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        貨幣戰(zhàn)未必真打起來
        ——利弊得失說匯率(上)
        2010-11-09   作者:陳曉彬  來源:經(jīng)濟參考報
         
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          陳曉彬

          最近,媒體上“貨幣戰(zhàn)”的硝煙味越來越濃。什么是貨幣戰(zhàn)?貨幣戰(zhàn)會不會打起來?打起來后,中國怎么辦?對于已經(jīng)深深融入經(jīng)濟全球化的中國來說,確實是一個應該認真研究的問題。
          何為“貨幣戰(zhàn)”,或曰“貨幣戰(zhàn)爭”?傳統(tǒng)經(jīng)濟教科書似沒給出標準答案。有媒體認為“在當前語境下,所謂‘貨幣戰(zhàn)爭’,是指各國爭相壓低本國貨幣匯率,以便讓出口部門獲得競爭優(yōu)勢,從而保護或者擴大本國相關產業(yè)的國際市場份額。”其實,這就是以往媒體在國際經(jīng)濟報道中常說的“匯率摩擦”“匯率戰(zhàn)”。
          自中美重新開展經(jīng)貿關系以來,特別是中國改革開放,中美逐步成為重要的經(jīng)貿伙伴后,雙方都從這種經(jīng)貿關系中獲益極大,但也一直摩擦不斷。前些年,美國常用的手段是“配額”“反傾銷”之類;近年來則多用匯率問題說事。有媒體分析,美國可能單方面開動印鈔機,增加貨幣供應,造成美元貶值,發(fā)動一場主要是針對中國的“貨幣戰(zhàn)”。
          歷史和邏輯分析都證明“匯率戰(zhàn)”,或按現(xiàn)在流行說法“貨幣戰(zhàn)”是一把雙刃劍,傷敵一萬,至少也要自損八千,弄不好自己要傷一萬多。金融危機后,奧巴馬政府提出重振美國制造業(yè),并以此緩解嚴重的失業(yè)問題。但“貨幣戰(zhàn)”可能幫不上多大忙。美國的傳統(tǒng)制造業(yè)產品出口早已失去價格競爭優(yōu)勢,企業(yè)早已不屑靠縫襯衣、織襪子出口賺錢了。美國競爭優(yōu)勢主要是技術優(yōu)勢和文化軟實力。美國出口的槍炮、大飛機、電子通訊產品以及好萊塢大片,在很多方面具有別國無法競爭的優(yōu)勢,并不指望匯率變動帶來的價格優(yōu)勢。匯率變化能削弱進口鞋帽、襪子的價格競爭力,從而為美國本土生產的這些產品提供更多市場,有利于多保留這些行業(yè)的就業(yè)機會,但美國的GDP中,制造業(yè)產值占比不足兩成。居高不下的失業(yè)率主要是金融危機后,大批華爾街的精英們丟了金飯碗,即使靠“貨幣戰(zhàn)”振興了制造業(yè),這些精英們也不大可能去縫襯衣、織襪子。
          發(fā)動“貨幣戰(zhàn)”,讓美元大貶值,美國實際上得到的最大好處是,外國投資者手里的美國國債大幅度貶值,美國能賴掉一部分賬。但是,自美國傳統(tǒng)制造業(yè)國際競爭力下降,商品貿易逐年逆差后,美國一方面沒有放松科技,特別是軍事工業(yè)的領先地位,另一方面是靠金融業(yè)花樣百出的創(chuàng)新能力,保持領先地位,從而保持了世界經(jīng)濟中的老大地位,保住了美國人的生活水平。在克林頓時代,美國一直實行強美元政策,在靠高技術產業(yè)和金融創(chuàng)新推動經(jīng)濟增長的同時,靠強勢美元進口廉價生活用品,維持低通脹。
          要是真的發(fā)動“貨幣戰(zhàn)”,讓世人失去了對美元的信任,不再去買華爾街的新產品,就傷了美國經(jīng)濟的根基,美國頂多占個小便宜,但一定要吃大虧的。因此,美國高官近日多次表示,無意挑起全球貨幣戰(zhàn)。這也并不全是政客的虛話。確實,發(fā)動“貨幣戰(zhàn)”對美國有利有弊,隨著美國經(jīng)濟形勢的變化,和代表不同利益集團的政客政治勢力的起伏,美國有可能發(fā)動“貨幣戰(zhàn)”,也有可能打消這個主意。
          筆者認為,中國應該冷靜分析美國到底會不會發(fā)動針對中國的“貨幣戰(zhàn)”?如果發(fā)動,中國要預謀應對之道;如果美國干打雷不下雨,只是以“貨幣戰(zhàn)”相威脅,中國不能被訛詐,自己先亂了陣腳,輕易變更既有的匯率政策。

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