編者按：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前夕，本報(bào)編輯部選取2012年最可能影響中國經(jīng)濟(jì)和宏觀政策走向的五個(gè)重要問題，梳理思路，廓清疑慮，意在拋磚引玉，并祈望中國經(jīng)濟(jì)航船平穩(wěn)度過2012年。
雖然還有爭論、猶疑以及各種不確定性，但是，在2011年和2012年的年度之交，有一個(gè)輪廓越來越清晰：中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從對(duì)通脹的高度憂慮中解脫出來，宏觀政策目標(biāo)應(yīng)當(dāng)從防通脹為主切換到保障適度的增長上來。
根據(jù)官方數(shù)據(jù)，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值分別增長9.7%、9.5%和9.1%，呈逐季下行態(tài)勢。從最新先導(dǎo)指數(shù)———11月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PM
I來看，49.0%是該指數(shù)自2009年3月以來首次降到臨界點(diǎn)50%以下，并低于歷史同期均值2.9個(gè)百分點(diǎn)。更為重要的是，構(gòu)成制造業(yè)PM
I的5個(gè)分類指數(shù)全部回落，生產(chǎn)指數(shù)降至2009年2月以來最低點(diǎn)，庫存指數(shù)為2005年1月以來最高點(diǎn)。整體調(diào)查結(jié)果顯示市場不確定性加大，企業(yè)對(duì)未來市場預(yù)期信心存疑。
目前的增速下降，一方面是主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果，另一方面是內(nèi)外部客觀因素影響所致。外部因素是歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不僅未從國際金融危機(jī)中復(fù)蘇，反而因歐債危機(jī)而疲態(tài)盡顯。國內(nèi)因素則主要體現(xiàn)為兩個(gè)“未能銜接”：一是內(nèi)需擴(kuò)大未能彌補(bǔ)外需縮小，二是大規(guī)模刺激政策沒有帶動(dòng)內(nèi)生性需求增長。從總需求看，當(dāng)前三駕馬車對(duì)增長的貢獻(xiàn)更趨不均衡，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)逐步下降，今年將降為負(fù)值；雖然政策上采取了一系列措施，消費(fèi)增長數(shù)據(jù)卻一直呈現(xiàn)為“常數(shù)”。因此，對(duì)拉動(dòng)明年的增長來說，能靠得住的只有投資這匹馬。所以，明年經(jīng)濟(jì)增長道路上將會(huì)出現(xiàn)如此景觀：外需之馬不進(jìn)反退，消費(fèi)之馬勉力隨行，只有投資之馬背負(fù)著眾望，拉著G
D
P奮力前行。
從前三季度數(shù)據(jù)可以看出，投資一直穩(wěn)定在25%上下。但由于外部環(huán)境的不確定性和房地產(chǎn)開發(fā)投資可能下降，明年的投資能否保持穩(wěn)定增長呢？
對(duì)于明年的投資，我們大致可以預(yù)見的是：民間投資將出現(xiàn)較大的萎縮，但今明兩年正是刺激經(jīng)濟(jì)的四萬億元投資完工的高峰期，可以補(bǔ)上一部分缺口；明年房地產(chǎn)開發(fā)投資勢必繼續(xù)下降趨勢，但保障房建設(shè)投資會(huì)彌補(bǔ)一部分缺口，因此不會(huì)大幅回落。明年是“十二五”規(guī)劃的第二年，各行業(yè)規(guī)劃將進(jìn)入實(shí)施階段，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將繼續(xù)穩(wěn)健增長。
如此看來，明年經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長當(dāng)屬可期。于是，如何提高增長質(zhì)量便成為明年保增長的重要課題。也就是說，雖然投資之馬在增長中居功甚偉，但好馬要識(shí)新途。要在現(xiàn)有條件下，克服眼前的困難，駕馭好投資這匹馬，讓明年走出一條質(zhì)量比較高的增長之路。比如，政府投資應(yīng)與民間投資并重，鼓勵(lì)民間投資“新36條”繼續(xù)加快落實(shí)；以“十二五”規(guī)劃為抓手，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，淘汰高污染和高消耗等落后產(chǎn)能；在信貸資金流向上，落實(shí)近期對(duì)中小企業(yè)的扶持政策，培養(yǎng)市場內(nèi)生性增長力量。
總之，穩(wěn)增長和保質(zhì)量應(yīng)是明年經(jīng)濟(jì)工作不可或缺的“雙選項(xiàng)”。
