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| PE界專家:歐洲多通過股權(quán)買賣實現(xiàn)資本退出 |
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| 2008-11-20 來源:經(jīng)濟參考報 |
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業(yè)內(nèi)專家的共識認為我國的PE市場發(fā)展仍處于初級階段，投機性大于投資理念，如何將長期投資理念運用到PE投資中，如何發(fā)展國內(nèi)的PE市場，在日前的PE北京全球論壇上，國內(nèi)外的PE界專家發(fā)表了自己的看法。
“當(dāng)時在八十年代中國的VC就像美國幾年前的狀態(tài)一樣，美國幾年前在VC方面做了大概幾十億美元的投資，中國現(xiàn)在也進行幾十億美元的投資。”美國風(fēng)險投資協(xié)會迪克森·多爾先生表示，“除了本國的政策，投資更要看全球范圍內(nèi)其他政府的政策，從而決定我們進入哪些市場。對于西方投資者來說，在亞洲新興市場來進行投資還必須要了解本地的法律，有些文件還需要在海外法律之下進行制作。”
歐洲PE和風(fēng)險投資協(xié)會的監(jiān)督和公共事務(wù)主任瑪麗·安妮可認為，PE投資不宜過度監(jiān)管。“歐洲私募股權(quán)的確是受到監(jiān)管的行業(yè)，但是我們的監(jiān)管非常成功。它是建立在基金管理的層面上，同時監(jiān)管官員和政府緊密合作，并根據(jù)經(jīng)濟形勢進行及時變通。”他向記者解釋道，“我們27個歐共體，在一些原則監(jiān)管上，我們會要求一些行政方面的政策，而且這些政策要保持一致。”
據(jù)了解，歐洲風(fēng)險投資機構(gòu)每年籌資的750億歐元，而且有25%是來自于養(yǎng)老金、基金的渠道，大概30%來自保險公司，銀行低于15%，另外還有其他的一些渠道或者投資者。“比起法律，自律更能夠幫助我們和政府以及機構(gòu)投資者建立長期合作關(guān)系。”他表示。
與中國市場相反，歐洲私募股權(quán)大多通過股權(quán)買賣實現(xiàn)資本退出。3i集團執(zhí)行合伙人克里斯·羅蘭表示，在歐洲大多數(shù)私募股權(quán)退出都是來自于把被投資公司賣給戰(zhàn)略投資者。“比如我們進去是少數(shù)股東，我們也可以把它賣出，甚至我們是多數(shù)股東時，也可以把它賣出，這樣才能得到回報。”他隨即解釋道。
在采訪中記者了解到，這幾年在歐洲二級市場變得越來越重要，對于私募股權(quán)來說，將它的投資在二級市場進行買賣，已經(jīng)變成非常重要的退出機制。“在歐洲進行IPO也有，但它并不是重要的退出機制，不像亞洲和中國一樣，所以退出結(jié)構(gòu)是根本性的不同，這主要取決于市場的成熟程度。”克里斯·羅蘭說。
“在歐洲可以知道，我們可以得到同樣風(fēng)格的財務(wù)、法律或者環(huán)境方面的凈值調(diào)查報告，”
克里斯·羅蘭遺憾地表示，“但是在中國市場里，做凈值調(diào)查和分析調(diào)查報告都非常困難。” |
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