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債券做市商
債券做市商一般是指經(jīng)市場(chǎng)主管部門認(rèn)定的，在債券市場(chǎng)上連續(xù)地報(bào)出債券現(xiàn)券買、賣雙邊價(jià)格，并按其報(bào)價(jià)與其他投資者達(dá)成交易，承擔(dān)維持市場(chǎng)流動(dòng)性義務(wù)且享有相應(yīng)權(quán)利的金融機(jī)構(gòu)。從國(guó)際債券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，債券交易絕大部分在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行，而在場(chǎng)外市場(chǎng)中做市商居于“核心”位置，發(fā)揮著活躍市場(chǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)的重要作用。做市商制度公開、有序、競(jìng)爭(zhēng)性的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制是保障債券交易效率，提高市場(chǎng)流動(dòng)性和穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行的有效手段，是場(chǎng)外債券市場(chǎng)有效運(yùn)行的重要基礎(chǔ)性制度之一。
歷史沿革
我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)于2001年開始實(shí)施做市商制度。2000年4月30日央行發(fā)布了《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》，其中第12條首次提出了“雙邊報(bào)價(jià)商”的概念，并明確了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)批準(zhǔn)可開展債券雙邊報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)。根據(jù)這一精神，央行于2001年4月6日發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于規(guī)范和支持銀行間債券市場(chǎng)雙邊報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》，在通知中詳細(xì)規(guī)定了申請(qǐng)成為全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)雙邊報(bào)價(jià)商的必要條件。8月，人民銀行批準(zhǔn)9家商業(yè)銀行為雙邊報(bào)價(jià)商，構(gòu)建了初步意義上的中國(guó)債券做市商制度。
為提高市場(chǎng)流動(dòng)性，銀行間債券市場(chǎng)于2001年開始實(shí)施做市商制度。五年來(lái)，做市商制度在引導(dǎo)市場(chǎng)理性報(bào)價(jià)、活躍市場(chǎng)交易等方面發(fā)揮了重要的作用，促進(jìn)了銀行間債券市場(chǎng)流動(dòng)性的提高，做市商的雙邊報(bào)價(jià)已成為市場(chǎng)定價(jià)的重要參照。但相對(duì)于銀行間債券市場(chǎng)的快速發(fā)展而言，現(xiàn)行做市商制度還不能完全適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要，在促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性提高方面的作用發(fā)揮還不夠充分。為此，中國(guó)人民銀行結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際，制定并發(fā)布了《規(guī)定》，從降低做市商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、加大對(duì)做市商的政策支持力度、放寬做市商的相關(guān)業(yè)務(wù)要求和加強(qiáng)對(duì)做市商的考核管理等方面對(duì)現(xiàn)有做市商制度框架作了進(jìn)一步完善，使更多數(shù)量的不同類型金融機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)參與銀行間債券市場(chǎng)的做市業(yè)務(wù)。
最新進(jìn)展
中國(guó)人民銀行于2007年1月11日發(fā)布了《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)做市商管理規(guī)定》，這一規(guī)定降低了做市商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)做市商的政策支持力度，使更多數(shù)量的不同類型金融機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)參與銀行間債券市場(chǎng)的做市業(yè)務(wù)。新規(guī)定自2007年2月1日起施行。 |