央行今日晚發(fā)布公告，自4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對(duì)支農(nóng)、支小支重大水利工程建設(shè)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行額外降準(zhǔn)。
本次降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)此前已被市場(chǎng)充分預(yù)期，但是降準(zhǔn)的幅度超出了市場(chǎng)預(yù)期。
財(cái)政政策將圍繞增支、減收兩條主線，分別以基建加碼和結(jié)構(gòu)性減稅（重點(diǎn)是營(yíng)改增）為核心；貨幣政策方面，數(shù)量型工具與價(jià)格型工交替使用（相比較而言，降準(zhǔn)的空間大于降息）、總量政策和結(jié)構(gòu)性政策配合使用將成為常態(tài)。
與此同時(shí)，區(qū)域性、行業(yè)性的穩(wěn)增長(zhǎng)政策也可能在二季度呈井噴式呈現(xiàn)。尤其是在東北三省和部分中西部省份，水利工程、中西部鐵路建設(shè)等大型基建項(xiàng)目、棚戶區(qū)改造、以及一帶一路的重要節(jié)點(diǎn)、重點(diǎn)行業(yè)。
寬松政策對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響具有一定的滯后效應(yīng)，可能要到三地季度才能陸續(xù)體現(xiàn)；但對(duì)市場(chǎng)的影響則存在兩條路徑：一是直接渠道（即通過(guò)側(cè)漏影響市場(chǎng)）；二是間接渠道。
