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2009-02-09 作者:民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
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春節(jié)后首個交易周,似乎有股力量在A股、H股滾動運作推高指數。 最典型的是上周三,開盤后A股面臨2100點心理壓力,此時H股一改前兩交易日疲弱的走勢,跳空開盤后一直保持盤升,并帶動A股突破2100點。周四,依然是H股強勢盤升帶動A股上漲,即使A股下午出現了跳水走勢,香港H股當日仍然上漲了2.96%。1月29日至今,香港H股指數累計上漲14.83%,同期上證綜指累計上漲9.57%,A股對H股的溢價從51.40%降低到45.08%。 A股市場要延續(xù)近期的強勢,需要具備以下3個條件:1、道瓊斯指數維持平臺整理,不能跌破7450點;2、滬深兩市單日換手率不能超過4%;3、新股IPO發(fā)行仍然處于擱置狀態(tài)。 近期公布的國內經濟數據出現好轉,比如:1月份采購經理指數為45.3,連續(xù)第二個月回升;包括電力、鋼材、成品糧價格在內的部分商品環(huán)比價格均出現上漲。同時,市場預期1月份的信貸投放增量1萬億元至1.2萬億元,兩會召開前政策面沒有利空。這些信息給做多的投資者增添了信心,并使不少前期觀望的投資者加入到做多的陣營。A股市場是典型的資金推動性股市,只要不斷有新的增量資金加入,逼空游戲有可能繼續(xù)玩下去。但是1664點以來的反彈,除了前期技術上嚴重超跌外,并沒有扎實的基本面配合,這點即使是樂觀的投資者也看得很清楚。其實持樂觀態(tài)度投資者的理由就一個,上市公司業(yè)績下滑PK流動性階段充裕的游戲中,最近流動性階段充裕明顯占據上風。 隨著各類解禁股不斷上市,A股流通市值迅速提高。Wind資訊顯示:2009年2月6日,上證綜指收盤點位是2181.24點,A股流通市值56499.42億元。而2008年8月8日,上證綜指收盤點位是2605.72點,A股流通市值55910.67億元。也就是說,如果按A股流通市值計算,上證綜指現在的點位不是2181.24點,而是2633.16點。截止到2009年2月6日,如果2008年全部A股凈利潤與2007年持平,全部A股的市盈率為18.51倍。從目前已經公布年報業(yè)績,以及近千家A股上市公司2008年業(yè)績預報看,2008年全部A股凈利潤同比很可能出現負增長,因此目前A股的整體估值水平并沒有被低估。 A股市場已出現逼空的跡象,目前誰也說不清做多能量能持續(xù)多長時間。值得注意的是,近期投機氣氛變得越來越濃。比如:2月6日,可以交易的1534只A股中,新疆天業(yè)的換手率最高達29.77%,7只A股換手率超過20%;150只A股換手率10%至20%;700只A股換手率5%至10%。在目前氛圍中,多一分謹慎還是有必要的。 其實,有時候放棄也是不錯的投資策略,雖然放棄后心里的滋味有時是“酸酸”的,但在目前點位介入的投資者,在憧憬賺錢的同時也承接了風險。 在弱勢市場中,一些投資者享受著階段性盈利的快樂。但在資本市場中,無論是投資還是投機,比的是長期收益率,而不是一時的收益率。回顧歷史,在2001年至2005年的大調整中,階段性的中期行情至少出現了三次,但到了2005年7月你認識的朋友中有幾個賺錢的? |
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