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| 2007-06-26 本報(bào)記者:王宇 姚均芳 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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我國(guó)將以Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)為核心，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，并最終建立起中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具間接調(diào)控市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià)，金融機(jī)構(gòu)利率引導(dǎo)企業(yè)居民的投資、消費(fèi)行為的利率傳導(dǎo)機(jī)制。
這是中國(guó)人民銀行貨幣政策司副司長(zhǎng)王煜在“中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展與前景高級(jí)研討會(huì)”書(shū)面發(fā)言中透露的。王煜在其書(shū)面發(fā)言中指出，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革將按以下路線圖推進(jìn)：先將市場(chǎng)化產(chǎn)品定價(jià)與Shibor掛鉤，再將存貸款利率定價(jià)與Shibor掛鉤，為最終實(shí)現(xiàn)從數(shù)量調(diào)控轉(zhuǎn)向價(jià)格調(diào)控奠定基礎(chǔ)。
Shibor以位于上海的全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺(tái)計(jì)算、發(fā)布并命名，是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，于今年1月4日起開(kāi)始運(yùn)行。Shibor報(bào)價(jià)團(tuán)現(xiàn)由16家商業(yè)銀行組成，包括國(guó)有銀行4家、股份制商業(yè)銀行6家、城市商業(yè)銀行3家和外資銀行3家。
王煜指出，在市場(chǎng)化產(chǎn)品方面，Shibor先與短期市場(chǎng)產(chǎn)品掛鉤，再與中長(zhǎng)期市場(chǎng)產(chǎn)品掛鉤；先與短期融資券利率掛鉤，再與貼現(xiàn)利率掛鉤；先與金融債利率掛鉤，再與企業(yè)債利率掛鉤。在存貸款利率方面，先簡(jiǎn)化存貸款利率檔次，再與放開(kāi)的存貸款利率掛鉤。
在推出以Shibor為核心的利率市場(chǎng)化路線圖的同時(shí)，央行還為利率市場(chǎng)化設(shè)定了近期和遠(yuǎn)期目標(biāo)。近期目標(biāo)主要包括，2007年計(jì)劃以完善利率市場(chǎng)化產(chǎn)品的利率形成機(jī)制為重點(diǎn)，推進(jìn)利率市場(chǎng)化。在完善短期融資券和金融債等市場(chǎng)化利率產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的基礎(chǔ)上，改革貼現(xiàn)、企業(yè)債券利率形成機(jī)制，建立以Shibor為基準(zhǔn)的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，并以此為基礎(chǔ)推進(jìn)其他方面的利率改革。
遠(yuǎn)期目標(biāo)為，在培養(yǎng)基準(zhǔn)利率的同時(shí)，探索建立中央銀行貨幣政策調(diào)控的目標(biāo)利率和利率調(diào)控框架；逐步將Shibor利率確定為像聯(lián)邦基金利率一樣的價(jià)格調(diào)控目標(biāo)利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的價(jià)格調(diào)控。央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作使Shibor在其公布的目標(biāo)值附近波動(dòng)，通過(guò)目標(biāo)利率引導(dǎo)市場(chǎng)利率體系按照貨幣政策意圖進(jìn)行調(diào)整，中央銀行正式建立起利率調(diào)控的框架。
據(jù)中國(guó)人民銀行貨幣政策司介紹，Shibor目前的運(yùn)行情況良好，已可以作為貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的有效衡量指標(biāo)，其與貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系逐漸顯現(xiàn)。
1996年以來(lái)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革經(jīng)歷了四個(gè)重要階段，分別是：放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借利率；放開(kāi)債券市場(chǎng)利率；實(shí)現(xiàn)了“貸款利率管下限，存款利率管上限”的階段性利率市場(chǎng)化改革目標(biāo)；推動(dòng)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率建設(shè)，培育Shibor。 |
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