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 震蕩市中，風(fēng)險(xiǎn)偏好中低的投資者可對(duì)債券型基金進(jìn)行優(yōu)選配置，以增加基金投資組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
最近以來，盡管上證指數(shù)反復(fù)震蕩上攻，一路逼近了5500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但是仍有不少基金投資者手中的基金凈值保持了原地不動(dòng)甚至有所縮水的狀態(tài)。同時(shí)，市場的高位波動(dòng)也使得一部分投資人在虧損的同時(shí)，開始檢討自己忽視市場風(fēng)險(xiǎn)所帶來的危害。在這些原因下，收益穩(wěn)定的債券型基金再次受到了市場的極大關(guān)注。
業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前國內(nèi)股市整體市盈率偏高、調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)有所增加的情況下，普通基金投資者在“籃子”里面適當(dāng)配置些債券型基金不失為一個(gè)明智的選擇，尤其是那些風(fēng)險(xiǎn)偏好中低的投資者可對(duì)該類品種進(jìn)行優(yōu)選配置，以增加基金投資組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。更為重要的是，對(duì)于市場暫時(shí)看空的投資者來說，債券基金和新股申購結(jié)合后的投資產(chǎn)品，更是在震蕩市場獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益的絕佳途徑。
規(guī)避高位風(fēng)險(xiǎn)的投資首選
債券型基金是以債券為主要投資標(biāo)的的共同基金，除了債券之外，尚可投資于金融債券、債券附買回、定存、短期票券等，絕大多數(shù)以開放式基金形態(tài)發(fā)行，并采取不分配收益方式，借此可以合法節(jié)稅。目前國內(nèi)大部分債券型基金屬性偏向于收益型債券基金，以獲取穩(wěn)定的利息為主，因此，收益普遍呈現(xiàn)穩(wěn)定成長。
天相投顧建議，基于對(duì)股市長期看好、短期謹(jǐn)慎的態(tài)度，以及對(duì)債市較為樂觀的定位，今后一段時(shí)間里應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注債券型基金的投資機(jī)會(huì)。
債券型基金的買賣方式與股票基金大致類似。但是費(fèi)用上有所差別。一般來說，債券型基金不收取認(rèn)購或申購的費(fèi)用，而贖回費(fèi)率也較低，如某債券基金規(guī)定，持有期限在30日內(nèi)，收取0.1%的贖回費(fèi)；持有期限超過30日，就免收贖回費(fèi)。
與股票型基金和貨幣型基金比較而言，債券型基金具有很多優(yōu)點(diǎn)：首先，低風(fēng)險(xiǎn)，低收益。由于債券收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)也較小，相對(duì)于股票基金，債券基金風(fēng)險(xiǎn)低但回報(bào)率也不高；其次，費(fèi)用較低。由于債券投資管理不如股票投資管理復(fù)雜，因此債券基金的管理費(fèi)也相對(duì)較低；第三，收益穩(wěn)定。投資于債券定期都有利息回報(bào)，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩(wěn)定；最后，注重當(dāng)期收益。債券基金主要追求當(dāng)期較為固定的收入，相對(duì)于股票基金而言缺乏增值的潛力。
由此不難看出，債券型基金適合的投資者有以下特點(diǎn)：期望獲得超過銀行利率的收益；要求保證資金安全性，不愿過多冒險(xiǎn)；沒有時(shí)間和精力研究股票、外匯等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資品種。
值得注意的是，與今年上半年風(fēng)光無限的股票型基金相比，債券型基金無論是投資收益還是規(guī)模增長均要遜色很多。
銀河證券基金研究中心高級(jí)研究員王群航表示，最近一輪的牛市行情是造成債券型和貨幣型基金遭受冷遇的重要原因。雖然基金主要分為股票型、債券型和貨幣型三種，但股票型和另外兩種交替繁榮。當(dāng)股市行情好時(shí)，股票型和偏股型基金必然受到投資者的追捧，但當(dāng)股市低落時(shí)，債券型基金和貨幣型基金的高穩(wěn)定性優(yōu)勢就會(huì)顯露出來。
借助“打新”拉升投資價(jià)值
此前，面對(duì)股市的賺錢效應(yīng)，越來越多的債券基金也開始謀求轉(zhuǎn)型，尋找更廣闊的發(fā)展空間，債券基金內(nèi)部由中短債基金向能夠打新股的普通債券基金轉(zhuǎn)型的消息頻頻傳出。熊市背景下的“求穩(wěn)”轉(zhuǎn)型，也給了基金公司在牛市背景下“求利”轉(zhuǎn)型提供了先機(jī)。
分析今年7、8兩月債券型基金凈值整體上揚(yáng)的原因不難發(fā)現(xiàn)，債券市場并非主要的收益來源，其大部分收益來自于打新股收益、投資于可轉(zhuǎn)債收益和股票的收益。雖然二級(jí)市場風(fēng)險(xiǎn)較大，但打新股風(fēng)險(xiǎn)仍然比較低，收益也比較可觀。
華安基金有關(guān)人士稱，比較純粹的債券基金，年收益率不會(huì)超過5%。凡收益超過10%，甚至達(dá)到50%，那一定是走了“偏門”：參與了打新股。低風(fēng)險(xiǎn)債券基金，通過打新謀求高收益，比較適合穩(wěn)健投資者。
早在去年下半年，就有一些債券型基金意識(shí)到在“股強(qiáng)債弱”的大勢中，單靠債市幾乎無法生存。于是華寶興業(yè)旗下的寶康債券基金經(jīng)理表示，通過對(duì)市場上各大類資產(chǎn)投資收益的研究分析，新股發(fā)行過程中一、二級(jí)市場的單純套利成為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益最高的大類資產(chǎn)。
據(jù)了解，債券型基金根據(jù)其投資方向可以分為三類：第一類是債券+股票+新股；第二類是債券+新股；第三類純做債券。業(yè)績表現(xiàn)基本上也是從第一類到第三類逐一遞減。
長盛中信全債、銀河銀聯(lián)收益、嘉實(shí)債券、工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)葮I(yè)績表現(xiàn)出色，在晨星評(píng)級(jí)中位次居前的債券型基金，其基金合同中對(duì)股票投資比例的限制都相對(duì)寬松，參與新股申購、二級(jí)市場買賣的程度相對(duì)較深。
比如長盛中信全債基金上半年凈值增長率為21.31%，期末股票投資市值占基金資產(chǎn)總值比例為10.91%；銀河收益基金凈值增長率達(dá)到25.24%的同時(shí)，股票占比也達(dá)16.17%。這兩只基金都是既可以打新股，又可以買股票的債券型基金。
中信穩(wěn)定雙利債券基金單純參與新股申購套利，上半年增長10.22%。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)，下半年新股發(fā)行速度仍將維持偏快的格局，尤其是大盤股的發(fā)行有望繼續(xù)為新股申購業(yè)務(wù)帶來較好的回報(bào)。中信穩(wěn)定雙利基金的收益雖然不及一、二級(jí)市場同時(shí)出擊的基金那般可觀，但貴在穩(wěn)定二字。
債券型基金并非“零風(fēng)險(xiǎn)”
目前，市場中債券基金資產(chǎn)中80%以上都是由國債、金融債和高信用等級(jí)的企業(yè)債組成的，基本不存在信用風(fēng)險(xiǎn)。在控制好利率風(fēng)險(xiǎn)之后，債券基金凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)很小，收益非常穩(wěn)定。因此它是較好的替代銀行存款的理財(cái)品種，迎合了我國居民理財(cái)?shù)姆�(wěn)健收益低風(fēng)險(xiǎn)需求。
當(dāng)然，債券基金并非純粹投資債券，因此它并不保本，同樣有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。只是它的投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票型基金而已。所以，對(duì)于打算買入債券型基金的投資者來說，如果你買債券基金的目的是為了增加組合的穩(wěn)定性，或者獲得比現(xiàn)金更高的收益，這樣的策略是行得通的。如果你認(rèn)為買債券基金是不會(huì)虧損的，那就需要再考慮一下了。
實(shí)際上，債券型基金也有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在升息的環(huán)境中。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系，當(dāng)利率上行的時(shí)候，債券的價(jià)格會(huì)下跌，這樣你的債券基金可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)的回報(bào)。
尤其在國內(nèi)，多數(shù)債券基金持有不少可轉(zhuǎn)債，有的還投資少量股票，股價(jià)尤其是可轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)會(huì)加大基金回報(bào)的不確定性。甚至包括一些業(yè)績表現(xiàn)尚佳的債券型基金，這些基金可能持有債券資產(chǎn)時(shí)期較長或所投資的債券信用等級(jí)較低，這都會(huì)增加債券基金的潛在風(fēng)險(xiǎn)。為了避免投資失誤，在購買前需要了解這些債券基金都持有些什么。
特別是對(duì)于參與“打新”與“炒股”的債券型基金來說風(fēng)險(xiǎn)更大。因?yàn)椤俺垂伞碑吘共皇莻突鸬膶ｉL，加大股票配置比例的同時(shí)，也給本應(yīng)穩(wěn)定的基金增添了額外的風(fēng)險(xiǎn)。在銀河收益基金半年報(bào)中基金經(jīng)理表示，報(bào)告期內(nèi)股票操作方面明顯失誤有三：一是銀行地產(chǎn)比例極低，二是倉位水平過高，三是持股集中度提高，從而導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
如果你打算配置一些債券型基金，除了要注意上述內(nèi)容外，還至少應(yīng)該關(guān)注債券基金的業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理是誰、費(fèi)用等等因素。其中費(fèi)用也很重要，尤其對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)收益品種，費(fèi)率對(duì)最終實(shí)際回報(bào)的影響很大。現(xiàn)在不少債券基金設(shè)有不同的收費(fèi)模式，投資人在做選擇的時(shí)候不妨結(jié)合自身情況進(jìn)行具體考慮。 |