日于大商所通過期貨套保操作，拋售大豆3.6萬噸和1萬噸豆油，盈利7710萬元，期現(xiàn)相抵企業(yè)僅虧損90多萬元。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2008年10月份，在大連期貨市場(chǎng)上，參與避險(xiǎn)的前20名大豆經(jīng)營(yíng)企業(yè)期貨盈利額超過10億元，有效避免了現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的損失。而2004年，當(dāng)國(guó)內(nèi)企業(yè)第一次遭遇類似風(fēng)波時(shí)，由于大多數(shù)企業(yè)不懂得利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致當(dāng)年國(guó)內(nèi)整個(gè)油脂行業(yè)損失約80億元人民幣。其中，山東地區(qū)依靠進(jìn)口大豆為原料企業(yè)幾乎全軍覆沒。
“利用衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段！但國(guó)內(nèi)部分企業(yè)在境外衍生品市場(chǎng)參與中，由于對(duì)套期保值交易認(rèn)識(shí)不足，專業(yè)人才缺乏，內(nèi)控管理機(jī)制不完善，以致偏離套期保值初衷，出現(xiàn)較大損失。”劉興強(qiáng)因此建議，必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)利用衍生品市場(chǎng)的培訓(xùn)教育，引導(dǎo)企業(yè)正確認(rèn)識(shí)衍生品市場(chǎng)套期保值交易，提高套期保值交易技能，并加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，提高衍生品市場(chǎng)參與水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 |
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