資本市場進(jìn)一步全面深化改革的預(yù)期正在不斷增強。證監(jiān)會主席吳清日前在2024金融街論壇年會上表示，證監(jiān)會正按照三中全會部署，研究制定進(jìn)一步全面深化資本市場改革實施方案。業(yè)內(nèi)機構(gòu)和人士普遍認(rèn)為，在即將到來的資本市場進(jìn)一步全面深化改革中，促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展、推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展有望成為改革的重心所在。
資本市場進(jìn)一步全面深改氣氛漸濃
吳清指出，證監(jiān)會將堅持市場化、法治化方向，深化資本市場投融資綜合改革，健全推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展和增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性的體制機制，針對一二級市場定價、投資者保護(hù)等制約市場功能發(fā)揮的重點難點問題，以典型案例為切入點帶動制度完善。加強改革協(xié)同，把握好時度效，確保各項改革舉措可操作可落地可預(yù)期，取得實效。
近日，證監(jiān)會又召開進(jìn)一步全面深化資本市場改革專題座談會，與專家學(xué)者、財經(jīng)媒體負(fù)責(zé)人代表深入交流，充分聽取意見建議。吳清強調(diào)，我國正處在邁向中國式現(xiàn)代化的關(guān)鍵時期，資本市場也正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段。
從資本市場改革進(jìn)程來看，2019年9月，證監(jiān)會召開全面深化資本市場改革工作座談會，提出全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù)（即“深改12條”）。經(jīng)過五年來的改革實踐，中國資本市場發(fā)生了深刻的結(jié)構(gòu)性變化，基礎(chǔ)制度不斷完善，市場結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，多層次市場體系不斷健全，上市公司質(zhì)量顯著提升，高水平制度型開放穩(wěn)步推進(jìn)。
伴隨著改革進(jìn)入深水區(qū)，資本市場進(jìn)一步全面深化改革也提上日程。今年6月，為落實中央金融工作會議和新“國九條”有關(guān)部署，吳清與證監(jiān)會其他領(lǐng)導(dǎo)班子成員先后在深圳、廣州、上海、北京等地，圍繞進(jìn)一步全面深化資本市場改革開展調(diào)研，吳清指出，證監(jiān)會正在深入開展注冊制等資本市場改革綜合評估，在此基礎(chǔ)上將抓緊研究謀劃進(jìn)一步全面深化資本市場改革的一攬子舉措。
黨的二十屆三中全會對資本市場改革作出一系列重要安排，也為進(jìn)一步全面深化資本市場改革指明了方向。今年7月證監(jiān)會黨委傳達(dá)貫徹黨的二十屆三中全會精神時指出，這次全會對全面深化資本市場改革作出明確部署，證監(jiān)會要緊緊圍繞推進(jìn)中國式現(xiàn)代化這個中心任務(wù)，牢牢把握高質(zhì)量發(fā)展這個新時代的硬道理，突出強本強基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，堅持以改革助穩(wěn)定、促發(fā)展、優(yōu)服務(wù)、強隊伍，堅定不移把全面深化資本市場改革推向前進(jìn)。
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促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展
投資功能和融資功能是資本市場功能的一體兩面，相互作用，共同推動資本市場的健康發(fā)展。從改革預(yù)期來看，實現(xiàn)資本市場的投融資功能協(xié)調(diào)發(fā)展，有望成為新一輪改革的重要方面。
《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》指出，要“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”、“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制”。證監(jiān)會強調(diào)，要堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。
吳清強調(diào)，要進(jìn)一步打牢投融資協(xié)調(diào)發(fā)展基礎(chǔ)。一是實現(xiàn)量的總體平衡。要加快落實中長期資金入市指導(dǎo)意見，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，分類施策打通中長期資金入市的堵點痛點，構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。推進(jìn)落實資本市場做好金融“五篇大文章”的各項舉措。進(jìn)一步完善一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展機制，使市場融資規(guī)模和節(jié)奏更加科學(xué)合理。二是實現(xiàn)質(zhì)的持續(xù)提升。抓住提高上市公司質(zhì)量這個“牛鼻子”，引導(dǎo)和督促上市公司完善公司治理，進(jìn)一步提高透明度，加大分紅、回購力度，落實市值管理責(zé)任，不斷提升投資價值，為投資者創(chuàng)造長期回報。三是實現(xiàn)權(quán)責(zé)的有效制衡。針對上市公司大股東、實控人的持股、資金和信息優(yōu)勢，強化發(fā)行上市、信息披露、股份減持、退市等全鏈條監(jiān)管，加強對大股東等“關(guān)鍵少數(shù)”行為的必要約束，有效維護(hù)中小投資者合法權(quán)益，讓融資更規(guī)范、投資更安心。
實際上，在今年8月證監(jiān)會舉行的進(jìn)一步全面深化資本市場改革機構(gòu)投資者座談會上，吳清表示，將推動構(gòu)建“長錢長投”的政策體系，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能。與會單位則表示，投資與融資是資本市場功能的一體兩面，二者協(xié)調(diào)發(fā)展對資本市場長期健康發(fā)展具有重要意義。
國聯(lián)證券認(rèn)為，融資端收緊的環(huán)境下，投資端的建設(shè)是當(dāng)前重點，今年以來的政策也多圍繞投資端展開，主要包括引進(jìn)中長期增量資金、提高上市公司質(zhì)量和限制上市公司股東減持等。山西證券則指出，監(jiān)管為資本市場建設(shè)指明方向，投資端旨在打造支持“長錢長投”的政策體系，推動長期資本、耐心資本的培育，助力資金從短期投機向價值投資轉(zhuǎn)變。上市公司質(zhì)量關(guān)系著資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，提升質(zhì)量是上市公司治理的重中之重，監(jiān)管要求上市公司提升信息披露的透明度，引導(dǎo)企業(yè)提升公司治理水平及能力。
服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展
服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場義不容辭的責(zé)任。進(jìn)一步提升資本市場對于新質(zhì)生產(chǎn)力，則有望成為資本市場全面深化改革的重心所在。證監(jiān)會強調(diào)，進(jìn)一步增強資本市場對科技創(chuàng)新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。
吳清表示，證監(jiān)會將以支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)為重點，增強制度包容性、適應(yīng)性，改革優(yōu)化發(fā)行上市制度，抓好新發(fā)布的“并購六條”落地實施，盡快推出一批典型案例。他還表示，要引領(lǐng)帶動各類先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。著力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類工具，完善創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投長期、投硬科技。
中證金融研究院黨委書記、院長毛寒松表示，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點。資本市場具有分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化資源配置等重要功能，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也能夠為資本市場帶來更多源頭活水。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對記者表示，資本市場作為資源配置的核心平臺，在促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。它不僅能促進(jìn)創(chuàng)新資本的形成，優(yōu)化創(chuàng)新資源的配置，助力產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型，還對提高全要素生產(chǎn)率起到推動作用，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供有力支撐。
陳靂認(rèn)為，為了更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場應(yīng)聚焦重點領(lǐng)域，加大對高科技、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，推動科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力。助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)采用新技術(shù)、新工藝進(jìn)行升級改造，提高產(chǎn)品附加值和市場競爭力。聚焦人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等前沿領(lǐng)域，培育一批具有全球競爭力的新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。政策層面，加大扶持力度，加強對科技創(chuàng)新企業(yè)的培育和引導(dǎo)工作，鼓勵養(yǎng)老金、保險資金及企業(yè)年金等長期資金進(jìn)入資本市場。市場層面，優(yōu)化投資環(huán)境，健全信息披露制度，降低交易成本，積極推動國際合作與交流，吸引更多優(yōu)質(zhì)資本流入。
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