截至4月8日收盤，長百集團(tuán)以39821倍的動態(tài)市盈率位居兩市第一，其次是海南橡膠和亞夏汽車，動態(tài)市盈率也分別達(dá)到13806倍和10757倍。《經(jīng)濟(jì)日報》記者對已經(jīng)公布的2014年年報梳理發(fā)現(xiàn)，市盈率在成千上萬倍以上的公司超過50個。
那么超高市盈率是如何產(chǎn)生的?投資者又當(dāng)如何看待這種現(xiàn)象?
上述3家公司中，長百集團(tuán)已經(jīng)公布2014年年報，業(yè)績表現(xiàn)乏善可陳。受互聯(lián)網(wǎng)電商沖擊,零售百貨行業(yè)普遍業(yè)績低迷,其中傳統(tǒng)企業(yè)長百集團(tuán)去年實現(xiàn)營收3.69億元，同比減少9.26%;凈利潤僅2874萬元，同比減少98.34%。
公司股價大幅飆升的原因來自重大產(chǎn)業(yè)重組后的價值重估。2015年4月份，停牌超過4個月的長百集團(tuán)發(fā)布重組預(yù)案，公司擬置出全部資產(chǎn)及負(fù)債，以發(fā)行股份方式收購青島中天能源股份有限公司100%股權(quán)，重組完成后，公司將由百貨零售企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樾履茉雌髽I(yè)，預(yù)計在2015年度、2016年度實現(xiàn)凈利潤分別不低于2.1億元和3.5億元。
申萬宏源機械行業(yè)分析師李強對此進(jìn)行了簡單測算，重組后公司2015年和2016年每股凈收益預(yù)計將達(dá)到0.44元和0.69元，假設(shè)共發(fā)行6億股，那么以4月8日當(dāng)天收盤價21.37測算，市盈率分別為48.6倍和31.0倍，與能源行業(yè)平均市盈率比較并不算過于離譜。
《經(jīng)濟(jì)日報》記者對目前市盈率在1000倍以上的公司進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)大多涉及并購重組或者題材概念。以海南橡膠和亞夏汽車兩只高市盈率股票為例,盡管兩家公司尚未公布年報，但從業(yè)績預(yù)告來看，兩股近期市盈率飆升與去年公司業(yè)績相關(guān)性較小,其中海南橡膠股價飆升或與土地流轉(zhuǎn)概念相關(guān)，而亞夏汽車涉及重組處于停牌之中。
從行業(yè)板塊情況來看，按照申萬一級行業(yè)分類，目前有色金屬行業(yè)、農(nóng)林牧漁行業(yè)、綜合行業(yè)、輕工制造行業(yè)和黑色金屬行業(yè)等板塊市盈率靠前，分別達(dá)到398.8倍、109.1倍、104.8倍、92.1倍和92.0倍，除有色金屬行業(yè)外，其他行業(yè)與去年排名類似。而金融服務(wù)行業(yè)雖然經(jīng)過前期大漲，市盈率在23個一級行業(yè)分類中依然最低，為10.1倍。
整體來看，隨著資金入市，各板塊市盈率與去年同期相比都有不小漲幅，其中變化最大的為有色金屬板塊，由去年52.9倍變?yōu)?98.8倍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這和近期行業(yè)增長乏力導(dǎo)致盈利下調(diào)，以及改革預(yù)期帶來估值上升的宏觀環(huán)境相關(guān)。
對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新提醒投資者，注意市盈率與業(yè)績背離的風(fēng)險,“企業(yè)轉(zhuǎn)型帶來業(yè)績提升，估值變化合情合理，但上市公司經(jīng)營創(chuàng)新不易，投資者應(yīng)當(dāng)注意其中可能涉及概念炒作的嫌疑，另外重組失敗可能引發(fā)股價大幅下挫。”
