混合所有制改革必將是國(guó)企改革的重頭戲。白酒行業(yè)，在老白干酒率先推出混改方案后，沱牌舍得的混改在經(jīng)過(guò)近兩年時(shí)間的運(yùn)作，終于有了進(jìn)展。
2015年1月9日，沱牌舍得宣布有重大資產(chǎn)重組事宜，擬出讓控股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，公司股票自1月12日起開(kāi)始停牌。
沱牌舍得混改進(jìn)入倒計(jì)時(shí)
根據(jù)沱牌舍得發(fā)布的公告顯示，公司于2015年9月1日收到射洪縣政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室《關(guān)于四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司戰(zhàn)略重組事項(xiàng)進(jìn)展情況的通知》，沱牌舍得集團(tuán)戰(zhàn)略重組方案已獲遂寧市人民政府批準(zhǔn)通過(guò)。射洪縣人民政府?dāng)M向投資者公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓所
持沱牌舍得集團(tuán) 38.78%股權(quán)，同時(shí)由受讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓的投資者對(duì)沱牌舍得集團(tuán)增資11844萬(wàn)股。完成戰(zhàn)略重組后，投資者持有沱牌舍得集團(tuán)
70%的股權(quán)，射洪縣人民政府持有沱牌舍得集團(tuán) 30%股權(quán)。沱牌舍得集團(tuán)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股事宜將于五個(gè)工作日內(nèi)在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌。
沱牌舍得表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股方案可能導(dǎo)致本公司的實(shí)際控制人發(fā)生變更，存在重大的不確定性。公司股票自2015年1月12日起停牌。
值得一提的是，沱牌舍得引入戰(zhàn)略投資者一事在2013年3月份就曾對(duì)外公告過(guò)引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行重組，但由于市場(chǎng)、法律時(shí)效性等多方面原因一直未能有效推進(jìn)。而在2014年9月1日，沱牌舍得再次發(fā)布擬引入戰(zhàn)略投資者的公告。距離此次公告3個(gè)月時(shí)間，而此次停牌到復(fù)牌，時(shí)間僅有一周時(shí)間(復(fù)牌時(shí)間最遲不晚于2015年1月19日)，沱牌舍得的并購(gòu)重組終于有了推進(jìn)。
而據(jù)記者了解，早在沱牌舍得發(fā)布引入戰(zhàn)略投資者公告后，市場(chǎng)有傳言為復(fù)星集團(tuán)。但這一消息并未得到復(fù)星集團(tuán)肯定的答復(fù)。而此次沱牌舍得重組似乎進(jìn)入實(shí)際性階段，并且也了明確的股權(quán)轉(zhuǎn)讓細(xì)則。那么，此次接手沱牌舍得的實(shí)際控制人又是誰(shuí)呢？
一位酒行業(yè)資深人士對(duì)記者表示，此次沱牌舍得更換實(shí)際控制人如果不出意外，獲勝者應(yīng)該還是復(fù)星集團(tuán)。
值得注意的是，復(fù)星集團(tuán)在快消品行業(yè)浸染多年，包括巨資入股三元股份。另外，也有消息稱(chēng)，復(fù)星集團(tuán)在國(guó)內(nèi)也曾找過(guò)多家白酒企業(yè)，均以當(dāng)?shù)卣辉赋鲎尶毓蓹?quán)最終未果。如果復(fù)星控股沱牌舍得集團(tuán)獲得成功，則其將成為首個(gè)拿下八大名酒母公司控股權(quán)的業(yè)外產(chǎn)業(yè)資本。
業(yè)內(nèi)看好沱牌舍得并購(gòu)重組案
不過(guò)，在白酒深度調(diào)整期，沱牌舍得的業(yè)績(jī)受行業(yè)調(diào)整影響較大。公司業(yè)績(jī)也表現(xiàn)不理想。
數(shù)據(jù)顯示，在2014年前三季度，沱牌舍得實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為607.62萬(wàn)元，同比下降18.85%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為10.28億元，同比增長(zhǎng)1.53%。而對(duì)比半年報(bào)，沱牌舍得2014年第三季度單季凈利潤(rùn)則虧損439萬(wàn)元。
對(duì)于業(yè)績(jī)的變化，沱牌舍得表示調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，整體毛利率下降，營(yíng)業(yè)成本增加，致使期內(nèi)凈利潤(rùn)下滑所致。
而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，白酒行業(yè)的調(diào)整還需要幾年的時(shí)間，沱牌舍得要想得到更好的發(fā)展，需要資本支持以及注入新的團(tuán)隊(duì)基因。沱牌舍得的混合所有制改革引資金實(shí)力較強(qiáng)的戰(zhàn)略投資者，可以環(huán)節(jié)公司因庫(kù)存增加導(dǎo)致的現(xiàn)金流緊缺等問(wèn)題。而新注入的團(tuán)隊(duì)也會(huì)給企業(yè)在生產(chǎn)銷(xiāo)售方面注入新的活力。
對(duì)于沱牌舍得引入戰(zhàn)略投資者一事，在資深白酒專(zhuān)家肖竹青看來(lái)，由于行業(yè)深度調(diào)整，目前白酒企業(yè)的估值相對(duì)合理，如果是復(fù)興集團(tuán)進(jìn)入沱牌舍得也是可以理解的，因?yàn)閺?fù)星集團(tuán)一直在消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行布局，而沱牌舍得也是我國(guó)的名酒企業(yè)，既有品牌優(yōu)勢(shì)又有渠道，因此非常看好它們之間的并購(gòu)。“未來(lái)白酒行業(yè)的并購(gòu)重組會(huì)更多，并購(gòu)主體主要向品牌企業(yè)集中。”
不過(guò)，在資深白酒專(zhuān)家鐵犁看來(lái)，業(yè)務(wù)資本進(jìn)入白酒行業(yè)可以給資金相對(duì)短缺的白酒企業(yè)帶來(lái)充足的資金流，但是業(yè)務(wù)資本并購(gòu)白酒企業(yè)的成功案例不多，因此，業(yè)外資本進(jìn)入白酒行業(yè)有機(jī)遇也面臨較大的挑戰(zhàn)。
