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        南北車合并案疑現(xiàn)高管“內(nèi)幕交易”
        2015-01-10    作者:杜放    來源:新華網(wǎng)
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        【字號(hào)

            中國(guó)南車、中國(guó)北車合并近日疑現(xiàn)“內(nèi)幕交易”:合并預(yù)案顯示,兩家上市公司近30位高管及家屬在停牌前半年內(nèi),頻繁買賣各自或?qū)Ψ焦竟善薄H從復(fù)牌后連續(xù)6個(gè)交易日漲停來看,尚未賣出股票的高管收益超過70%。

            盡管南北車高管均宣稱,購(gòu)買股票純屬“個(gè)人投資行為”。法律人士仍表示,由于上市公司合并前未披露增持計(jì)劃,這一高管“套利”行為事關(guān)股民利益,監(jiān)管部門、上市公司需徹查給出說法。

            南北車爆出“內(nèi)幕交易門”

            中國(guó)北車和中國(guó)南車這兩家世界上最大的鐵路設(shè)備制造商即將合并,260億美元合并市值,也將創(chuàng)下我國(guó)資本市場(chǎng)近年來的紀(jì)錄。然而,合并預(yù)案中的自查報(bào)告顯示,中國(guó)南車、中國(guó)北車有近30位高管及其配偶子女,在頻繁買賣所在公司或?qū)Ψ焦竟善薄?/P>

            以中國(guó)北車董事長(zhǎng)崔殿國(guó)為例,其在2014年4月26日至10月26日的自查期間,累計(jì)買入中國(guó)南車A股1.5萬股,均價(jià)5.14元,同時(shí)累計(jì)賣出5萬股,均價(jià)5.96元;中國(guó)北車總裁奚國(guó)華則累計(jì)買入中國(guó)南車A股19200股,均價(jià)4.17元……

            從自查報(bào)告中來看,兩家上市公司高管及關(guān)聯(lián)人員采取了多種形式“炒股”:
            一是高管自己購(gòu)入。值得注意的是,部分高管在自查中未列出賣出行為,即在停牌前尚未賣出股票。比如,中國(guó)北車資本運(yùn)營(yíng)部部長(zhǎng)鄢德佳買入中國(guó)南車A股1.5萬股,均價(jià)為4.42元,其在自查期間并未發(fā)生賣出行為。

            二是子女、配偶購(gòu)買甚至“全家上陣”。中國(guó)北車財(cái)務(wù)部副部長(zhǎng)張玲的配偶佟野飛累計(jì)買入中國(guó)北車A股4萬股,賣出1萬股,據(jù)此計(jì)算停牌前還持有3萬股。更有甚者,中國(guó)南車企業(yè)文化部部長(zhǎng)曹鋼材及其子女曹簫音,則多次巨量賣入或賣出中國(guó)南車、中國(guó)北車股票,僅二人對(duì)兩家公司A股的累計(jì)買入額達(dá)43萬股,按買入價(jià)斥資超過200萬元。

            有業(yè)內(nèi)人士表示,僅從復(fù)牌后計(jì)算,部分尚未套現(xiàn)的高管勢(shì)必收益頗豐:因籌備合并事宜停牌前的10月24日,中國(guó)北車和中國(guó)南車各收于6.45元和5.80元。1月9日是復(fù)牌后連續(xù)第6個(gè)漲停,股價(jià)已漲至11.44元和10.27元,漲幅均約77%。

            炒股有方還是“內(nèi)幕交易”?

            在南北車合并催生“重大利好”前夕,雙方高管頻繁買賣股票是否有內(nèi)幕交易之嫌?對(duì)此,南北車高管均在自查報(bào)告中承諾,未參與本次重大資產(chǎn)重組方案的制訂及決策,停牌前并不知悉合并事項(xiàng),買賣股票純屬“個(gè)人投資行為”。

            但法律人士指出,從2014年全年發(fā)布的公告來看,南北車合并前未披露任何高管增持計(jì)劃。不僅如此,在2014年9月期間,中國(guó)北車還曾發(fā)公告對(duì)外專門“辟謠”,表示方案還在制定之中,未上報(bào)合并方案給國(guó)資委。

            上海華榮律師事務(wù)所合伙人許峰指出,根據(jù)“兩高”關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件的司法解釋,證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員,由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員等。“此外,根據(jù)司法解釋,內(nèi)幕信息知情人員的近親屬也被列入監(jiān)管范疇。”

            而中國(guó)北車的多位“董、監(jiān)、高”均參與股票買賣,職務(wù)上至董事長(zhǎng)、總裁、副總裁,下到財(cái)務(wù)總監(jiān)、審計(jì)部部長(zhǎng)、資本運(yùn)營(yíng)部部長(zhǎng)。“僅靠個(gè)人承諾,還不能認(rèn)定其是否確實(shí)未參與重組決策、不知道合并事項(xiàng)。”北京隆安律師事務(wù)所合伙人金作鵬認(rèn)為,盡管內(nèi)幕交易的認(rèn)定較為復(fù)雜,但在以往案例中,類似的高管套利行為的確存在瑕疵。

            比如,金沙藥業(yè)與嘉應(yīng)制藥此前在擬重組期間,時(shí)任金沙藥業(yè)總經(jīng)理陳某向他人告知并印證內(nèi)幕信息。根據(jù)行政處罰書,相關(guān)內(nèi)幕信息知情人員利用其本人及配偶賬戶交易嘉應(yīng)制藥股票,累計(jì)買入76.74萬元,獲利7.9萬元,被沒收違法所得并處罰款15.99萬元。

            對(duì)高管集體套利不能“法不責(zé)眾”

            2014年以來,監(jiān)管機(jī)構(gòu)已持續(xù)加大對(duì)利用并購(gòu)重組、從事內(nèi)幕交易行為的處罰力度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸9日表示,證監(jiān)會(huì)始終將打擊內(nèi)幕交易作為執(zhí)法重點(diǎn),2013年下半年啟動(dòng)大數(shù)據(jù)調(diào)查開始,共調(diào)查內(nèi)幕交易375起,立案412起,并已將125名個(gè)人移交公安機(jī)關(guān)。

            南北車爆出“內(nèi)幕交易門”,已引發(fā)投資者普遍關(guān)注。遼寧籍投資者馮先生從2014年下半年起,曾先后購(gòu)入了10余萬元中國(guó)北車A股,期間經(jīng)過高鐵訂單風(fēng)波等事件,股價(jià)連連疲軟。“只有進(jìn)一步調(diào)查買入時(shí)間、信息披露,才能給面臨信息不對(duì)稱的小股民一個(gè)說法,不能因?yàn)樯婕叭硕嗑汀ú回?zé)眾’。”他說。

            法律人士也表示,由于一些國(guó)有企業(yè)在上市初期員工持股較多,或因股票期權(quán)計(jì)劃存在大量自然人股東,區(qū)分內(nèi)幕交易的難度越來越大。“由于涉及交易及個(gè)人較多,究竟有多少構(gòu)成信息披露瑕疵,乃至屬于內(nèi)幕交易,還需要監(jiān)管部門的進(jìn)一步調(diào)查。”許峰說。

            此外,爭(zhēng)議背后,還表明隨著上市公司證券交易行為日漸發(fā)展,有待進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)。金杜律師事務(wù)所合伙人張保生則認(rèn)為,還需盡快出臺(tái)有關(guān)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易的證券侵權(quán)行為的民事司法解釋,對(duì)案件行為認(rèn)定、行為與損害結(jié)果之間因果關(guān)系的認(rèn)定、歸責(zé)與免責(zé)事由、損失認(rèn)定等方面進(jìn)一步細(xì)化規(guī)定。

         

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