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經(jīng)過漫長的8個(gè)月等待之后，備受關(guān)注的“云天化系”重組方案終于浮出水面：云天化通過吸收*ST馬龍和云南鹽化以及吸收合并母公司云天化集團(tuán)旗下的另外9家公司完成資產(chǎn)重組，并向集團(tuán)定向增發(fā)不超過1.3億股，收購不超過80億的資產(chǎn)。11月10日，“云天化系”3支股票復(fù)牌上市交易。此次重大資產(chǎn)重組完成后，“云天化系”只保留云天化一家上市公司，從而實(shí)現(xiàn)整體上市。
上市公司將“三變一”
11月8日，云天化、馬龍產(chǎn)業(yè)、云南鹽化同時(shí)發(fā)布公告，披露“云南云天化股份有限公司重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案”。
根據(jù)公布的重組方案，此次云天化擬以換股方式吸收合并*ST馬龍、云南鹽化以及云天化集團(tuán)的其他下屬9家公司。其中，云天化吸收合并*ST馬龍和云南鹽化兩家上市公司的換股價(jià)格為61.59元/股。*ST馬龍的換股價(jià)格為19.67元/股，實(shí)施換股時(shí)，給予*ST馬龍股東的溢價(jià)比例為10%，由此確定*ST馬龍與云天化的換股比例為1：0.35，即每股*ST馬龍股份換0.35股云天化股份；云南鹽化的換股價(jià)格為26.17元/股，實(shí)施換股時(shí)，給予云南鹽化股東的溢價(jià)比例為20%，由此確定云南鹽化與云天化的換股比例為1：0.51，即每股云南鹽化股份換0.51股云天化股份。
云天化同時(shí)擬向云天化集團(tuán)發(fā)行A股股份作為支付對價(jià)，以收購其合法持有或有權(quán)處置的包括云南磷化集團(tuán)有限公司100%股權(quán)在內(nèi)的7項(xiàng)資產(chǎn)，上述資產(chǎn)預(yù)估值不超過80億元。本次發(fā)行價(jià)格為61.59元/股，由此計(jì)算本次擬發(fā)行股份不超過1.3億股。此外，云天化還將向*ST馬龍和云南鹽化的異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，對*ST馬龍和云南鹽化的異議股東提供的現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格為分別為每股19.67元和每股26.17元。
中國化工“航母”橫空問世
云天化集團(tuán)是以云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司為母公司，全資、控股、參股一批生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。重組之前，集團(tuán)擁有化肥、有機(jī)化學(xué)、玻纖新材料、鹽及鹽化工、磷礦采選和磷化工六大主要產(chǎn)業(yè)及系列產(chǎn)品，擁有全資、控股及參股公司60余家和3家上市公司。截至2007年底，總資產(chǎn)達(dá)398.67億元，凈資產(chǎn)達(dá)125.25億元，年銷售收入過百億元。
重組之前，“云天化系”三家上市公司在化工板塊均頗具影響力，云天化是全國化工細(xì)分行業(yè)大化肥龍頭企業(yè)，馬龍產(chǎn)業(yè)是全球目前生產(chǎn)能力最大的黃磷企業(yè)，云南鹽化則是全國惟一一家實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷一體化、擁有食用鹽專營權(quán)的上市公司。
資產(chǎn)整合重組完成后，云天化將擁有化肥、有機(jī)化工、玻纖新材料、鹽及鹽化工、磷礦采選、磷化工等六大業(yè)務(wù)板塊，同時(shí)擁有較為完整的國內(nèi)外營銷體系和研發(fā)體系，實(shí)現(xiàn)云天化集團(tuán)主營業(yè)務(wù)整體上市的目標(biāo)。同時(shí)，云天化的化肥生產(chǎn)能力和磷礦采選能力將得以大幅提升，成為全國最大的磷礦采選企業(yè)、中國最大的綜合化肥生產(chǎn)商以及亞洲第一、世界第二的磷復(fù)肥生產(chǎn)商，成為大型的化工及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)集團(tuán)。
毋庸置疑，整合重組后的“云天化”將成為中國化工行業(yè)中的一艘巨型“航母”。
化工“航母”能否順利揚(yáng)帆
種種驕人的業(yè)績加上行業(yè)優(yōu)勢，讓所有人對3月22日“云天化系”股票集體停牌充滿了美好的想象，期待云天化整體上市方案早日亮相。這次重大資產(chǎn)重組預(yù)案的公布，無疑是一個(gè)重要的利好信號。然而值得廣大投資者注意的是，“云天化系”停牌時(shí)間接近8個(gè)月，期間，中國A股市場全面下滑，上證綜指已經(jīng)從3月21日的3796.57點(diǎn)一路下挫至11月7日的1747.71點(diǎn)。化肥市場的競爭壓力、國際國內(nèi)化工產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌以及A股巨大的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
云天化稱，這次重大資產(chǎn)重組將對集團(tuán)的資金、人才、品牌、營銷體系和研發(fā)體系等方面進(jìn)行有效整合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步體現(xiàn)綜合化肥生產(chǎn)商的一體化優(yōu)勢，并縮短集團(tuán)的管理鏈條，減少交易成本，實(shí)現(xiàn)效益最大化。這樣的觀點(diǎn)得到了業(yè)內(nèi)人士的廣泛認(rèn)同。重組之后，隨著業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，云天化將在統(tǒng)一的上市平臺(tái)上，達(dá)到資源的更有效配置。同時(shí)，公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力也將得到較大提升，整體上市后，借助資本市場的力量，云天化將獲得更大更快的發(fā)展。
盡管11月10日復(fù)牌之后“云天化系”股票紛紛跌停，但業(yè)界依然期待，這艘化工行業(yè)的大型“航母”能順利揚(yáng)帆遠(yuǎn)航，給處在變化莫測的金融危機(jī)風(fēng)云中的人們帶來一些信心。 |