摘要：民間股票配資——這種可以看作是兩融民間版的業(yè)務(wù)，在全國(guó)依然有著廣闊的市場(chǎng)，甚至在兩融檢查后奪得了更大的市場(chǎng)份額。來(lái)自溫州的民間資金自然不會(huì)缺席，但其規(guī)模到底有多大，業(yè)界說(shuō)法并不一致。《
“喂，需要配資嗎？”經(jīng)常炒股的你，肯定會(huì)不時(shí)接到這樣的電話，而電話的那一頭，也許就連著地處溫州的某一個(gè)辦公室。在溫州，這樣一個(gè)普通的辦公室，每日流動(dòng)著四五億甚至十多億元的資金——這只是溫州資本新動(dòng)向的一個(gè)縮影。
本輪牛市啟動(dòng)以來(lái)，“杠桿”始終是一個(gè)繞不開(kāi)的話題。隨著杠桿資金的推動(dòng)，熊了7年的A股大盤一路飆漲回到2009年小牛市時(shí)的高點(diǎn)附近；而隨著監(jiān)管層態(tài)度堅(jiān)決地“降杠桿”，A股也經(jīng)歷了“1·19”股災(zāi)這樣的劇烈波動(dòng)。
民間股票配資——這種可以看作是兩融民間版的業(yè)務(wù)，在全國(guó)依然有著廣闊的市場(chǎng)，甚至在兩融檢查后奪得了更大的市場(chǎng)份額。來(lái)自溫州的民間資金自然不會(huì)缺席，但其規(guī)模到底有多大，業(yè)界說(shuō)法并不一致。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪獲悉，溫州中禎資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)周競(jìng)天表示，撇開(kāi)個(gè)體從事配資的，溫州有上百家機(jī)構(gòu)，撮合的資金達(dá)300億元；而浙江力拔投資管理有限公司總裁陳彬彬則表示，溫州進(jìn)入配資行業(yè)的資金有800億元，占到全國(guó)配資資金的一半。
配資資金最多轉(zhuǎn)手9次
配資并不是新生事物。據(jù)了解，早在1996年，福建泉州一帶就開(kāi)始出現(xiàn)借貸炒股。經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，2005年左右，配資在杭州開(kāi)始出現(xiàn)公司化運(yùn)作，隨后在義烏、溫州等地興起。配資真正在溫州鋪開(kāi)是在2010年。發(fā)展到如今，配資行業(yè)在溫州可謂是如火如荼。據(jù)了解，溫州一些小額貸款公司、擔(dān)保公司也正在進(jìn)入配資行業(yè)。由于準(zhǔn)入門檻、監(jiān)管細(xì)則等都沒(méi)有相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，目前溫州到底有多少資金、多少機(jī)構(gòu)從事配資這個(gè)行業(yè)，業(yè)界說(shuō)法不一。
溫州中禎資產(chǎn)管理有限公司，是溫州最早從事配資業(yè)務(wù)的公司之一，在全國(guó)擁有一級(jí)零售機(jī)構(gòu)近兩百家。其董事長(zhǎng)周競(jìng)天表示，撇開(kāi)個(gè)體從事配資的，溫州有上百家機(jī)構(gòu)，撮合的資金達(dá)300億元；陳彬彬則表示，溫州進(jìn)入配資行業(yè)的資金有800億元，占全國(guó)比重50%以上，目前全國(guó)從事配資業(yè)務(wù)的終端機(jī)構(gòu)共有8000多家。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，目前配資業(yè)務(wù)在全國(guó)范圍內(nèi)主要有兩種模式：批發(fā)模式和終端零售模式。溫州本土的機(jī)構(gòu)多定位于給外地的零售配資機(jī)構(gòu)做資金批發(fā)，再由零售配資機(jī)構(gòu)通過(guò)自己的渠道匹配投資人。這一過(guò)程，溫州資金平均轉(zhuǎn)手2~4次，最多的可達(dá)9次。
浙江力拔投資管理有限公司旗下的天臣投資是終端零售模式的代表之一，其配資業(yè)務(wù)終端零售占80%，批發(fā)占20%。雖然天臣投資總部在杭州，但其在溫州、大連、哈爾濱等地注冊(cè)開(kāi)設(shè)有40余家直營(yíng)公司。陳彬彬告訴記者，這些配資資金中有50%來(lái)自溫州，此前這一比例最高達(dá)70%。
周競(jìng)天表示，進(jìn)入配資行業(yè)的這些資金主要是受借貸風(fēng)波影響，由熟人間的借貸轉(zhuǎn)化而來(lái)，并不是“炒房團(tuán)”之類的資金，“激進(jìn)的資金還在尋找投資回報(bào)率高的項(xiàng)目，投入到配資的多是民間以前比較保守的那部分資金。”
配資公司與券商關(guān)系微妙
相比券商融資類業(yè)務(wù)，配資有著更多的靈活性。投資者自有資金沒(méi)有最低要求，投資可選擇的標(biāo)的范圍也更廣，一般情況下，只要不是ST股都可以投資，投資人與出資人的配資比例在1:5以內(nèi)，個(gè)別高的可達(dá)1:10——目前行情下很少如此高杠桿，不過(guò)相較券商的融資杠桿還是高出不少。
近期，監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)采取了態(tài)度堅(jiān)決的 “去杠桿”行動(dòng)，對(duì)此，陳彬彬認(rèn)為對(duì)配資行業(yè)是利好，“因?yàn)?兩融檢查
針對(duì)的是證券、期貨這些機(jī)構(gòu)，與民間機(jī)構(gòu)是沒(méi)有太多關(guān)系。兩融余額基數(shù)變小后，民間配資在整個(gè)市場(chǎng)的占比得到了提升，即由原來(lái)的16％~17%增加到30%左右，至少25%以上。”
周競(jìng)天則告訴記者，雖是利好，但從目前來(lái)看，并沒(méi)有太大的影響，沒(méi)有實(shí)質(zhì)的數(shù)量轉(zhuǎn)化。機(jī)構(gòu)的需求和散戶的需求是不一樣的，可能還是習(xí)慣于原來(lái)的融資方式。
其實(shí)，配資公司和券商的關(guān)系比較微妙。陳彬彬表示，他們和券商既有競(jìng)爭(zhēng)也有合作，關(guān)系比較復(fù)雜，與傳統(tǒng)的商業(yè)模式不太一樣。“一開(kāi)始是競(jìng)爭(zhēng)，后來(lái)倒逼著證券公司去改革，變成了合作。合作時(shí)因選擇了一家券商，和另一家券商又會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)。總體上是增強(qiáng)了證券公司的服務(wù)意識(shí)。”
“我們提供資金撮合服務(wù)，券商提供交易平臺(tái)，兩者是相輔相成的，并不存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，相反還幫助券商提高了股票交易量。最近雖然股市波動(dòng)，但需求還是在不斷增加。”周競(jìng)天表示。
溫州證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，溫州地區(qū)證券年交易總額在時(shí)隔幾年后再次跨過(guò)萬(wàn)億元關(guān)口，達(dá)到1.46萬(wàn)億元，比2013年同期增長(zhǎng)了72%。
行業(yè)利潤(rùn)率只有1%~2%
前段時(shí)間，杭州某主營(yíng)期貨配資的投資公司跑路，讓身處灰色地帶的配資行業(yè)蒙上了一層陰影。
“配資是純草根發(fā)起的，它的特點(diǎn)是生命力頑強(qiáng)，但生命周期短。低門檻下，越來(lái)越多專業(yè)素質(zhì)良莠不齊的人進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，同時(shí)也帶來(lái)問(wèn)題，類似的跑路事件接下來(lái)還會(huì)發(fā)生。這是整個(gè)行業(yè)即將面對(duì)的。”陳彬彬說(shuō)。
“標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)議、標(biāo)準(zhǔn)化的操作流程，越來(lái)越成熟的風(fēng)險(xiǎn)控制措施……”在周競(jìng)天看來(lái)，“配資行業(yè)是民間金融里最自律的行業(yè)。”據(jù)悉，溫州在2014年4月還專門舉辦過(guò)一次“高端配資行業(yè)”的研討會(huì)，要求加強(qiáng)行業(yè)自律。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前配資業(yè)務(wù)的出資人可獲得年化收益在12%左右；風(fēng)控方面，配資公司為保障出資人利益，設(shè)置有強(qiáng)行平倉(cāng)線。
以天臣投資為例，其風(fēng)控流程為：當(dāng)投資者的保證金（投資者和配資公司合作時(shí)需要的那部分本金）虧損到警戒線時(shí)，也就是客戶保證金剩余50%時(shí)，客服會(huì)電話提醒投資者補(bǔ)倉(cāng)或者減倉(cāng)；當(dāng)保證金剩余不到40%時(shí)，風(fēng)控專員會(huì)修改操作密碼，同時(shí)客服電話通知投資者賬戶已被修改，是否增加保證金；當(dāng)保證金剩余30%時(shí)強(qiáng)行平倉(cāng)，客服會(huì)電話通知投資者已經(jīng)被平倉(cāng)，是否繼續(xù)操作。如投資者希望繼續(xù)操作，保證金必須要達(dá)到50%以上才能恢復(fù)密碼，如果暫時(shí)不操作，公司財(cái)務(wù)會(huì)將投資者賬戶所剩資金于1~3個(gè)工作日內(nèi)返還。
“平倉(cāng)線主要根據(jù)配資總需求、股市表現(xiàn)等調(diào)節(jié)。”周競(jìng)天表示，此前平倉(cāng)線多設(shè)置在保證金的25%~30%，近期已經(jīng)逐步提高到40%~50%
據(jù)了解，配資公司方面，目前的利潤(rùn)率是年化1%~2%之間。陳彬彬指出，配資行業(yè)現(xiàn)在處于生長(zhǎng)期，開(kāi)發(fā)利用都是比較原始的狀態(tài)，但暴利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，今后必須通過(guò)企業(yè)化、規(guī)范化、精細(xì)化來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。
