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中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心12月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2014年11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，較上月回落0.5個百分點，并創(chuàng)下8個月新低。多方分析認為，APEC會議期間停限產(chǎn)給當月實體經(jīng)濟帶來下行壓力，經(jīng)濟增長可能已經(jīng)迫近調(diào)控下線，貨幣政策有必要繼續(xù)放松。
從各分項指數(shù)看，新訂單指數(shù)降至51%以內(nèi)，比上月回落0.7個百分點。其中，新出口訂單指數(shù)為48.4%，比10月下降1.5個百分點。生產(chǎn)指數(shù)近兩月連續(xù)下降，11月降至52.5%，處在今年5月以來的最低水平。從業(yè)人員指數(shù)也略有回落。
國務院發(fā)展研究中心研究員張立群認為：“新訂單指數(shù)回落，反映市場需求仍然偏弱；出口訂單指數(shù)明顯回落，預示未來出口增速將有所降低。產(chǎn)成品庫存、采購量、原材料庫存等指數(shù)回落，反映企業(yè)去庫存活動仍在進行中。但10月投資增速降幅明顯收窄，穩(wěn)增長各項政策效果日益顯現(xiàn)，預計經(jīng)濟增速下行態(tài)勢將趨于平穩(wěn)。”
國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀稱，近期PMI變動，既顯示出一系列穩(wěn)增長措施使制造業(yè)總體上保持擴張態(tài)勢，也反映出我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整處在不斷深化過程中，一些產(chǎn)能過剩、高耗能等行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級進程中明顯放緩了生產(chǎn)。
然而，更多機構(gòu)強調(diào)，經(jīng)濟能否企穩(wěn)很大程度上取決于貨幣政策是否繼續(xù)放松。中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟所副研究員原磊表示，從數(shù)據(jù)來看，預計實現(xiàn)全年工業(yè)增長8.5%的目標將面臨較大壓力，明年的增長目標需要適度降低。建議繼續(xù)將“轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整”作為政策核心目標的同時，注重當前工業(yè)經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性，解決企業(yè)面臨的實際困難。“當前工業(yè)企業(yè)，尤其是中小工業(yè)企業(yè)面臨的最大困難還是資金問題。國家可以考慮同時降低存款準備金和利率，目前政策上仍有較大的操作空間。”原磊對《經(jīng)濟參考報》記者說。
廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家劉煜輝說，央行上月調(diào)低了貸款利息，降低了經(jīng)濟中存量債務主體的財務成本，但對增量仍難以形成正向效果。調(diào)低官定貸款利息是銀行對實體讓利，預計下一步央行將對銀行讓利，否則單向減息使得銀行息差收縮后，惜貸情緒可能有增無減，不太可能緩解投資和產(chǎn)出放緩加速的局面。
