隨著新一波AI浪潮的到來，AI應用不斷深化，全球算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，推動算力行業(yè)高速發(fā)展，包括AI服務器制造、PCB（印制電路板）、高速互聯(lián)、光模塊等算力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在深度參與這股AI浪潮中跑出“加速度”，不少公司實現(xiàn)業(yè)績顯著增長。多家機構認為，隨著AI的不斷演進，AI算力需求將不斷增長，產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)維持高景氣。
AI浪潮助推板塊業(yè)績提升
從2024年半年報數(shù)據(jù)來看，算力產(chǎn)業(yè)鏈上半年交出了亮眼成績單。Wind數(shù)據(jù)顯示，在AI算力概念板塊53家上市公司中，34家今年上半年實現(xiàn)盈利，31家歸母凈利潤同比增幅為正，占比分別為64.15%、58.49%。其中，景嘉微、恒為科技、中際旭創(chuàng)等多家公司上半年歸母凈利潤同比增幅超過100%，工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寶信軟件和紫光股份的歸母凈利潤均超10億元。此外，還有通富微電、超訊通信等多家公司上半年扭虧為盈。
根據(jù)上市公司半年報信息，新一波AI浪潮成為助推上市公司業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。
“報告期業(yè)績的增長主要得益于全球人工智能AI技術的發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據(jù)中心建設帶動對高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，推動公司有源和無源產(chǎn)品線業(yè)績增長。”天孚通信在半年報中表示。該公司上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.54億元，同比增長177.20%。
恒為科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.36億元，同比增長99.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7173.57萬元，同比增長325.79%。其中，公司智能系統(tǒng)平臺業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入45126.31萬元，同比增長141.34%，主要系公司積極拓展智算相關業(yè)務，智算一體機和服務器等業(yè)務逐步落地并形成收入，帶動營業(yè)收入增長所致。
受國產(chǎn)化需求和AI產(chǎn)業(yè)驅(qū)動，以海光信息為代表的國產(chǎn)芯片廠商也展現(xiàn)出蓬勃的商業(yè)化潛力。其中，國產(chǎn)CPU（通用處理器）及DCU（協(xié)處理器）龍頭海光信息今年上半年營收同比增長44.08%，二季度的營收和歸母凈利潤均創(chuàng)下單季度歷史最高。在生成式AI（AIGC）的發(fā)展背景下，海光DCU成為國產(chǎn)AI算力主力部隊，已在人工智能、大數(shù)據(jù)處理、商業(yè)計算等領域規(guī)模化落地，廣泛用于大模型的訓練和推理。
“隨著AI大模型和生成式AI技術的快速發(fā)展，市場對算力的需求成倍增加，這為算力基礎設施提供商和相關企業(yè)帶來了巨大的市場機會。”國泰君安電子行業(yè)首席分析師舒迪表示，AI的廣泛應用使得各行業(yè)都在探索新的應用場景，需要強大的算力支持，為相關企業(yè)提供了新的商業(yè)機會。
華創(chuàng)證券研究所副所長、首席電子分析師耿琛也表示，生成式AI的崛起成為本輪AI浪潮的核心驅(qū)動力。計算能力的需求急劇上升，推動了算力全產(chǎn)業(yè)鏈的擴張。在硬件、軟件和服務層面，高性能計算（HPC）、云計算和邊緣計算等領域的需求爆發(fā)，為半導體企業(yè)、數(shù)據(jù)中心和云服務商帶來了新的增長點。專用AI芯片成為行業(yè)的焦點，形成了新一輪的技術競賽，為下游產(chǎn)業(yè)提供了更強的技術支撐。全球市場中的政府和企業(yè)大力投資AI基礎設施，這為芯片制造商、設備供應商和云服務商帶來了更多合作與擴展機會。
上市公司競相加碼布局投資
隨著AI模型規(guī)模的擴展和應用落地，全球算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，疊加政策利好接踵而至，推動算力行業(yè)高速發(fā)展，企業(yè)和政府紛紛加大投入，積極在AI算力和AI芯片等方面積極布局。
IDC預測，全球AI計算市場規(guī)模將從2022年的195億美元增長到2026年的346.6億美元；其中AIGC計算市場增速遙遙領先，預計2022年至2026年實現(xiàn)90%以上的CAGR（復合年增長率）。下游需求也將帶動AI服務器增量，到2026年全球AI服務器市場將達到347億美元，將占整個服務器市場的21.7%，且中國市場預計將達123.37億美元。
今年以來，多家A股公司紛紛掏出真金白銀加大AI算力投資，投資規(guī)模動輒上億元乃至十億元。
5月7日，華鐵應急公告稱，公司擬投資10億元開展智能算力業(yè)務，通過向客戶提供GPU級的高端算力資源租賃及增值技術服務取得收益；4月22日，錦龍股份公告，公司擬與賽富建鑫、九章云極成立項目公司在廣東地區(qū)合作開展智算中心建設及運營業(yè)務，智算中心總投資規(guī)模不超過10億元；3月29日，中貝通信披露稱，公司擬投資建設“青海三江源國家綠色智算算力調(diào)度平臺項目”，項目投資總額約10億元。
AI及算力也成為國內(nèi)科技巨頭和行業(yè)龍頭的重要投資和布局方向。在2023年年報中，百度CEO李彥宏表示，未來公司將繼續(xù)堅定對生成式AI和基礎模型的投入，為逐步創(chuàng)造新增長引擎奠定基礎。
AI也是三大電信運營商目前的布局重點。中國移動半年報顯示，公司全面擁抱AI時代，大力推進“AI+”行動。下一步，公司將持續(xù)完善體系化人工智能發(fā)展模式，著力做大“AI+”規(guī)模效應，一方面，系統(tǒng)提升大算力、大數(shù)據(jù)、大模型供給能力，筑牢“AI+”發(fā)展基礎；另一方面，豐富“AI+”服務模式，推動AI在更大范圍、更深層次的創(chuàng)新應用，助力各行各業(yè)“智改數(shù)轉網(wǎng)聯(lián)”。
“隨著數(shù)字技術尤其是AI技術的加速發(fā)展，未來十年將帶來生產(chǎn)力的重塑和效率的變革，為社會及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展賦能。面向全新智能技術引發(fā)的科技浪潮，中興通訊將持續(xù)強化核心技術創(chuàng)新，加速‘連接+算力+能力+智力’拓展。”通信設備龍頭中興通訊在半年報中稱。
耿琛分析，近年來，隨著AI算力需求井噴式發(fā)展，國內(nèi)算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈相關公司加速布局，迎來快速發(fā)展階段。硬件方面，國內(nèi)相關企業(yè)主要聚焦兩條產(chǎn)業(yè)主線：一是積極參與全球AI產(chǎn)業(yè)鏈建設，具有較強產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的細分環(huán)節(jié)龍頭，以AI服務器制造、PCB、高速互聯(lián)、光模塊等為代表，已深度參與全球化算力建設浪潮，并具有一定話語權；二是核心算力芯片的國內(nèi)龍頭企業(yè)，國產(chǎn)AI芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地不斷加速，目前國產(chǎn)AI芯片持續(xù)迭代升級，不斷縮小與全球領先企業(yè)核心產(chǎn)品的性能差距，實現(xiàn)了規(guī)模銷售和廣泛的市場認可。
舒迪表示，對于算力相關的投資布局，國內(nèi)企業(yè)在服務器整機、芯片、散熱、光模塊等多個算力產(chǎn)業(yè)鏈細分賽道上充分布局，國產(chǎn)算力產(chǎn)品在性能、服務響應速度、數(shù)據(jù)安全等方面不斷提升。
算力產(chǎn)業(yè)鏈料維持高景氣
AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，算力先行。多家機構認為，隨著全球數(shù)字化轉型的加速、我國一體化算力網(wǎng)絡和“東數(shù)西算”工程推進，AI算力需求仍將不斷增長，國產(chǎn)算力行業(yè)前景廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)維持高景氣，相關公司將充分受益。
耿琛分析，隨著AI應用的不斷落地，算力建設的重點也將從以支持訓練為主開始轉向越來越多的支持推理。英偉達業(yè)績會紀要顯示，公司2024財年數(shù)據(jù)中心收入40%來自推理業(yè)務。隨著訓練模型的完善與成熟，模型和應用產(chǎn)品逐步投入生產(chǎn)，推理端的人工智能服務器占比將隨之攀升。根據(jù)施耐德電氣的測算，到2028年人工智能的推理負載有望占比達到85%。“投資者在考慮投資算力產(chǎn)業(yè)鏈時，應密切關注技術發(fā)展、市場需求、政策支持以及企業(yè)的核心競爭力，同時也應注意到產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭態(tài)勢和潛在風險。”耿琛說道。
舒迪也明確表示，看好算力鏈條后續(xù)的發(fā)展。一方面，由于國際環(huán)境變化的不確定性，國產(chǎn)算力產(chǎn)品的研發(fā)和應用正在加速。隨著對外部技術依賴的降低，國內(nèi)企業(yè)在芯片、服務器、光模塊等領域的競爭力不斷提升，越來越多的大模型和AI應用企業(yè)開始選擇國產(chǎn)算力產(chǎn)品。另一方面，國內(nèi)對算力產(chǎn)業(yè)的重視持續(xù)增強，相關政策不斷出臺，將為算力產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展提供保障。建議關注政策導向，聚焦算力鏈條中具有核心競爭力的企業(yè)，布局細分市場的變化與投資。他認為，算力鏈條會隨著每次芯片的迭代產(chǎn)生巨大變化，投資者應關注不同細分市場的機會，如AI芯片、服務器、光模塊和液冷技術等細分市場。這些領域的企業(yè)在技術創(chuàng)新和市場需求方面具備較強的增長潛力。
“往后看，全球AI浪潮持續(xù)，算力基礎設施投入延續(xù)，且我們期待后續(xù)產(chǎn)品迭代升級（如光模塊等速率升級）所帶來的市場機會以及更多推理應用的普及，AI核心方向相關標的預計仍然會成為業(yè)績增長亮眼的公司。”天風證券分析。
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