昨日晚間，證監(jiān)會(huì)連續(xù)推出提前發(fā)布券商兩融業(yè)務(wù)管理辦法、拓寬券商融資渠道、降低A股交易結(jié)算收費(fèi)三大政策，其中，修改后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》中，取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低于150%的規(guī)定，允許證券公司與客戶自行商定補(bǔ)充擔(dān)保物的期限與比例的具體要求，同時(shí)不再將強(qiáng)制平倉(cāng)作為證券公司處置客戶擔(dān)保物的唯一方式。
證監(jiān)會(huì)指出，6月12日證監(jiān)會(huì)就《管理辦法（草案）》向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。按照規(guī)定，證監(jiān)會(huì)規(guī)章征求意見(jiàn)時(shí)間原則上為15日，但因情況特殊，需盡快發(fā)布、施行的除外。考慮到目前市場(chǎng)運(yùn)行情況，證監(jiān)會(huì)決定于2015年7月1日發(fā)布《管理辦法》，并自公布之日起實(shí)施，同時(shí)，上海、深圳證券交易所同步發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》。
據(jù)了解，截至目前，證監(jiān)會(huì)共收到各方反饋意見(jiàn)70余件。經(jīng)研究，證監(jiān)會(huì)吸收了進(jìn)一步明確客戶適當(dāng)性要求的建議，將“最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元”等要求，明確為開立信用賬戶的條件，并修改完善有關(guān)條文，以提高操作性。對(duì)于目前已開立信用賬戶但證券類資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶，可繼續(xù)從事融資融券交易。
同時(shí)，《管理辦法》及《實(shí)施細(xì)則》還修訂了四方面內(nèi)容。
一是建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。借鑒境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在《管理辦法》中明確，證監(jiān)會(huì)建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施宏觀審慎管理。證券交易所根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)保證金比例、標(biāo)的證券范圍等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。同時(shí)要求證券公司根據(jù)市場(chǎng)情況等因素對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和差異化控制。
二是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與證券公司凈資本規(guī)模相匹配，要求業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過(guò)證券公司凈資本的4倍。對(duì)于不符合上述規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。截至5月底，全行業(yè)凈資本0.97萬(wàn)億元，據(jù)此測(cè)算，全市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模還有增長(zhǎng)空間。
三是允許融資融券合約展期。在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長(zhǎng)不超過(guò)六個(gè)月的基礎(chǔ)上，新增規(guī)定，允許證券公司根據(jù)客戶信用狀況等因素與客戶自主商定展期次數(shù)。
四是優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式。取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低于150%的規(guī)定，允許證券公司與客戶自行商定補(bǔ)充擔(dān)保物的期限與比例的具體要求，同時(shí)不再將強(qiáng)制平倉(cāng)作為證券公司處置客戶擔(dān)保物的唯一方式，增加風(fēng)險(xiǎn)控制靈活性和彈性。
針對(duì)強(qiáng)制平倉(cāng)的新規(guī)，海通證券信用交易部負(fù)責(zé)人杜洪波表示，海通證券內(nèi)部測(cè)算，若客戶維持擔(dān)保比例跌破130%，需要賣掉30%的股票，才能再追加到150%的比例，這無(wú)疑會(huì)放大市場(chǎng)的波動(dòng)。取消這一規(guī)定后，客戶的補(bǔ)倉(cāng)壓力顯著下降，在控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下，穩(wěn)定了市場(chǎng)。
國(guó)信證券融資融券部總經(jīng)理陳冰指出，允許融資融券合約展期是利好，能夠讓價(jià)值投資者長(zhǎng)期持有股票，而優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式調(diào)節(jié)了市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)平的恐慌情緒，根據(jù)國(guó)信證券掌握的情況來(lái)看，客戶中被強(qiáng)制平倉(cāng)的較少。
與此同時(shí)，滬深證券交易所和中國(guó)結(jié)算調(diào)低了A股交易結(jié)算相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，滬深證券交易所收取的A股交易經(jīng)手費(fèi)由按成交金額0.0696％。雙邊收取調(diào)整為按成交金額0.0487％。雙邊收取，降幅為30%。在0.0487％。中，0.00974％。轉(zhuǎn)交投資者保護(hù)基金，0.03896％。為交易所收費(fèi)。中國(guó)證券登記結(jié)算公司收取的A股交易過(guò)戶費(fèi)由目前滬市按照成交面值0.3％。雙向收取、深市按照成交金額0.0255％。雙向收取，一律調(diào)整為按照成交金額0.02％。雙向收取。按照近兩年市場(chǎng)數(shù)據(jù)測(cè)算，降幅約為33%。滬深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司將抓緊完成相關(guān)準(zhǔn)備工作，于8月1日起正式實(shí)施。
此外，為進(jìn)一步擴(kuò)大證券公司融資渠道，證監(jiān)會(huì)推出兩條措施，一是將前期20家證券公司發(fā)行短期公司債券試點(diǎn)擴(kuò)大到所有證券公司，允許其通過(guò)滬深交易所、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)等交易場(chǎng)所發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期公司債券。二是允許證券公司開展融資融券收益權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道，確保證券公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展。
