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| “監(jiān)管層嚴(yán)查信貸資金流向”消息催綠大盤 |
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| 2009-02-18 本報記者:方家喜 來源:經(jīng)濟參考報 |
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2月17日，兩市大盤低開低走，盡管盤中震蕩回升，但尾盤大幅跳水，滬市跌2.93%，逼近2300點，深市跌逾3.50%，將前一日的漲幅完全消化。這也是兩市連續(xù)多日向上后的首次翻綠。
記者注意到，周二一早，一些網(wǎng)站就掛上了“監(jiān)管層出手檢查一月份信貸資金流向”的消息。“這個消息對股市是一個直接的打擊，因為前幾天的行情很可能是由信貸資金帶動。”中信銀行分析師劉強表示。中信銀行上海分行趙慈拉也認(rèn)為，現(xiàn)在票據(jù)融資的成本很低，且票據(jù)融資額與企業(yè)存款增量差距過大，不排除其中的資金流向股市。
據(jù)相關(guān)報道，來自央行、銀監(jiān)會的兩路人馬正在全面摸底商業(yè)銀行的信貸投放情況。為弄清貸款的投放方向，央行的調(diào)研細(xì)致到要求商業(yè)銀行說明貸款投放對象所處的行業(yè)。分析人士表示，如果監(jiān)管部門加強監(jiān)管，當(dāng)前股市資金面將直接受影響。
周二股市轉(zhuǎn)而向下的另一個重要原因是，市場對利好政策的預(yù)期已經(jīng)被市場所消化。華泰證券研究所分析師黃德志表示：“利好政策的刺激作用正在減弱，這對17日的股市形成壓力。”
他認(rèn)為，利好政策的不斷出臺無疑是本輪大反彈的主因之一，但當(dāng)所有行業(yè)逐個享受過“政策陽光”后，能給投資者想象的行業(yè)振興政策也將逐步淡出視野。可以說，后續(xù)的利好政策想象空間有限，同時利好政策對股市的刺激作用也在遞減。
“國內(nèi)上市公司年報密集披露期間在3至4月份，估計業(yè)績會下降，這也是目前市場信心不穩(wěn)的一個因素。”銀河證券分析師唐林表示。
記者注意到，從近期披露的幾大龍頭公司年報來看，中國石化、中國鋁業(yè)、中國中鐵和上海汽車預(yù)告2008年度凈利潤下降幅度均在50%以上。而工信部2月3日數(shù)據(jù)顯示，2008年下半年以來，有色金屬行業(yè)主要產(chǎn)品價格暴跌，產(chǎn)能過剩等問題日漸顯現(xiàn)，企業(yè)虧損情況嚴(yán)重。
市場分析人士表示，考慮到A股市場以地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭、石化等周期性特征較為明顯的行業(yè)為主導(dǎo)，其在全球經(jīng)濟面臨衰退的背景下難言樂觀。因此，市場的真正挑戰(zhàn)將在年報和一季報密集披露的3至4月期間。
另外，野村證券的一份研究提到，目前A股估值遠(yuǎn)超全球同行，這也對A股市長將形成考驗。報告表示，截至2月13日，全部A股靜態(tài)市盈率為30.64倍，市凈率為2.7倍。而亞太和歐美股市的靜態(tài)市盈率均為10倍左右；在市凈率方面，亞太為1倍左右，歐美在1.5倍左右。哪怕同中國類似的“金磚四國”，其市盈率估值也處于個位數(shù)。
報告認(rèn)為，目前A股估值按市盈率計算是全球股市的3倍左右，按市凈率計算是全球其他市場的2倍左右。這一方面來自中國經(jīng)濟依舊有望保持可觀的成長性；另一方面可能來自國內(nèi)市場對金融危機的嚴(yán)重性預(yù)期存在不足，股市也由此將經(jīng)受考驗。 |
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