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新華社記者 裴鑫
攝 | 在上周取消雙邊征收印花稅等三個重大利好后，A股市場可望迎來又一大利好。日前，記者從多家機構(gòu)了解到，證監(jiān)會已經(jīng)為融資融券業(yè)務(wù)做好了必要的準備，最終待國務(wù)院審批通過后即可實施。
記者從證監(jiān)會了解到的政策指向是，監(jiān)管部門將按照市場實際需求情況，適時、有步驟地安排和推進證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)。證券界人士表示，相對于印花稅政策，融資融券的舉措更應(yīng)受到關(guān)注。這是股市制度的又一大變革，它將改變中國股市長期以來的單邊運行格局，對提升目前市場信心和促進股市的長期發(fā)展有著積極的效應(yīng)。
只待國務(wù)院批準
日前，記者從平安證券等多家機構(gòu)了解到，9月上旬以來證監(jiān)會一直在對《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定(草案)》向業(yè)界征求意見，目前證監(jiān)會已為融資融券做好了必要的準備。
據(jù)介紹，該草案對證券公司申請增減業(yè)務(wù)、申請創(chuàng)新業(yè)務(wù)的條件與流程作了具體的規(guī)定。主要內(nèi)容包括：同一實際控制人下的證券公司業(yè)務(wù)范圍限制問題；證券投資咨詢、自營業(yè)務(wù)資格符合規(guī)定可豁免審批；新設(shè)證券公司核準業(yè)務(wù)不得超過四種；證券公司一次申請增加業(yè)務(wù)不得超過兩種。
草案對證券公司申報融資融券業(yè)務(wù)的流程作了明確的規(guī)定。平安證券有關(guān)人士稱，總體來看，該草案主要是對證券公司的業(yè)務(wù)范圍審批的規(guī)定性要求，除對部分沒有取得相應(yīng)資格但符合條件的證券公司開展自營業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)做出了豁免處理外，還對證券公司申請開展融資融券業(yè)務(wù)的申報流程作出了明確規(guī)定。
多家基金也對記者表示，證監(jiān)會已經(jīng)為融資融券業(yè)務(wù)做好了準備，只待國務(wù)院審批通過后即可實施。從市場及程序方面來看，融資融券推出的條件已日益成熟，但具體推出時間可能還將根據(jù)市場需要而定。
記者從證監(jiān)會了解到的政策指向是，對于融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，將批準若干券商先行試點，再根據(jù)情況逐步擴大試點范圍。同時，證監(jiān)會還指出，證券公司獲準增加證券經(jīng)紀、證券資產(chǎn)管理、融資融券等為客戶提供服務(wù)的業(yè)務(wù)的，應(yīng)當在取得換發(fā)的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證后，采取有效措施，開展與該業(yè)務(wù)有關(guān)的法制宣傳、知識普及和風(fēng)險提示等投資者教育活動。
即將啟動股市制度大變革
有關(guān)專家對記者表示，融資融券能夠為市場提供充足的流動性，并建立下跌市場中投資者贏利模式。這兩點是徹底改變當前市場的根本動力。甚至有專家認為，融資融券業(yè)務(wù)的實施將是我國股票市場根本性制度的變革，與股權(quán)分置改革的性質(zhì)相當，很可能成為下一輪良性行情的啟動力量。
據(jù)了解，早在今年2月初，證監(jiān)會機構(gòu)部下發(fā)“關(guān)于印發(fā)《2008年機構(gòu)監(jiān)管工作要點》和《關(guān)于證券公司全面落實基礎(chǔ)性制度、進一步規(guī)范經(jīng)營行為的通知》的函”，其中明確提出了要適時啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點。
當時，融資融券試點的規(guī)章已全部出齊。與此同時，包括國泰君安、國信、招商、中金、中信在內(nèi)的多家證券公司也提交了進行融資融券試點業(yè)務(wù)的申請，并先后接受了各轄區(qū)證監(jiān)局的現(xiàn)場檢查。
證券專家吳曉求教授表示，推出融資融券業(yè)務(wù)，可以逐步改變市場單邊運行格局，打通貨幣市場和資本市場資金融通渠道，提高證券市場交投活躍性。
海通證券最近的研究報告認為，融資融券業(yè)務(wù)推出后，投資者一方面可以由券商或者其他專門的信用機構(gòu)為其購買證券提供融資。也就是說投資者可以憑借自己已經(jīng)買的股票到券商那去借錢，賺錢了再把本金和利息還給券商。
另一方面，投資者可以從證券公司或者其他專門的信用機構(gòu)借來證券賣出。也就是投資者覺得某只股票要跌，就以自己賬戶資產(chǎn)為抵押，去券商那借來一定數(shù)額該股票在二級市場上拋出去，等到股價真下跌了，再買回來還給券商，從中賺差價。
A股可預(yù)期可增資5000億
英大證券研究所所長李大霄表示，當前的滬深指數(shù)已較前期高點下跌了約2/3多，股指進入了比較合理的區(qū)間，市場基礎(chǔ)已經(jīng)比較牢靠，因此從市場環(huán)境、審批流程及券商的準備情況來看，現(xiàn)在推出融資融券比過去高點時推出的條件要更成熟，可以避免股指的大起大落。
國都證券策略分析師張翔表示，證監(jiān)會是否會很快推出融資融券或許還得看A股市場走勢。但融資融券有近期推出的可能，如此將成為管理層又一救市措施。信達證券研究部副總經(jīng)理劉景德也認為，政策面對股市的影響很有可能在股指期貨和融資融券這兩個政策出臺的過程當中發(fā)揮效應(yīng)，股指期貨和融資融券這兩項措施在市場低迷時尤其是股指大幅度下跌后，應(yīng)該能起到利好的作用。
據(jù)介紹，對券商來說，融資融券業(yè)務(wù)能夠增加其利差收入、提高傭金收入、吸引更多的客戶群體。而對市場來說，融資融券的實行能夠給市場帶來一定的新增資金。同時，融資融券也可以充當價格穩(wěn)定器，當市場過度投機導(dǎo)致某一股票價格暴漲時，投資者可通過融券方式賣出股票，促使股價下跌；反之購入股票，股價則上漲。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%，按上周滬深兩市日平均流通市值約5萬億元計算，可給市場帶來5000億元的增量資金。
當然，市場分析人士也表示要理性對看待融資融券市場效應(yīng)，中國國債協(xié)會分析師梁聲宇表示，證券市場上的融資融券著眼于交易制度的轉(zhuǎn)變，推出的初期對股市的直接效應(yīng)不是特別明顯。
分析人士同時認為，從國外經(jīng)驗來看，融資融券短期內(nèi)對股市的影響很難預(yù)料，加大市場波動的可能性很大。但長期來看，融資融券的推出對股市是一件大好事，可以完善市場交易制度。融資是在市場上做多，融券是做空，這最終有利于股市雙邊市場的形成。 |