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3月26日，招商核心價值基金按照“全額預繳、比例配售、余額退回”的全新機制發(fā)行。這是繼上周四匯豐晉信動態(tài)策略基金以來，市場上第二只按“比例配售”認購方式發(fā)行的基金。
有消息稱，監(jiān)管部門已經(jīng)明確，今后新基金發(fā)行必須登記預發(fā)規(guī)模，若首發(fā)規(guī)模超過登記規(guī)模，則按申購比例進行“配售”。根據(jù)這種新機制，投資者只要在發(fā)售結束前趕往指定網(wǎng)點，就不用擔心認購不到基金份額，因此令眾多投資者非常欣喜。
新基金實行“比例配售”
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“比例配售”意味著，市民購買基金不必再起早貪黑提前排隊，也不用擔心因為發(fā)行渠道之間額度分配不均而有厚有薄。人們只要在發(fā)售結束前趕往指定網(wǎng)點，其所有的申購請求，都將被納入認購申請的總盤中。經(jīng)濟參考報資料照片 |
春節(jié)以來，新基金的發(fā)行曾一度掀起高潮，前三周市場共發(fā)行了建信優(yōu)化配置基金、信達澳銀領先成長股票基金、長城久富核心成長基金、匯添富成長焦點基金、中海能源策略基金、華富成長趨勢股票型基金、富蘭克林國海潛力組合基金等七只開放式基金，超過600億元資金被募集。
但是，由于新基金發(fā)行實行的是限額發(fā)行，市場上也出現(xiàn)了基金幾小時內(nèi)發(fā)行告罄、很多投資人凌晨排隊卻依然買不到基金的情況。
為此，證監(jiān)會近日決定，將開放式基金的發(fā)行模式從“先到先得”修改為“按比例配售”模式，發(fā)行時間不得少于兩天，新基金發(fā)行閃電結束的情景將不再上演。3月22日，在交通銀行及各指定券商網(wǎng)點發(fā)行的匯豐晉信動態(tài)策略基金成為首只啟動“比例配售”模式的基金，募集目標上限為100億元。
據(jù)市場人士介紹，按照新規(guī)定，基金募集期內(nèi)正常認購日的當日不停止銷售，但如當日認購結束后發(fā)現(xiàn)累計認購申請接近或超過募集上限，基金管理人將于次日在媒體上公告，當日認購結束后停止銷售。若募集期內(nèi)認購申請全部確認后基金的總份額不超過100億元(含100億元)，則所有的有效認購申請全部予以確認。若募集期內(nèi)認購申請全部確認后基金的總份額超過100億元，則對募集期內(nèi)的有效認購申請采用比例確認的原則給予部分確認，未確認部分的認購款項在基金成立日后七日內(nèi)退還，利息將折算為基金份額。
若以公式表示即為：配售比例=100億÷有效認購申請總金額；投資者認購具體份額=各投資者的申請認購金額×配售比例+募集期產(chǎn)生的利息。
這意味著，市民購買基金不必再起早貪黑提前排隊，也不用擔心因為發(fā)行渠道之間額度分配不均而有厚有薄。人們只要在發(fā)售結束前趕往指定網(wǎng)點，其所有的申購請求，都將被納入認購申請的總盤中。只是當該基金特別熱銷時，投資者最終獲得的有效申購比例可能會偏低。
買基金效仿打新股
新基金發(fā)行實施的按比例配售方案從一出臺就受到各方關注，據(jù)悉，這種類似于新股配售模式的新機制將有可能成為未來新基金發(fā)行的主流。而且，由于其原理與股票“中簽”十分類似，因此有不少業(yè)內(nèi)人士戲稱，從此基民們認購開放式基金要像打新股那樣排號抽簽了。
但是事實上，比例配售與打新股的中簽率還是有著本質區(qū)別的，畢竟后者存在全額申購新股失敗的可能，而前者在控制規(guī)模的前提下，基金配售的比例不會太低，申請者只是存在認購份額的不確定性。
招商基金有關負責人日前在接受媒體采訪時表示，這種類似于股票的發(fā)行方式，相對而言比較容易為投資者所了解并接受；同時采用這種發(fā)售方式也有助于滿足更多投資者對于基金這種理財產(chǎn)品的購買需求，使更多的投資者可以通過基金進入證券市場，從而分享中國經(jīng)濟增長的成果。另外，也有不少業(yè)內(nèi)人士認為，這種按比例配售模式發(fā)行將吸引更多場外資金通過開放式基金進入市場。
不過，盡管比例確認方式在新基金發(fā)行中是首次用到，但這個詞跟基金搭上關系并不是第一次。今年1月份，交銀施羅德精選基金拆分時，就采用了比例確認方式。當時該基金拆分限額100億份，其公告中稱：如果超過100億份，則暫停申購前一工作日的申購申請，采用按比例確認的原則給予部分確認，未確認部分的申購款項退還給投資者。
這一“限量”舉措本來很動真格，結果讓基金公司始料未及的是，在1月26日拆分前，涌入的申購資金已遠遠超過100億份上限。而這些資金按照公告，又不屬于比例確認的范圍。于是在正式拆分日，基金公司只好只拆分不申購，致使比例確認也沒有機會施展身手。
“比例配售”增加不確定性
據(jù)悉，除了匯豐晉信動態(tài)策略及招商核心價值基金等新發(fā)基金外，不少近期拆分的基金也屢屢用到比例確認。
如此前進行拆分的招商優(yōu)質成長基金，以90億份為限，嚴格按照比例確認的原則；剛剛拿到分拆獲批公文的華寶興業(yè)寶康消費品基金，也于3月26日實施拆分。同樣，該基金在100億份的限額下，也表示將實施按比例確認的配售方式。
而據(jù)了解，最近不少新過會的基金，也將采用這種比例確認的募集方式。“除了改變連夜排隊買基金的現(xiàn)狀外，另一方面也是為了敦促基金公司能有效地控制首發(fā)規(guī)模。”一位業(yè)內(nèi)人士分析。
此外，記者還了解到，招商新基金的認購費率將按有效認購金額進行分檔，投資人在一天之內(nèi)如果有多筆認購，適用費率按單筆分別計算。值得注意的是，如果本次基金募集申請認購總金額大于該基金募集規(guī)模上限，將采取按比例配售的認購確認方式，從而導致有效認購金額低于申請認購金額，可能會出現(xiàn)認購費率高于申請認購金額對應費率的情況。
同時，比例確認的方式也會增加投資者認購的不確定性。比如投資者在申請認購時投入一萬元認購一萬份，但募集期結束后可能只被確認為8000份，未被確認的投入資金將被基金公司退還。 |