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| 分析人士：進(jìn)入平穩(wěn)期后推出融資融券較為合適 |
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| 2008-12-22 本報(bào)記者:劉雪 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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針對(duì)融資融券推出的時(shí)機(jī)，目前市場(chǎng)人士莫衷一是，甚至有傳言要拖到2009年中期才能推出。海通證券證券行業(yè)高級(jí)分析師謝鹽19日接受記者采訪表示，目前處于政策密集期，經(jīng)濟(jì)也處在震蕩之中，融資融券短期內(nèi)推出對(duì)市場(chǎng)的利好影響不會(huì)立竿見(jiàn)影，要待到政策和經(jīng)濟(jì)趨于平穩(wěn)時(shí)推出效果最為合適。
海通證券分析師謝鹽認(rèn)為，目前融資融券的推出還存在一些憂慮。首先，證監(jiān)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制較為嚴(yán)格。前一段時(shí)間中金資金批量向國(guó)泰君安、申銀萬(wàn)國(guó)、銀河證券等融資融券可能的試點(diǎn)轉(zhuǎn)移。考慮到中金是QFII開(kāi)戶(hù)的密集區(qū)，大量資金的向融資融券可能的試點(diǎn)轉(zhuǎn)移，不能排除QFII移倉(cāng)的可能。外資可能通過(guò)這些試點(diǎn)券商進(jìn)行融資融券操作，對(duì)國(guó)內(nèi)融資融券正常的開(kāi)展可能影響較大。
其次，從政策面來(lái)看，在當(dāng)前次貸危機(jī)中，部分大型金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)、市場(chǎng)的階段性大幅下跌，在一定程度上歸咎于賣(mài)空機(jī)制的濫用。目前國(guó)外都在禁止融資融券，國(guó)內(nèi)決策層對(duì)融資融券比較擔(dān)心。
從本身的技術(shù)層面分析，融資融券技術(shù)操作較為復(fù)雜，雖然目前幾大券商已經(jīng)可以操作，但在技術(shù)上仍需不斷調(diào)試，不斷加強(qiáng)。
國(guó)泰君安證券分析師蔣瑛琨認(rèn)為，應(yīng)注意在某些市場(chǎng)階段融資融券業(yè)務(wù)的負(fù)面作用。一方面，融資融券交易受保證金的限制，當(dāng)投資者在交易中無(wú)法維持保證金，證券公司只能在市場(chǎng)上對(duì)該交易進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)，因此，在個(gè)別時(shí)期，可能對(duì)市場(chǎng)形成短期的較強(qiáng)買(mǎi)壓或賣(mài)壓，產(chǎn)生助漲助跌現(xiàn)象，加劇股市波動(dòng)。另一方面，融資融券交易的資金和券種部分來(lái)自于其他金融機(jī)構(gòu)(現(xiàn)行規(guī)定為業(yè)務(wù)所需資金和券種僅限于券商自有，預(yù)計(jì)市場(chǎng)成熟后可能出現(xiàn)政策限制的放寬)，其擴(kuò)張了整個(gè)金融系統(tǒng)的信用規(guī)模，在特殊時(shí)期可能會(huì)增加金融風(fēng)險(xiǎn)。
多位分析師認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)融資融券推出的準(zhǔn)備已經(jīng)逐步到位，但目前仍有比較大的完善空間，等到政策和經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)期，大盤(pán)指數(shù)在2000至3000點(diǎn)左右推出較為合適。 |
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