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| [行業(yè)預(yù)測]玉米5月期貨合約巨量交割風(fēng)險化解 |
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| 2007-05-22 記者:庹泓 來源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
5月21日，伴隨玉米0705合約進入最后交易日，大連商品交易所(下稱大商所)玉米0705合約以1568元的收盤價摘牌。至此，為各方所關(guān)注的大連玉米0705合約巨量交割問題落下帷幕，當(dāng)日21616手合約轉(zhuǎn)入集中交割。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期市場基本面因素為0705合約平穩(wěn)過渡提供了支持。
根據(jù)大商所網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，從5月10日至5月23日，玉米5月合約滾動交割加上集中交割的總交割量將為514120噸，為大連玉米合約上市以來的最大交割量，但后續(xù)合約交易并沒有被5月合約的交割問題所羈絆，0801合約近期更是走出了連創(chuàng)高點的突破性走勢。
玉米期貨0705合約持倉量去年11月30日達到974106手，創(chuàng)去年中國期貨市場單只合約持倉最高紀(jì)錄，玉米期貨的活躍也使0705合約是否會出現(xiàn)巨量交割風(fēng)險成為市場一時談?wù)摰脑掝}。
不過進入今年四月后，隨著保證金的逐周提高，玉米0705合約的減倉速度不斷加快，由3月末的461960手迅速減倉至4月末的108642手。進入交割月后，玉米0705合約保證金提高到30%，持倉迅速下降，到最后交易日前一日持倉減至21616手，實現(xiàn)平穩(wěn)退市。
市場分析人士認(rèn)為，相對于國內(nèi)玉米1.44億噸的總產(chǎn)量，玉米0705合約最終51.4萬噸的交割量完全在市場消化能力范圍之內(nèi)。
遼寧中期時巖認(rèn)為，近期市場有利的基本面因素也為0705合約平穩(wěn)過渡提供了支持。經(jīng)過多方爭取，有關(guān)部門在4月份又發(fā)放了新的出口配額，這有效緩解了市場對于5、6月份大量玉米積壓港口的擔(dān)憂，同時也促使貿(mào)易商在期貨市場上主動平倉空頭套保頭寸。而目前北方港口現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，庫存總量雖然達到200萬噸左右水平，但其中除掉期貨糧、出口糧，用于貿(mào)易的玉米數(shù)量并不龐大，同時由于產(chǎn)區(qū)價格提升，集港成本也有所拉高，糧食流轉(zhuǎn)開始流暢。
而飼料行業(yè)的復(fù)蘇又對南方玉米需求構(gòu)成刺激。“五一”黃金周過后，各地豬肉價格開始強勁上揚，養(yǎng)殖業(yè)利潤的提高刺激養(yǎng)豬熱情，而家禽養(yǎng)殖業(yè)也已提前好轉(zhuǎn)，因此飼料需求開始放大，而前期飼料企業(yè)始終處于警戒線的低庫存水平，在飼料消費有所起色后略顯被動，補庫動作促使南方港口到貨有效消耗，價格也是逐步走高，這反過來又刺激了北方港口的發(fā)貨熱情，從而使得南北港口的庫存壓力均得到有效緩解。
東北方面，玉米深加工企業(yè)目前基本上進入平穩(wěn)收購期，除部分企業(yè)至9月份尚有10萬噸左右缺口外，其他企業(yè)基本上按照目前的收購量以及庫存已經(jīng)能夠滿足新作物下市之前的需要，因此深加工企業(yè)的報價象征性意義加大。但華北地區(qū)特別是山東玉米消耗已盡，其采購量中河北玉米和東北玉米大概各占其消耗的50%比例，華北地區(qū)從主產(chǎn)區(qū)向主銷區(qū)的轉(zhuǎn)變，也有效刺激了玉米市場的貿(mào)易熱情。
市場人士表示，目前商品期貨市場已經(jīng)相當(dāng)?shù)睦硇院统墒欤袌鰧桓盍康男睦沓惺苣芰σ苍絹碓綇姡谪浗灰姿卜e累了應(yīng)對巨量交割風(fēng)險的經(jīng)驗，因此，以發(fā)展的眼光看市場，市場規(guī)模擴大并非意味著風(fēng)險的到來。 |
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