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新華社記者 裴鑫
攝 | 新春開(kāi)市以來(lái)，A股市場(chǎng)春意融融，兩市持續(xù)強(qiáng)勁上行。“干旱”股市在春雨中歡歌進(jìn)行時(shí)，也迎來(lái)市場(chǎng)各方對(duì)后市更多理性的考量。
上周開(kāi)始，對(duì)于“重災(zāi)”之后的中國(guó)A股是否就此一路走牛，市場(chǎng)各方的分歧逐步加大。樂(lè)觀的一方認(rèn)為，目前，至少在國(guó)內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)已出現(xiàn)，而市場(chǎng)的流動(dòng)性也在加大，股市有望持續(xù)向好。而保守的一方認(rèn)為，目前的股市僅僅是大跌之后的反彈，而不是反轉(zhuǎn)，投資者應(yīng)該開(kāi)始注意可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
A股回應(yīng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“大氣候”
據(jù)中登網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2月6日，兩市新增開(kāi)戶數(shù)達(dá)22.3萬(wàn)戶，是節(jié)前最后一周開(kāi)戶數(shù)的2倍。
另有數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來(lái)，滬深兩市出現(xiàn)翻番的個(gè)股已經(jīng)多達(dá)21只；124只個(gè)股漲幅超過(guò)70%，而漲幅在50%以上的個(gè)股更是接近500家。
中金公司近日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，開(kāi)春股市轉(zhuǎn)暖源于宏觀經(jīng)濟(jì)的“大氣候”。1月，PMI連續(xù)兩個(gè)月反彈，PPI同比下降3.3%，創(chuàng)下82個(gè)月新低，CPI同比漲1.0%，為31個(gè)月新低。1月份廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增速為18.79%，創(chuàng)出2003年12月來(lái)的新高。1月份金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億元，創(chuàng)下了單月新增貸款規(guī)模的歷史紀(jì)錄。
中金公司認(rèn)為，宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好、政策利好迭出、賺錢(qián)效應(yīng)增加，這些因素烘托出了A股市場(chǎng)久違的人氣。新春開(kāi)市以來(lái)，A股成交量顯著增加。2月9日，兩市成交量9個(gè)月來(lái)首次突破2000億元。
宏源證券的有關(guān)報(bào)告認(rèn)為，目前貨幣供應(yīng)量增加、流動(dòng)性加強(qiáng)都是這輪行情上漲的表象，而推動(dòng)這輪行情上漲的根源是宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，軟著陸跡象越來(lái)越明顯。1月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，PMI逐漸回升，這些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都在說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇，并且軟著陸的信號(hào)很明顯。
銀河證券的報(bào)告也認(rèn)為，近期國(guó)家有關(guān)振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，促成諸多行業(yè)板塊走強(qiáng)，而新公布的1月份新增貸款創(chuàng)新高，更對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生激勵(lì)作用。
多空雙方激辯后市
在股市節(jié)節(jié)上漲中，市場(chǎng)看多看空雙方的爭(zhēng)論也熱鬧起來(lái)。
宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海表示，“兩會(huì)”之前，A股將震蕩上行。3月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)比預(yù)期好，“兩會(huì)”后的A股仍是安全的。宏觀經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)已出現(xiàn)，在這個(gè)前提下，從趨勢(shì)上看，3000點(diǎn)以下的A股是安全的。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄的樂(lè)觀判斷是，目前的行情還在初級(jí)階段。他認(rèn)為，1664點(diǎn)以來(lái)的行情是融冰之旅的初級(jí)階段，投資者不要被300、400點(diǎn)的漲幅嚇跑了。市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)已經(jīng)形成。首先，1664點(diǎn)以來(lái)A股其實(shí)是在逐漸進(jìn)入全流通時(shí)代，龍頭股開(kāi)始逐漸全流通。其次，全流通時(shí)代股東的行為發(fā)生了變化，以前，流通股和非流通股的利益不一致，而隨著全流通的推進(jìn)，股東利益趨于一致，因此目前市場(chǎng)正步入可以長(zhǎng)期投資的階段，將產(chǎn)生真正市場(chǎng)化的公司。
宏源證券首席策略分析師唐永剛表示，目前有條件看好A股后市。流動(dòng)性和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，是支持股指繼續(xù)震蕩上行的因素。只要這兩個(gè)因素的向好趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變，那么股指會(huì)繼續(xù)震蕩上行。
興業(yè)全球基金公司投資副總監(jiān)王曉明則表示，目前看來(lái)，全球和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍然比較復(fù)雜，投資者對(duì)于股市不能過(guò)于樂(lè)觀。
“我現(xiàn)在不想唱空，因?yàn)楣擅裉椎锰盍耍磸椧彩墙o股民一個(gè)解套的機(jī)會(huì)，這是一件好事情，但是股民必須搞清楚這僅僅是一次反彈，絕不是反轉(zhuǎn)。”北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)表示。
韓志國(guó)說(shuō)，短期跌不深，中期漲不多，長(zhǎng)期不看好。應(yīng)該越漲越出，現(xiàn)在不是在尋找買(mǎi)點(diǎn)，而是要尋找賣(mài)點(diǎn)。
韓志國(guó)認(rèn)為，這波反彈的根本原因是政策驅(qū)動(dòng)。事實(shí)上，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有發(fā)生根本的好轉(zhuǎn)。而在世界經(jīng)濟(jì)方面，沒(méi)有跡象表明包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)。全世界經(jīng)濟(jì)都沒(méi)有轉(zhuǎn)好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能一枝獨(dú)秀。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也認(rèn)為目前的上漲僅僅是個(gè)反彈，他說(shuō)，“對(duì)于這波行情，我沒(méi)有什么新的想法，和我之前的判斷一樣，經(jīng)濟(jì)前景仍然危險(xiǎn)，近期股市上漲只是反彈”。
對(duì)于近期的強(qiáng)勢(shì)反彈能持續(xù)多久，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石的判斷是，本輪反彈將在“兩會(huì)”前結(jié)束，兩會(huì)前A股大盤(pán)難突破2500點(diǎn)。他認(rèn)為，第一，短期資金是高度敏感的。在經(jīng)歷熊市暴跌后，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高，反彈勢(shì)頭一旦趨弱，股市掉頭向下時(shí)會(huì)相繼觸動(dòng)止損線，引發(fā)紀(jì)律性拋售。第二，這些原本是投資實(shí)業(yè)的資金，如果遲遲投不出去，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況還在惡化，公司業(yè)績(jī)?nèi)狈Τ砷L(zhǎng)性。股市的短期反彈力度越強(qiáng)，公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力越弱。
保守一方的總體結(jié)論是，目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有發(fā)生根本性改變，反而可能進(jìn)一步惡化。這波行情是政策和市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)共同推動(dòng)的結(jié)果。由于缺乏基本面的支撐，股指越往上，風(fēng)險(xiǎn)越大。
三大策略應(yīng)對(duì)后市
雖然對(duì)后市的看法不一，但對(duì)于如何更好地踏上股市節(jié)拍，多空雙方的策略又頗為一致。
策略一：關(guān)注滯漲股。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策面和消息面利好不斷，有望繼續(xù)推動(dòng)股市反彈，行情將以補(bǔ)漲為主。年初以來(lái)的股市反彈不僅僅是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)所致，也反映了宏觀基本面出現(xiàn)的變化。
策略二：抓住抗旱概念股。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前最熱門(mén)的莫過(guò)于正在進(jìn)行的國(guó)內(nèi)北方地區(qū)的抗旱救災(zāi)工作。因此，具有抗旱題材的股票在旱情基本面沒(méi)有較大改變的時(shí)候，具備一定的投資價(jià)值。投資視角可以直接鎖定在生產(chǎn)抗旱物資的上市公司，例如新疆天業(yè)、利歐股份等。另一方面，作物受災(zāi)后初加工品價(jià)格都會(huì)上揚(yáng)。相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品上市公司，例如北大荒、中糧屯河、南寧糖業(yè)以及種業(yè)、農(nóng)資公司可能成為資金短線關(guān)注的對(duì)象。
策略三：警惕出口惡化。機(jī)構(gòu)表示，近來(lái)，包括我國(guó)在內(nèi)的周邊各國(guó)出口增速都在持續(xù)下滑，下滑幅度創(chuàng)下了幾十年來(lái)的新高。內(nèi)需在政策的作用下暫時(shí)企穩(wěn)，但是出口數(shù)據(jù)的未來(lái)變化將對(duì)A股市場(chǎng)的反彈高度起到很大的限制作用。 |