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外匯市場瞬息萬變，如何有效規(guī)避匯率風(fēng)險？如何使手中的外匯資產(chǎn)保值增值？這是個永遠(yuǎn)處在“進(jìn)行時”的話題，值得個人與企業(yè)共同關(guān)注。
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| 在當(dāng)下如何使手中的外匯資產(chǎn)保值增值值得個人與企業(yè)共同關(guān)注。本報資料照片 | 國內(nèi)市場，人民幣升值預(yù)期居高不下。9月21日人民幣對美元匯率中間價突破7.51關(guān)口，以7.5050創(chuàng)下今年以來的第60個新高。按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度已超過8%；國際市場，美國次級抵押貸款的風(fēng)波還未完全平息，美聯(lián)儲于9月18日宣布將聯(lián)邦基金利率從5.25%大幅降至4.75%，并有可能年內(nèi)再次降息，國際市場主要貨幣的走勢也撲朔迷離。因此，在當(dāng)下如何使手中的外匯資產(chǎn)保值增值值得個人與企業(yè)共同關(guān)注。
美元策略變化對其它國際貨幣走勢影響巨大
中國銀行全球金融市場部高級分析師譚雅玲在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，9月18日美聯(lián)儲減息50個基點(diǎn)對于美元匯率的傷害比較大，目前來看美元匯率已經(jīng)基本到達(dá)底線。而無論是歐元還是日元未來的走勢，也不同程度受到美元策略的影響。
9月末美國公布的一系列數(shù)據(jù)均不利好美元，以致市場預(yù)期美聯(lián)儲繼續(xù)降息的概率一度升至96%。但10月5日公布的美非農(nóng)就業(yè)職位數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，美元一度走強(qiáng)，市場對于美聯(lián)儲繼續(xù)降息的預(yù)期也下降。
譚雅玲表示，美元策略對于其他貨幣走勢有一定影響。“總體看來，美元匯率是分階段有步驟地貶值，這對美國自身來講是獲利的，但是其他貨幣會受到?jīng)_擊，將加大其他貨幣升值的壓力。”美聯(lián)儲日前公布了其9月18日的例會紀(jì)要，指出其下一步貨幣政策將看美國未來經(jīng)濟(jì)走勢。“目前來講美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定。另外，次級債是一種階段性的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，可能隨著美國政策變動不斷變化，但本身沒有發(fā)展得那么惡劣。因此不排除美聯(lián)儲未來會有加息的可能。”譚雅玲說。
“而歐元受到美元匯率的影響，短期內(nèi)會有上升的可能。”譚雅玲說。目前，歐元對美元比價在突破1：1.40以后已經(jīng)連創(chuàng)歷史新高，而法國等國已意識到美元對歐元升值對其造成不利影響而對美國表示不滿，但歐元區(qū)財長會議并未就此達(dá)成一致，歐元是否會持續(xù)升值還未知。譚雅玲表示，歐元在第四季度可能不會直線上升，歐元對美元比價很有可能大幅回落到1：1.30的水平。“另外，從經(jīng)濟(jì)層面來看，英鎊或?qū)⒚撾x歐元的影響，英鎊匯率走勢的好轉(zhuǎn)會對歐元造成沖擊。”
譚雅玲同時表示，日元的走勢更要看美元的策略，日元在美元和歐元的匯率變化中起到緩沖劑的作用。“日本第二季度的經(jīng)濟(jì)增長率為—0.3%，經(jīng)濟(jì)前景不很確定，市場消費(fèi)狀況也不好，其次日本經(jīng)濟(jì)還會受到日本政局變化的影響，不確定的因素很多。”
結(jié)構(gòu)性人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯將成企業(yè)避險新選擇
根據(jù)浙江省外匯管理局的一項調(diào)查顯示，目前企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的方法主要有9類：一是金融衍生產(chǎn)品，包括遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期交易、期權(quán)交易等；二是貿(mào)易融資，包括進(jìn)出口押匯、付費(fèi)廷、出口打包貸款、出口貼現(xiàn)、保理、出口信用保險項下貿(mào)易融資等；三是改變末貿(mào)易結(jié)算方式，包括預(yù)收貨款、延期付匯、遠(yuǎn)期信用證和其他；四是改用非美元貨幣結(jié)算，包括歐元、日元和其他；五是提高出口產(chǎn)品價格；六是增加內(nèi)銷比重；七是使用外匯理財產(chǎn)品；八是出口高報、進(jìn)口低報；九是其他方式。
而針對目前人民幣匯率彈性增強(qiáng)的情況，出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的需要越來越強(qiáng)烈，僅僅依靠遠(yuǎn)期結(jié)售匯等保守的方式來規(guī)避風(fēng)險已經(jīng)不能滿足他們的需求，據(jù)悉，在不久的將來將有銀行推出結(jié)構(gòu)性人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。
結(jié)構(gòu)性人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯，是境內(nèi)可交割的人民幣遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)，通過金融機(jī)構(gòu)與境外的非人民幣匯率或利率等指標(biāo)掛鉤，在對沖人民幣匯率風(fēng)險的同時，降低套期保值成本。例如，與歐元對美元匯率掛鉤的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，通過設(shè)定歐元對美元匯率波動的一定區(qū)間，在未來一定時間內(nèi)，若歐元對美元匯率波動未突破該區(qū)間，企業(yè)將以高于遠(yuǎn)期結(jié)匯的協(xié)議價格進(jìn)行結(jié)匯，減少了套期保值成本。但企業(yè)也要承擔(dān)一定風(fēng)險，若歐元對美元匯率波動在未來特定時間內(nèi)突破該區(qū)間，企業(yè)只能以低于遠(yuǎn)期結(jié)匯的協(xié)議價格進(jìn)行結(jié)匯。
個人外匯資產(chǎn)保值增值：QDII和B股是較好選擇
“目前人民幣的升值趨勢仍將繼續(xù)，盡早將手中的外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成人民幣資產(chǎn)比較明智，如果一定要保留外匯資產(chǎn)的話，購買QDII產(chǎn)品是一個較好的選擇，也可以選擇投資B股市場。當(dāng)然，炒匯也是一種選擇。”光大銀行國際理財師對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示。
日前，已有三支基金系QDII產(chǎn)品正式向公眾發(fā)行，分別是南方全球精選、華夏全球精選和嘉實(shí)海外中國股票基金。這三支QDII基金的發(fā)行均受到熱捧，幾乎在產(chǎn)品發(fā)行的首日就告罄。而于10月15日發(fā)行的上投摩根亞太優(yōu)勢基金將投資門檻定在了1萬元人民幣，比之前的產(chǎn)品門檻都高。
與此同時，管理層也加速了QDII的擴(kuò)容，日前工銀瑞信基金和長盛基金分別公告已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)開展境外證券投資業(yè)務(wù)，這樣獲得QDII資格的基金公司達(dá)到8家，未來將有更更多此類產(chǎn)品進(jìn)入人們視野。但理財專家提醒大家，在可觀的收益率之下，產(chǎn)品的風(fēng)險程度也將有所提高。
針對投資B股，理財專家表示，這是高風(fēng)險高收益的一種投資渠道。如果投資者具備足夠的風(fēng)險承受能力和專業(yè)知識，也可適當(dāng)參與，但是小心謹(jǐn)慎必不可少。中信金通證券錢向勁表示，目前從B股指數(shù)與上證走勢對比來看，B股走勢與A股走勢相關(guān)性在逐漸增強(qiáng)。在無制度性變革的情況下，中線對于B股未來走勢的判斷可參考對A股未來走。 |