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| 2007-06-06 吳學(xué)安 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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5月30日，財政部調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率。此后幾天，滬市繼續(xù)跌破了4000點(diǎn)、3800、3500點(diǎn)關(guān)口。
持續(xù)飆升的股市終因交易印花稅上調(diào)出現(xiàn)重挫，這次大跌是在管理層多次微調(diào)無效，市場自身糾錯機(jī)制失靈的情況下出現(xiàn)的，暴跌給市場各方一個冷靜思考的機(jī)會。
巴黎百富勤近日的一份報告指出，中國股民持有股票的平均時間只有20天便轉(zhuǎn)手，速度太快，股市沒能成為吸納流動性的蓄水池，反而加劇流動性泛濫的風(fēng)險。今年以來，市場日益呈現(xiàn)散戶主導(dǎo)型格局，下崗職工、老人、學(xué)生等風(fēng)險承受能力差的群體也紛紛入市，在投機(jī)氛圍濃厚的市場中，他們往往對股價的漲跌起到放大器的作用，在股價上漲時，不理性地追漲，在股市暴跌時，恐慌地拋售，形成股市急速調(diào)整，放大了市場風(fēng)險。
此番調(diào)高印花稅，其目的無外乎是為了有效調(diào)控股市中非理性因素，尤其是對垃圾股的惡炒、新股民盲目進(jìn)場進(jìn)行一場風(fēng)險教育，未嘗不是好事。上調(diào)印花稅會使交易成本升高而讓一部分投資者放棄頻繁買賣股票，從而達(dá)到抑制投機(jī)的效果，同時另外一部分投資者則更加看重股票投資產(chǎn)生的高收益，并不會改變投資行為。對于一些有投資價值或有成長預(yù)期的個股，如果沒有被市場過度炒作，投資者不應(yīng)恐慌拋售，而對一些利用概念惡炒的個股，投資者則應(yīng)理性回避。
中國資本市場正處于一個寶貴的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期，數(shù)千萬股民對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)是值得銘記的，他們理應(yīng)通過市場來分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。當(dāng)然，市場的每一次大調(diào)整都給參與各方以深刻的警示和反思。由于股市持續(xù)上漲的財富效應(yīng)和財富幻覺，再加上缺乏對投資行為和投資知識的教育，導(dǎo)致投資群體的極度沖動和集體性的歇斯底里。市場下跌是活生生的風(fēng)險教材，它教育提醒中小投資者，要理性參與，學(xué)會風(fēng)險管理。
股市是匯聚智慧、永遠(yuǎn)創(chuàng)新的市場，它時時機(jī)會充盈，刻刻潛藏危機(jī)，但永遠(yuǎn)集聚商機(jī)，洋溢活力，充滿挑戰(zhàn)，關(guān)鍵是要有正確的心態(tài)和方法，不要為一時的漲跌而驚慌失措。巴菲特以440億美元的資產(chǎn)成為和比爾·蓋茨不分伯仲的巨富，他從不因市場短期的急劇波動而頻繁買進(jìn)賣出，他的老師格雷厄姆給他一句話使其終身受益：注意力不要老盯在行情的顯示屏上和小道消息上，而應(yīng)放到公司的股票里，了解它的贏利和前景，找出真正的“內(nèi)在價值”，這就是價值投資之魂。股市暴跌，巴菲特的理念可以給中國投資者以啟示、安慰和希望。 |
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