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| 應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期“動(dòng)嘴”不宜“動(dòng)手” |
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| 2009-11-12 作者:陳曉彬 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖企穩(wěn)跡象時(shí)，中國(guó)高層指出，在未來(lái)幾個(gè)月，要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。筆者認(rèn)為，對(duì)通貨膨脹預(yù)期不可不防，但在目前形勢(shì)下，對(duì)付這種預(yù)期的最好方法也許是只動(dòng)嘴、不動(dòng)手，即表明政府認(rèn)真對(duì)待通脹風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，而不輕易采取實(shí)際的措施。
近幾十年中外的經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐表明，對(duì)付通貨膨脹主要靠貨幣政策手段。一般認(rèn)為，貨幣政策手段中，有公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整利率(再貼現(xiàn)率)、調(diào)整準(zhǔn)備金率等三大武器。當(dāng)年香港某財(cái)經(jīng)媒體曾評(píng)論說(shuō)，格林斯潘還使用了第四大武器——“出口術(shù)”，意思是口頭表態(tài)，未采取實(shí)際行動(dòng)。
筆者贊同中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)先生在2009中國(guó)國(guó)際資本市場(chǎng)論壇上表示，當(dāng)前中國(guó)不應(yīng)對(duì)物價(jià)的波動(dòng)太過(guò)于敏感，傳統(tǒng)意義上的通貨膨脹在短期內(nèi)并不是問(wèn)題。“傳統(tǒng)意義上的通貨膨脹”這幾個(gè)字真是可圈可點(diǎn)。
按照筆者的理解，“傳統(tǒng)意義上的通貨膨脹”是指CPI、PPI，即消費(fèi)品或生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲。我國(guó)的恩格爾系數(shù)還比較高，食品價(jià)格在整個(gè)消費(fèi)品價(jià)格中所占比重較大，而食品價(jià)格的基礎(chǔ)是糧食價(jià)格。多年來(lái)，政府一直把穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，保證糧食供應(yīng)當(dāng)作重要的政策目標(biāo)，成效顯著。在連續(xù)幾年豐收的基礎(chǔ)上，近期國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)供應(yīng)充足。只要糧價(jià)穩(wěn)，食品價(jià)格就不會(huì)有大波動(dòng)。近年間一些城市的肉、蛋、菜的價(jià)格確實(shí)有過(guò)較大波動(dòng)，但人們不能囤積這些鮮活產(chǎn)品，待價(jià)而沽，而在現(xiàn)代技術(shù)條件下，養(yǎng)豬、種菜的生產(chǎn)周期已大大縮短，市場(chǎng)力量和政府相應(yīng)政策很快就召喚出供應(yīng)量的增加，平抑價(jià)格。至于工業(yè)消費(fèi)品，供大于求的格局目前還沒(méi)有改變，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有利于抑制價(jià)格上漲。在生產(chǎn)資料價(jià)格方面，人們擔(dān)心國(guó)際原油、礦產(chǎn)價(jià)格上漲會(huì)向中國(guó)輸入通脹。在世界經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有完全復(fù)蘇的情況下，國(guó)際大宗商品需求整體上還處于低迷狀態(tài)，價(jià)格難有大漲勢(shì)。
從最新公布的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，今年前三個(gè)季度我國(guó)的CPI、PPI同比還都是負(fù)數(shù)。統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人認(rèn)為“從當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，不存在通貨膨脹的問(wèn)題。”社會(huì)上的通脹預(yù)期，主要是擔(dān)心在刺激經(jīng)濟(jì)政策下釋放出的大量流動(dòng)性進(jìn)入市場(chǎng)后可能推升商品價(jià)格。但是，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)巨大的非傳統(tǒng)意義上的市場(chǎng)，就是資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。可以肯定，有相當(dāng)一部分流動(dòng)性流到了這個(gè)市場(chǎng)上了。最近不少城市的土地拍出“天價(jià)”就是明證。資本和房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲不屬于“傳統(tǒng)意義上的通貨膨脹”，卻可以大大減輕傳統(tǒng)市場(chǎng)上的通脹壓力。因此，在刺激措施取得初步成果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)來(lái)之不易的好轉(zhuǎn)跡象時(shí)，應(yīng)該警惕通貨膨脹預(yù)期，但是預(yù)期畢竟不是現(xiàn)實(shí)，不可對(duì)之過(guò)度反應(yīng)，使復(fù)蘇遭受夭折。
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