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        巴菲特:價值投資也適用于A股市場
        看好中國經濟增長
        2015-05-04    作者:記者 王婧 徐超/綜合報道    來源:經濟參考報
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          美國伯克希爾-哈撒韋公司5月2日召開年度股東大會,出任公司掌門人50年的“股神”沃倫·巴菲特與其搭檔芒格和來自全球的4萬多名投資者互動問答5個多小時,暢談利率、美元走勢和股價等眾多經濟和投資話題。
          今年是巴菲特正式執(zhí)掌伯克希爾-哈撒韋公司50周年,公司已投資超過80家企業(yè),涉及保險、物業(yè)、商品零售、鋼鐵、珠寶和汽車制造等諸多領域,持股市值超過1150億美元,還持有637億美元現(xiàn)金。巴菲特說,這些現(xiàn)金讓公司的財務報表非常健康,足以抵御美國經濟下行帶來的沖擊。

          業(yè)績依然強勁

          伯克希爾-哈撒韋公司一季度的表現(xiàn)依然強勁。該公司5月1日發(fā)布的財報顯示,得益于旗下保險和鐵路業(yè)務的強勁表現(xiàn),第一季度凈利潤51.6億美元,比去年同期提高近一成,表現(xiàn)超出預期;總營業(yè)額提高7%,達到486億美元。
          財報中尤其令人矚目的是伯克希爾-哈撒韋的子公司北伯靈頓-圣菲鐵路公司盈利10.5億美元,同比增長44%,原因是公司先前啟動了一項耗資60億美元的資本改進項目,以提高生產能力、更新設備和做出其它改進。另外,外匯波動讓一些自然災害業(yè)務的保險企業(yè)受益,伯克希爾-哈撒韋公司的保險業(yè)務利潤由去年的4.61億美元增至4.8億美元。
          巴菲特及其搭檔芒格的年齡分別為84歲和91歲。盡管巴菲特依然健康且無意退休,但接班問題幾乎是每年股東大會回避不了的問題。此次大會,巴菲特仍然沒有就接班人選給出明確暗示。但巴菲特明確表示,不希望由一名只具備投資背景、卻沒有任何運營經驗的人來出任公司將來的首席執(zhí)行官。
          伯克希爾-哈撒韋公司計劃將巴菲特的職位拆分成幾個部分,若干投資經理將接受公司的投資組合,而公司目前的一位高級管理人員將出任CEO,但是候選人尚未確定。
          巴菲特和芒格說,公司確保持股或控股企業(yè)具有相當大運營獨立性的投資文化還將持續(xù)數(shù)十年。芒格說:“我相信,即使我們離去,伯克希爾也會一樣健康。”巴菲特還表示,將公司拆分沒什么意義,因為公司作為一個整體要比拆分成若干部分具有更高的價值。
          伯克希爾-哈撒韋公司1982年起舉辦年度股東大會,參與人數(shù)只有15人。而如今有數(shù)萬人趕來參與,股東大會召開地點——內布拉斯加州小城奧馬哈的酒店價格在大會召開前后幾天飆升,且往往在一年前就被預訂一空;還有不少投資者徹夜排隊,以占據有利位置。

          回答熱點問題

          巴菲特2日還表示,如果美國的利率回歸正常水平,股票的價格看起來就會過高。巴菲特經常強調,長期的投資決定不能以短期的經濟回報作為基礎。
          談到美聯(lián)儲目前超級寬松的貨幣政策,巴菲特表示,到目前為止,他在利率問題上的看法錯了。對他來說,超級寬松的貨幣政策沒有引起通貨膨脹難以理解,但事實是通貨膨脹并未發(fā)生。
          目前美聯(lián)儲正在考慮提高利率。巴菲特表示,目前美國的經濟環(huán)境不會影響伯克希爾-哈撒韋的并購計劃。伯克希爾-哈撒韋喜歡長期持有企業(yè),在預測一家企業(yè)能否取得成功時,短期指標的價值總是不如長期的發(fā)展趨勢。
          巴菲特仍然認為美國是最適于投資的地方。他表示,在發(fā)掘歐洲公司上,伯克希爾尚未取得廣泛的成功,但歐洲可能有許多值得發(fā)現(xiàn)的交易,并且價格可能比美國更有吸引力。他預計,未來五年會至少再收購一家德國公司。
          巴菲特2日還表示會更多地投資汽車經銷商,稱日用品領域還會有很多并購機會,并看好可再生能源。

          盛贊中國發(fā)展

          對于美元前景,巴菲特依然長期看好,稱“美元50年后仍將是世界儲備貨幣”。巴菲特也看好經濟正快速增長的中國。他說,中國已經“找出一條釋放其潛能的道路”。
          芒格也贊同巴菲特的看法,尤其為中國政府開展的反腐敗工作點贊。芒格認為,作為全球第一大和第二大經濟體,美國和中國的關系顯得非常重要。“我們需要珍視對方,信任對方。”芒格說。
          有中國投資者提問,價值投資是否也適用于中國的A股市場。巴菲特和芒格認為,投資不分國界,比起投機,中國人可以在價值投資上做得更好。
          巴菲特表示,美國曾經在世界GDP的影響力上舉足輕重,完成這個過程花費了兩百多年,而中國用四五十年就同樣做到了這點。對于中國的結構性轉型,他認為中國在未來一段時間內會做得很好。

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