摘要：去年以來(lái)，多家信托公司將投資觸角由傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、基建領(lǐng)域向節(jié)能環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)延伸，推出了專注清潔能源、碳排放等細(xì)分領(lǐng)域的信托投資計(jì)劃。《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，外貿(mào)信托近日首期出資3000萬(wàn)元，參與了北京市大氣污染防治基金，以股權(quán)的形式投資節(jié)能環(huán)保企業(yè)。
諸多跡象表明，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)正成為越來(lái)越多的信托公司的轉(zhuǎn)型突破點(diǎn)。
去年以來(lái)，多家信托公司將投資觸角由傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、基建領(lǐng)域向節(jié)能環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)延伸，推出了專注清潔能源、碳排放等細(xì)分領(lǐng)域的信托投資計(jì)劃。《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，外貿(mào)信托近日首期出資3000萬(wàn)元，參與了北京市大氣污染防治基金，以股權(quán)的形式投資節(jié)能環(huán)保企業(yè)。
政策扶持和資金注入，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)從未像當(dāng)下一樣引起機(jī)構(gòu)的共鳴，而環(huán)保產(chǎn)業(yè)底子薄弱的特點(diǎn)，又使大量資金徘徊不前。以外貿(mào)信托此筆投資為“鏡”，或可洞見(jiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)的考量。
“潛伏”大氣污染防治基金
《證券日?qǐng)?bào)》近日獲悉，外貿(mào)信托以自有資金3000萬(wàn)元，以增資入伙的方式參與了由上市公司國(guó)電清新與多家企業(yè)共同出資成立的北京市大氣污染防治基金——北京清新誠(chéng)和創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“清新誠(chéng)和”），基金規(guī)模為2.83億元。外貿(mào)信托是該基金成員中唯一一家金融機(jī)構(gòu)。
外貿(mào)信托投資發(fā)展部副總經(jīng)理黃健對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，外貿(mào)信托在2013年年底時(shí)便已成立專注節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資團(tuán)隊(duì)，經(jīng)過(guò)了一年多的項(xiàng)目考察和調(diào)研，目前選擇了清新誠(chéng)和大氣基金作為在該領(lǐng)域的第一個(gè)投資項(xiàng)目。
外貿(mào)信托之所以在2013年成立專注于在當(dāng)時(shí)算不上熱門的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的團(tuán)隊(duì)，黃健表示，一是公司管理層意識(shí)到環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間巨大，正在得到越來(lái)越多的政策關(guān)注；二是環(huán)保產(chǎn)業(yè)與中化集團(tuán)其他板塊的業(yè)務(wù)相關(guān)，有一定的協(xié)同效應(yīng)；三是從履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的角度講，外貿(mào)信托一直致力于為國(guó)家節(jié)能環(huán)保事業(yè)做出貢獻(xiàn)。
外貿(mào)信托控股股東為中化集團(tuán)，中化集團(tuán)主業(yè)包含能源、農(nóng)業(yè)、化工、地產(chǎn)、金融五個(gè)板塊。其中，石油與化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展無(wú)疑與環(huán)境保護(hù)有很深的契合度，這也使中化集團(tuán)較為重視環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。外貿(mào)信托從金融投資的領(lǐng)域切入環(huán)保，既可以利用集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，如果有所突破，亦可反哺集團(tuán)內(nèi)部環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
事實(shí)上，這并非信托公司切入環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“獨(dú)家”思路。無(wú)論是與光伏產(chǎn)業(yè)合作成立集合信托投資分布式電站運(yùn)維的信托公司，如英大信托、國(guó)聯(lián)信托等，還是擬成立產(chǎn)業(yè)基金投資節(jié)能環(huán)保的百瑞信托和華澳信托等，其股東中均能尋到與環(huán)保密切相關(guān)的能源產(chǎn)業(yè)背景，如英大信托隸屬國(guó)家電網(wǎng)，百瑞信托股東為中電投集團(tuán)。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員付巍偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“如果信托公司股東是能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司，借助股東方的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，則信托公司作為受托人更有可能起到減輕投融雙方信息不對(duì)稱和提前識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的作用。”
信托投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)也映照了當(dāng)下信托公司轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)思路：即逐漸擺脫“賺快錢”，對(duì)行業(yè)由“淺”入“深”的挖掘價(jià)值。北京一位信托公司中層對(duì)記者表示，無(wú)論是融資類的房地產(chǎn)信托還是基建信托，借鑒的是銀行貸款的模式。而今后想要賺錢，則要求信托公司必須對(duì)產(chǎn)業(yè)的研究“沉下去”，結(jié)合自身長(zhǎng)項(xiàng)，挖掘潛在價(jià)值。
為何是清新誠(chéng)和？
“環(huán)保產(chǎn)業(yè)前途光明，但是道路確實(shí)曲折”。黃健對(duì)本報(bào)記者表示，從2013年年底至今，其團(tuán)隊(duì)考察了四五十個(gè)項(xiàng)目。但是截止到目前僅用自有資金投資了清新誠(chéng)和一只PE基金項(xiàng)目。
其主要問(wèn)題在于，環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前普遍底子薄，企業(yè)散而小，盈利能力和管理能力還有待提高等，這對(duì)剛剛進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)的信托公司來(lái)講，投資項(xiàng)目的篩選能力和管理能力都提出了較高的要求。
“比如說(shuō)，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的參與者更多的是民營(yíng)企業(yè)，很多公司管理有待規(guī)范；有些企業(yè)雖然在細(xì)分領(lǐng)域有一定名氣，但是財(cái)務(wù)指標(biāo)上還有不確定性，如盈利性更多依賴政府補(bǔ)貼，自身造血能力尚未完全建立等等，從被調(diào)研企業(yè)的基本面來(lái)講，對(duì)接公司的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)還有差距。”黃健表示。
“從目前來(lái)看，參與清新誠(chéng)和對(duì)我們來(lái)說(shuō)是比較合適的方式。多方合作能夠使我們的觸角更廣，結(jié)合各家所長(zhǎng)，也能減小錯(cuò)誤發(fā)生的可能。”
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，清新誠(chéng)和全部投資于節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，并重點(diǎn)投資于大氣污染治理行業(yè)。其中，投資于北京市相關(guān)項(xiàng)目不低于可投資規(guī)模的70%，投資于中早期的技術(shù)型和服務(wù)型企業(yè)的資金不低于基金可投資規(guī)模的60%。
鑒于北京市以及全國(guó)各地近年來(lái)頻發(fā)的霧霾，去年以來(lái)無(wú)論從國(guó)家還是北京市層面均對(duì)大氣污染防治推出了一系列政策并加大資金投入，而這無(wú)疑是清新誠(chéng)和能夠吸引到機(jī)構(gòu)自有資金的重要因素。
根據(jù)國(guó)電清新的公告，清新誠(chéng)和成立于今年1月19日，其LP除國(guó)電清新外，
還包括有國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部背景的盈富泰克創(chuàng)業(yè)投資有限公司和北京市發(fā)改委、財(cái)政局背景的北京市工程咨詢公司。而合伙基金的GP，則由專注節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域股權(quán)投資的北京清域誠(chéng)和創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司擔(dān)任。
市場(chǎng)仍待培育
付巍偉對(duì)記者表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的朝陽(yáng)行業(yè)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必由之路。據(jù)國(guó)家權(quán)威部門預(yù)計(jì)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)的投資空間在數(shù)萬(wàn)億元，蘊(yùn)含著極大的投資機(jī)遇。在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大情況下，提前布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)是信托業(yè)積極尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的可貴嘗試。
信托公司以自有資金股權(quán)投資節(jié)能環(huán)保意義重大，但要真正在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)巨大的市場(chǎng)面前立足，核心仍是引導(dǎo)信托資金進(jìn)入。
據(jù)記者了解，目前有幾家信托公司已開(kāi)始研究以PE的方式實(shí)現(xiàn)信托資金對(duì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資。
黃健也表示，投資清新誠(chéng)和，除了因?yàn)閷?duì)合伙企業(yè)的管理人和其他投資人非常認(rèn)可以外，更希望借基金撬動(dòng)更多的投資機(jī)會(huì)，如利用信托可采用的多種金融工具，滿足被投資企業(yè)更多金融需求，與合伙企業(yè)出資機(jī)構(gòu)探索更多的環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)等。“希望在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候能夠過(guò)渡到通過(guò)信托的方式發(fā)行股權(quán)類產(chǎn)品。”
有信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，目前節(jié)能環(huán)保類的信托PE要大范圍開(kāi)展，市場(chǎng)仍需培育：1.信托PE業(yè)務(wù)本身前景廣闊，但是相應(yīng)的客戶群還需培養(yǎng)；2.節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有一定的公益屬性，一般不會(huì)具有很強(qiáng)的盈利屬性，對(duì)投資人質(zhì)素、投資理念要求較高；3.還需要信托公司將品牌和產(chǎn)品做扎實(shí)。
