據(jù)交易員透露,9日央行繼續(xù)在公開市場(chǎng)暫停任何操作。這是央行連續(xù)第四次暫停常規(guī)正回購(gòu),以不向市場(chǎng)流動(dòng)性造成過(guò)多壓力。
但受昨日中證登收緊企業(yè)債回購(gòu)質(zhì)押券標(biāo)準(zhǔn)影響,今早銀行間債市已率先反映,債市情緒謹(jǐn)慎,10年國(guó)開債早盤收益率上行30個(gè)基點(diǎn),但截至記者發(fā)稿時(shí),銀行間市場(chǎng)收益率已有所回落。
9日是中證登回購(gòu)新規(guī)發(fā)布后首個(gè)交易日,截至記者發(fā)稿時(shí),交易所債市下跌的債券品種范圍逐步擴(kuò)大。其中一些城投債跌幅一度超5%,如12長(zhǎng)建投跌幅5.44%,同時(shí)流動(dòng)性較好的轉(zhuǎn)債也遭遇了下跌,兩市僅有4只轉(zhuǎn)債上漲,跌幅最大的為齊峰轉(zhuǎn)債,跌幅一度超6%。
“銀行間債市收益率早盤反彈后又有所回落。”有銀行交易員對(duì)中國(guó)證券網(wǎng)記者表示,今早銀行間債市跌幅較大,一度上行超30個(gè)基點(diǎn),調(diào)整較為劇烈。
而更被市場(chǎng)人士所擔(dān)心的則是,由于債基贖回等帶來(lái)的被動(dòng)“去杠桿”壓力,短期內(nèi)一些流動(dòng)性較好的利率債、轉(zhuǎn)債也將面臨較大的拋盤壓力。
12月8日下午中證登公司發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》,可謂是平地一聲雷,給債券市場(chǎng)帶來(lái)了極大的震動(dòng),文件對(duì)于交易所債券在質(zhì)押回購(gòu)上的限制引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿和流動(dòng)性在內(nèi)的一系列擔(dān)憂。
申萬(wàn)研究所債券團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),由于本次暫停新增融資功能的券種規(guī)模超1.25萬(wàn)億,占交易所企業(yè)債余額比例超過(guò)60%,影響范圍廣泛,將導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)債的估值由于融資功能的喪失上升100bp以上,此外,由于債基贖回等帶來(lái)的被動(dòng)去杠桿壓力,短期內(nèi)利率品、轉(zhuǎn)債也將面臨較大的拋盤壓力。
“短期來(lái)看,市場(chǎng)難免較大規(guī)模的調(diào)整,而且調(diào)整可能不會(huì)很快結(jié)束。但對(duì)于利率品和高等級(jí)信用品來(lái)說(shuō),這種調(diào)整其實(shí)給投資者帶來(lái)較好的介入機(jī)會(huì)。我們更愿意看到的是危機(jī)中前方的曙光。”申萬(wàn)指出。