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不少業(yè)內(nèi)人士分析稱，時隔將近一年時間，央行重啟逆回購，最主要的原因在于通過投放流動性來平滑市場資金面的緊張。正如華創(chuàng)證券固定收益組22日發(fā)布的點評報告所言，自2012年以來春節(jié)之前均有逆回購操作，其目的主要是對沖春節(jié)取現(xiàn)對于資金面造成的波動。
北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明也分析稱，從短期來看，1月一向是信貸投放的高峰期，接下來的IPO可能也將凍結(jié)一部分資金，上述因素都將使得市場流動性趨于緊張。因此，央行通過逆回購?fù)斗帕鲃有院锨楹侠怼?BR> 從長期來看，外匯占款持續(xù)“縮水”意味著基礎(chǔ)貨幣投放要更多地依賴央行投放。民生銀行首席研究員溫彬表示，從外部看，歐洲央行QE“核彈”引爆，丹麥、加拿大央行相繼降息，除美聯(lián)儲外，全球主要經(jīng)濟體央行“放水”趨勢明顯；從內(nèi)部看，我國貨幣當(dāng)局去年新增外匯占款6411億元，不足2013年的四分之一，從近10年外匯占款的歷史數(shù)據(jù)看，2014年外匯占款新增量僅高于2012年的4281億元，而低于其他各年，基礎(chǔ)貨幣投放壓力顯著。在不全面降準(zhǔn)的前提下，需要利用貨幣政策工具釋放流動性。溫彬稱，在流動性壓力較大的背景下，逆回購將成為下階段貨幣政策操作的主要工具。
值得注意的是，本次逆回購利率定在3.85%的水平，其定價更多表現(xiàn)為隨行就市。不過，中信建投首席宏觀分析師黃文濤分析稱，央行此次逆回購，彰顯了央行降低貨幣市場資金利率的決心。
逆回購只是央行近期向市場釋放基礎(chǔ)貨幣的一個縮影。不過進入2015年以來，市場人士期盼的“降息降準(zhǔn)”始終未到來，央行仍舊延續(xù)去年的“一貫作風(fēng)”，頻出貨幣政策小招來釋放流動性。
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