國(guó)際油價(jià)連跌不止，全球市場(chǎng)再度泛起“陰謀論”，所謂的“石油戰(zhàn)”如同此前的“貨幣戰(zhàn)”一樣，撩撥著全球投資者的敏感神經(jīng)。
 |
|
圖為11月15日，在西班牙蘭薩羅特島海岸，一艘石油勘探船正在作業(yè)。
新華社/法新 |
圍觀兩個(gè)“陰謀論”
從國(guó)際政治的角度出發(fā)，一個(gè)“陰謀論”是將俄羅斯與美國(guó)之間的外交博弈無(wú)限放大，原油市場(chǎng)是雙方戰(zhàn)略棋局之中的必爭(zhēng)之地；另一個(gè)“陰謀論”則是從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，將傳統(tǒng)產(chǎn)油大國(guó)沙特阿拉伯和美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商對(duì)立起來(lái)，簡(jiǎn)言之是為了市場(chǎng)份額進(jìn)行的一次價(jià)格肉搏。
先說(shuō)第一個(gè)陰謀論，美國(guó)操縱原油價(jià)格打壓俄羅斯甚至意在脅迫伊朗，這樣的論調(diào)在俄羅斯并不少見(jiàn)。
俄羅斯《晨報(bào)》網(wǎng)站上月中旬刊登了一篇主題為《美國(guó)向俄羅斯宣戰(zhàn)》、副題為《目前還只是石油戰(zhàn)》的文章。此文稱，越來(lái)越多的專家認(rèn)為，這次油價(jià)下跌的原因與其說(shuō)是市場(chǎng)趨勢(shì)，不如說(shuō)是由于某國(guó)追逐私利和企圖重組石油世界而引起的。這出戲的參與者是誰(shuí)越來(lái)越明顯。參與者之一是美國(guó)，它希望將俄擠出市場(chǎng)，以便盡快向歐洲出口自己的頁(yè)巖油；之二是沙特(它不止一次被美國(guó)人當(dāng)槍使)，它也想搞垮油價(jià)，將俄趕出市場(chǎng)。無(wú)獨(dú)有偶，俄羅斯《獨(dú)立報(bào)》一篇題為《石油摧毀》的文章也提出，油價(jià)大跌是沙特和美國(guó)的陰謀，美國(guó)希望進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)俄制裁，通過(guò)降低油價(jià)來(lái)破壞俄經(jīng)濟(jì)，迫使普京就范。
在俄羅斯政界，也有一些人相信油價(jià)暴跌不能單純地歸結(jié)于市場(chǎng)因素，這背后說(shuō)不定就暗藏著什么政治因素。俄羅斯前財(cái)長(zhǎng)庫(kù)德林就一直懷疑是美國(guó)再次使用里根對(duì)付蘇聯(lián)時(shí)用過(guò)的石油武器。
俄羅斯總統(tǒng)普京也表示，并不排除油價(jià)下跌的背后有政治操縱。有報(bào)道援引普京的話說(shuō)，“在油價(jià)的形成和確定過(guò)程中從來(lái)不缺乏政治成分，尤其是在某些危機(jī)時(shí)刻，政治因素往往在石油定價(jià)過(guò)程中占上風(fēng)”。他在亞歐峰會(huì)期間還表示，“陰謀隨時(shí)都有，如果油價(jià)繼續(xù)維持在每桶約80美元太長(zhǎng)時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)可能因此崩潰”。
伊朗政府發(fā)言人10月下旬也指責(zé)中東地區(qū)一些伊斯蘭國(guó)家與西方國(guó)家合謀，通過(guò)壓低國(guó)際油價(jià)的方式，進(jìn)一步削弱已經(jīng)受到制裁影響的伊朗經(jīng)濟(jì)。
話說(shuō)到這份兒上，總會(huì)讓人想起美國(guó)學(xué)者丹尼爾·耶金寫(xiě)的那本《石油大博弈》。他在書(shū)中展示了石油在整個(gè)20世紀(jì)的發(fā)展進(jìn)程，越讀下去越會(huì)感到恐慌——人們對(duì)石油的操控就越像控制核按鈕一樣危險(xiǎn)。當(dāng)掌控者從某個(gè)國(guó)家那里感到了對(duì)自己的威脅，或者需要更多的資源時(shí)，它會(huì)利用這個(gè)按鈕制造恐慌，使對(duì)手的社會(huì)生活崩潰。
再說(shuō)第二個(gè)，聽(tīng)起來(lái)也是一種商業(yè)領(lǐng)域的“陰謀論”，好比江湖大佬提防新貴篡位，不得不擺出決戰(zhàn)姿態(tài)捍衛(wèi)領(lǐng)地。
整個(gè)故事的邏輯順序是這樣的：美國(guó)頁(yè)巖革命如火如荼，接下來(lái)是后知后覺(jué)的石油輸出國(guó)組織（歐佩克）終于感到了威脅，再接下來(lái)是歐佩克當(dāng)中還有能力出大招的沙特阿拉伯肩負(fù)起了維護(hù)原油市場(chǎng)秩序的使命，通過(guò)打壓價(jià)格拖垮玩新技術(shù)的美國(guó)石油商。于是乎，在國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌的背景下，歐佩克遲遲沒(méi)有作為，以及本月3日全球最大的原油出口國(guó)沙特阿拉伯突然宣布降低出口到美國(guó)的原油價(jià)格，都被視作針對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商發(fā)動(dòng)的一場(chǎng)新的石油戰(zhàn)爭(zhēng)。
正如日本《每日新聞》援引專家的話說(shuō)，沙特等國(guó)態(tài)度的變化意在整垮頁(yè)巖油氣行業(yè)，美國(guó)得克薩斯州一家頁(yè)巖油氣開(kāi)發(fā)公司的負(fù)責(zé)人表示：“與沙特爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的斗爭(zhēng)正愈演愈烈。”美國(guó)RJO期貨公司資深市場(chǎng)分析師菲利普·施特賴布爾明確表示，沙特阿拉伯降價(jià)是為了爭(zhēng)奪美國(guó)市場(chǎng)；沙特希望將油價(jià)維持在一個(gè)合適的低位，使得頁(yè)巖油開(kāi)采在經(jīng)濟(jì)上不再可行，從而限制美國(guó)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油生產(chǎn)。
價(jià)格戰(zhàn)之說(shuō)因何難以立足
從聽(tīng)評(píng)書(shū)的角度出發(fā)，這兩種猜測(cè)都扣人心弦，還令人浮想聯(lián)翩。但一些分析人士稱，依據(jù)市場(chǎng)基本因素判斷，這樣的說(shuō)法目前不能采信。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，第一種“陰謀論”實(shí)在高估了美國(guó)如今對(duì)國(guó)際油價(jià)的控制力，油價(jià)重挫對(duì)俄羅斯、伊朗經(jīng)濟(jì)造成沉重打擊不假，但是不是美國(guó)蓄意為之還真不一定。即便美國(guó)有此居心，也屬順勢(shì)之舉，不可能在原油供應(yīng)已呈分散化格局的全球市場(chǎng)上動(dòng)手蠻干，且沙特阿拉伯在國(guó)家根本利益面前同樣不可能義無(wú)反顧的幫助美國(guó)打壓油價(jià)。
西班牙《國(guó)家報(bào)》說(shuō)，很多專家都否認(rèn)關(guān)于沙特開(kāi)展價(jià)格戰(zhàn)的說(shuō)法。“石油政策情報(bào)”咨詢公司總裁比爾·法倫－普賴斯認(rèn)為，今天石油供應(yīng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)不是產(chǎn)量下降而是增加。如果伊朗核問(wèn)題得到解決，一年以后的石油日產(chǎn)量將增加100萬(wàn)桶；利比亞正在重返市場(chǎng)，伊拉克南部和北部不同，石油產(chǎn)量也在增加。“沒(méi)有事實(shí)支持關(guān)于價(jià)格戰(zhàn)的說(shuō)法。”法倫－普賴斯說(shuō)。
針對(duì)第二個(gè)“陰謀論”，俄羅斯能源政策研究所所長(zhǎng)弗拉基米爾·米洛夫表示，該觀點(diǎn)從理論上似乎是可行的，但那些陰謀論的愛(ài)好者們沒(méi)有考慮到一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題：美國(guó)的頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商到底狀況如何？假如美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況良好，他們能承受住油價(jià)跌到每桶70美元甚至60美元嗎？已有證據(jù)表明，在油價(jià)處于每桶60至70美元區(qū)間時(shí)，大部分開(kāi)采出的頁(yè)巖石油仍是盈利的。假如沙特人玩起這一危險(xiǎn)的價(jià)格游戲，他們可能既未擺脫競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的糾纏，還白白丟了大把利潤(rùn)。國(guó)際貨幣基金組織估計(jì)，2014年油價(jià)要達(dá)到每桶86.1美元，才能確保原油出口依存度很深的沙特財(cái)政不會(huì)出現(xiàn)赤字。目前的價(jià)格已低于這一水平，再打價(jià)格戰(zhàn)，不知道誰(shuí)會(huì)率先敗下陣來(lái)。
事實(shí)上，已經(jīng)有報(bào)道說(shuō)，依歐格資源公司和切薩皮克能源公司等美國(guó)多家能源企業(yè)表示，將繼續(xù)維持現(xiàn)有的原油產(chǎn)量、甚至增產(chǎn)，同時(shí)表示即使油價(jià)進(jìn)一步下跌，企業(yè)也能通過(guò)成功降低成本獲利。
兩件事的懷疑對(duì)象都指向了一個(gè)國(guó)家——沙特阿拉伯，后者也必須站出來(lái)表明姿態(tài)。終于在12日，沙特石油和礦產(chǎn)資源大臣阿里·納伊米明確否認(rèn)該國(guó)正在全球原油市場(chǎng)發(fā)起一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)。
納伊米當(dāng)天出席在墨西哥城市阿卡普爾科舉行的一場(chǎng)會(huì)議。根據(jù)他的講話稿，納伊米說(shuō)：“談?wù)搩r(jià)格戰(zhàn)是一種誤解——不論是出于故意還是其他目的，都沒(méi)有任何現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。”納伊米說(shuō)，外界對(duì)于沙特石油政策有著“許多不切實(shí)際的、不準(zhǔn)確的猜測(cè)”。
“過(guò)去幾十年來(lái)，沙特石油政策都保持穩(wěn)定，而且現(xiàn)在也沒(méi)有變化，”納伊米說(shuō)，“我們不尋求將石油政治化，我們也不會(huì)與他人合謀對(duì)付任何人。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)供求問(wèn)題。這完全是生意。”
誰(shuí)是油價(jià)漲跌的“主謀”
最近幾年，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)就像過(guò)山車一樣，一路攀升屢創(chuàng)新高后驟然回落，之后又強(qiáng)力反彈，然后再次高臺(tái)跳水。是什么原因造成了以石油為代表的諸多資源價(jià)格如此這般的瘋狂漲跌？除去上述類似“陰謀論”的政治因素外，還有一系列因素成為影響國(guó)際油價(jià)漲跌的砝碼。
在國(guó)際能源領(lǐng)域工作多年的童媛春曾寫(xiě)過(guò)《石油真相》一書(shū)，提出了一個(gè)認(rèn)知工具——“石油資源六元素理論”。石油資源六元素首先包括資源元素、生產(chǎn)加工元素和服務(wù)元素，構(gòu)成了石油行業(yè)中傳統(tǒng)的上游、中游、下游環(huán)節(jié)，其次還涵蓋商貿(mào)、物流、金融三個(gè)元素。
在童媛春看來(lái)，資源元素是撬動(dòng)世界的萬(wàn)源之本。應(yīng)該看到的是，人類對(duì)于地球石油資源的認(rèn)知程度還很低，雖然這種資源是有限的，但隨著勘探能力、開(kāi)采能力、煉油能力的提升，以及全球節(jié)能運(yùn)動(dòng)的興起，石油在今后幾百年甚至更遠(yuǎn)的未來(lái)中，滿足人類需求應(yīng)不成問(wèn)題。此外，生產(chǎn)加工元素是石油價(jià)值實(shí)現(xiàn)的次基礎(chǔ)環(huán)節(jié)(基礎(chǔ)環(huán)節(jié)是資源的勘探和開(kāi)采)，服務(wù)元素是石油價(jià)值達(dá)到現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)的保證，商貿(mào)元素是套利的沖動(dòng)來(lái)源，物流元素是實(shí)現(xiàn)價(jià)值的通道。而金融元素令石油超越了其本身的使用價(jià)值，國(guó)際投機(jī)者通過(guò)博弈實(shí)現(xiàn)套利，可以說(shuō)是皇冠上的寶石。
《石油真相》一書(shū)指出，金融套利選擇了石油產(chǎn)品作為其套利介質(zhì)，設(shè)計(jì)出各種形式的金融衍生工具作為套利手段。它是最厲害也是最刺激的博弈方式，其威力在于能夠?qū)⑷魏卫碛勺兂商桌挠深^，給油價(jià)漲跌找到各種聽(tīng)起來(lái)很體面的說(shuō)法。回顧整個(gè)油價(jià)增長(zhǎng)的歷史，就可以看到實(shí)際上價(jià)格波動(dòng)的因素就是金融套利因素。有數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年，國(guó)際石油金融期貨市場(chǎng)的虛擬交易量要比實(shí)貨交易量大出8到9倍(正常范圍應(yīng)在3倍之內(nèi))，金融套利己使價(jià)格規(guī)律脫離了原有的供給和庫(kù)存關(guān)系。
就本次國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低而言，也可以用上述理論解讀。簡(jiǎn)單一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，主要有以下幾方面主要因素：
首先是供求關(guān)系。國(guó)際機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，目前市場(chǎng)處于供應(yīng)充足甚至供過(guò)于求的局面。而包括國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，進(jìn)一步放大了原油市場(chǎng)對(duì)需求萎縮的悲觀預(yù)期。
國(guó)際能源署14日發(fā)布的月度石油市場(chǎng)報(bào)告顯示，2014年和2015年全球原油日均需求將分別達(dá)9240萬(wàn)桶和9360萬(wàn)桶，另一方面，今年10月，全球原油日均供應(yīng)增至9420萬(wàn)桶。國(guó)際能源署表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐低于預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)能源的需求和亞太一些國(guó)家原油進(jìn)口增長(zhǎng)減弱，緩沖了美國(guó)等國(guó)家的需求增長(zhǎng)。今年全球原油需求增速有可能跌至五年低點(diǎn)。
石油輸出國(guó)組織發(fā)布的月度原油市場(chǎng)報(bào)告也顯示，盡管油價(jià)屢屢受挫，9月份歐佩克原油日產(chǎn)量仍達(dá)到3047萬(wàn)桶，比前一個(gè)月上升40.2萬(wàn)桶，為2013年8月以來(lái)最高水平。
此外，受益于頁(yè)巖油氣技術(shù)的發(fā)展，美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)上升。美國(guó)能源信息局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在截至7日的一周中，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量突破每天900萬(wàn)桶，為美國(guó)能源信息署1983年有每周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)最高的周平均水平。根據(jù)美國(guó)官方數(shù)據(jù)，2008年至2013年，全球原油供給增幅僅5％，美國(guó)占全球原油供給的比重從10％上升至13.7％。
還有分析指出，此前動(dòng)蕩地區(qū)的原油生產(chǎn)也處于恢復(fù)狀態(tài)，包括利比亞、伊朗和伊拉克等國(guó)原油產(chǎn)量都在大幅提升。就拿伊拉克來(lái)說(shuō)，盡管政府軍與“伊斯蘭國(guó)”極端組織在內(nèi)的反政府武裝仍處于激戰(zhàn)狀態(tài)，10月份該國(guó)出口原油仍達(dá)日均246.1萬(wàn)桶，2月份的時(shí)候原油出口一度達(dá)到每天280萬(wàn)桶，為20多年來(lái)新高。根據(jù)伊拉克政府的計(jì)劃，到2017年伊原油產(chǎn)量可從目前的約日產(chǎn)200多萬(wàn)桶增至將近950萬(wàn)桶。
有趣的是，石油輸出國(guó)組織秘書(shū)長(zhǎng)阿卜杜拉·巴德里上月底在倫敦出席石油行業(yè)重要年會(huì)“石油和貨幣”會(huì)議時(shí)表示，目前石油供應(yīng)在增長(zhǎng)，但不至于引起最近數(shù)月石油價(jià)格出現(xiàn)如此大幅的下跌。他說(shuō)：“但不幸的是，每個(gè)人都在恐慌。我們真的需要坐下來(lái)，思考和觀察今后會(huì)如何發(fā)展。”
要說(shuō)明一點(diǎn)，油價(jià)持續(xù)暴跌而無(wú)法抑制，還涉及一個(gè)盈虧平衡點(diǎn)的問(wèn)題。有分析指出，從成本來(lái)看，陸上和淺水石油開(kāi)采盈虧平衡點(diǎn)大約為每桶60美元，如果加上10％的利潤(rùn)，國(guó)際油價(jià)在每桶70美元以上，企業(yè)是可以正常生存的。美國(guó)頁(yè)巖油成本之間差異比較大，平均成本在每桶40－80美元區(qū)間內(nèi)。深水石油開(kāi)采成本來(lái)看，77％左右的區(qū)塊成本在每桶44－60美元之間。因此，85％左右的原油成本在每桶75美元以下。換句話說(shuō)，油價(jià)跌倒目前這個(gè)水平而產(chǎn)油國(guó)還要維持高產(chǎn)狀態(tài)，只能說(shuō)明它們能忍或者不得不忍。
其次美元持續(xù)走強(qiáng)，也對(duì)以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格起到打壓作用。因美國(guó)多個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松步伐堅(jiān)定，且歐元區(qū)等外部經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)放緩，下半年美元匯率整體呈現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)從7月初的不到80一路走強(qiáng)，截至目前累計(jì)漲幅達(dá)到近10%。其中14日當(dāng)天美元指數(shù)一度漲至88.267，為4年來(lái)最高水平。專家表示，美元正經(jīng)歷強(qiáng)勢(shì)周期，未來(lái)還將進(jìn)一步上漲。
不得不提的是，投機(jī)力量的取舍也是左右國(guó)際油價(jià)漲跌的因素。
《石油戰(zhàn)爭(zhēng)》一書(shū)的作者威廉·恩道爾曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，在所有石油期貨交易商中，僅有約30%被確認(rèn)為正規(guī)的市場(chǎng)交易商，他們買賣石油并且需要通過(guò)對(duì)沖來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)，其余的70%都是投機(jī)性質(zhì)的。恩道爾指出，“美國(guó)著名的投資銀行在2008年行情中扮演了最重要的角色，高盛、花旗、摩根士丹利和摩根大通是石油期貨交易的四大玩家，正是他們?cè)谠推谪浭袌?chǎng)上翻手為云，覆手為雨，掀起了一浪又一浪的油價(jià)漲落”。
與彼時(shí)的瘋狂相比，投機(jī)力量如今在國(guó)際原油市場(chǎng)已經(jīng)平靜了許多，但依然可以左右行情。
俄羅斯能源政策研究所所長(zhǎng)弗拉基米爾·米洛夫在《油價(jià)為何下跌及美聯(lián)儲(chǔ)在其中的作用》一文中指出，過(guò)去的十年，自從石油期貨交易變成資本投放工具之后，油價(jià)定價(jià)機(jī)制發(fā)生了重大變化。資金流動(dòng)性的成本促使投資者對(duì)包括原料期貨在內(nèi)的所有資產(chǎn)重新估值。米洛夫認(rèn)為，2008年至2009年的危機(jī)明確地顯示出：當(dāng)前的石油定價(jià)機(jī)制反映的不是市場(chǎng)的客觀現(xiàn)實(shí)，而是某種“投資者預(yù)期”——純屬主觀范疇，幾乎無(wú)法預(yù)測(cè)。2008年石油需求尚未開(kāi)始大幅下滑，卻爆出雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，原油市場(chǎng)上的投資者紛紛從包括原料期貨在內(nèi)的資產(chǎn)領(lǐng)域撤資，結(jié)果導(dǎo)致油價(jià)從每桶140美元暴跌至40美元，而現(xiàn)在的情形似乎也有些類似之處。
巴德里也將本輪油價(jià)暴跌與投機(jī)因素拉上了關(guān)系。他在奧地利維也納召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，油價(jià)大幅下跌歸咎于市場(chǎng)投機(jī)者。
據(jù)報(bào)道，來(lái)自美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(lái)，紐約市場(chǎng)WTI原油期貨合約交易中，大型投機(jī)商多頭的持倉(cāng)已經(jīng)下降了25％，而洲際交易所布倫特原油合約上代表投機(jī)者的管理基金凈多頭則銳減了近70％。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的周度持倉(cāng)報(bào)告顯示，在國(guó)際油價(jià)持續(xù)走弱的背景下，截至11月11日當(dāng)周，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者看淡原油的情緒繼續(xù)升溫，其持有的NYMEX及ICE原油凈多頭較前一周再度減少15242手期貨與期權(quán)合約，至173423手合約。
