證監(jiān)會在昨日的微講堂上,就開展股票期權(quán)交易試點的相關(guān)問題做了解答,并提醒個人投資者在參與股票期權(quán)交易時應(yīng)注意價格波動、市場流動性、強行平倉、合約到期、行權(quán)失敗、交收違約等六種風(fēng)險。
具體來看,證監(jiān)會指出,期權(quán)是具有杠桿性且較為復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品,影響期權(quán)價格的因素也較多,有時會出現(xiàn)價格大幅波動,是投資者需要注意的重要風(fēng)險之一,同時,期權(quán)合約有認購、認沽之分,有不同的到期月份,每個到期月份又有不同行權(quán)價的合約,數(shù)量眾多。部分合約會有成交量低、交易不活躍的問題,因此投資者在交易期權(quán)時需注意流動性風(fēng)險。
關(guān)于強行平倉風(fēng)險,證監(jiān)會表示,期權(quán)交易采用類似期貨的當(dāng)日無負債結(jié)算制度,每日收市后會按照合約結(jié)算價向期權(quán)義務(wù)方計算收取維持保證金,如果義務(wù)方保證金賬戶內(nèi)的可用資金不足,就會被要求補交保證金,若未在規(guī)定的時間內(nèi)補足保證金且未自行平倉,就會被強行平倉。
除上述情形外,投資者違規(guī)持倉超限時,如果未按規(guī)定自行平倉,也可能被強行平倉。
此外,還有合約到期風(fēng)險,行權(quán)失敗風(fēng)險、交收違約風(fēng)險等,其中,合約到期風(fēng)險是指期權(quán)有到期日,不同的期權(quán)合約又有不同的到期日,到期日當(dāng)天,權(quán)利方要做好提出行權(quán)的準備,義務(wù)方要做好被行權(quán)的準備,一旦過了到期日,即使是對投資者有利的期權(quán)合約,如果沒有行權(quán)就會作廢,不再有任何價值,投資者衍生品合約賬戶內(nèi)也不再顯示已過期的合約持倉,因此,投資者需注意每個期權(quán)合約的到期日,對平倉或是否行權(quán)早做準備。
同時,針對投資者適當(dāng)性制度,證監(jiān)會強調(diào),在期權(quán)市場實行投資者適當(dāng)性制度是境外市場的普遍做法。
證監(jiān)會表示,對不符合條件的個人投資者而言,投資者適當(dāng)性制度可以避免投資者從事與之風(fēng)險承受能力、專業(yè)知識、投資經(jīng)歷不相匹配的交易,客觀上能夠起到保護投資者的作用。因此,建立投資者適當(dāng)性制度的目的不是為了限制投資者的平等交易權(quán)限,而是一項保護投資者權(quán)益的重要措施,在股票期權(quán)交易試點初期,這項制度是必要的。